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　　运盛实业：转型点评报告：全面转型健康医疗，远程医疗布局完善

　　一、剥离地产，加速转型健康医疗

　　公司房屋销售与贸易收入持续减少，逐步剥离房产业务积极谋求转型。公司 2013 年度剥离了重庆业务，并且终止了贸易业务的开展，积极投身转型。2013 年，国家的调控思路逐步转变为以市场化手段代替过多行政手段，通过包括增加供给平滑过剩需求，力推经济结构转型，鼓励创新产业发展，这对公司现有工业地产业务将是一个促进，预计未来将维持平稳上涨趋势。这为公司转型奠定了良好的基础。

　　参股上海国际医学中心失败，转型健康医疗服务“野心昭着”，步伐不止。公司于 2013 年 12 月公告，拟通过定增收购九胜投资 100%股权，间接拿下上海国际医学中心 28%的股权，借此向高端医疗服务市场拓展，进军养老地产。虽然公司于 2014 年 7 月发布收购失败，但公司健康医疗转型的步伐并未停止。

　　公司于 2014 年 9 月 25 日晚间公告对融达信息实现 51%股权控股，转型健康医疗。融达信息是国内最早从事基层区域卫生信息化的公司之一，广泛采用云计算技术，拥有包括基层区域卫生信息化，基层数字医院及区域药品电子监管三大产品和解决方案。公司早期以云端saas 模式的基层卫生软件服务(Hisonline)为主，中期主要提供基层数字医院、公共卫生系统、农合系统、区域卫生信息平台等软件为主，近两年以提供区域卫生信息化整体解决方案为主。融达信息是国内基层客户规模最大， 卫生信息服务产品最全、市场竞争实力最强的区域卫生信息化软件核心企业之一。

　　收购麦迪克斯 100%股权，纳入心电信息管理系统龙头，完善健康医疗布局。公司于 2015 年 2 月 6 日晚间发布非公开发行股票预案，拟募资不超 5.5 亿元收购北京麦迪克斯科技有限公司(简称“麦迪克斯”)100%股权。麦迪克斯是一家数字化医疗设备制造商与信息化解决方案提供商，专业从事医疗信息化服务。麦迪克斯以心电、脑电、睡眠为核心发展方向，重点布局远程医疗和区域信息化建设。

　　融达信息加速扩张，提前布局远程医疗

　　09 年国务院发布《关于深化医药卫生体制改革的意见》，医疗信息化被纳入新医改的“四梁八柱”，是未来国家医疗领域的重要着力点。2012 年以来，医疗信息化被纳入“十二五”规划。国务院、卫生和计划生育委员会、国家工业和信息化部、国家税务总局先后出台一系列文件，以支持政策的形式保障医疗信息化产业的快速发展。国家出台了一系列鼓励医疗信息化行业发展的政策，推动远程医疗的发展。

　　公司区域医疗信息化实力雄厚，树立了多个模式积累了丰富经验。融达信息参加全国第一个以省为单位的卫生信息化招标—— 湖南省农村卫生信息系统开发及服务公开 项目 ，与全国知名的 27 家公司进行同台竞技，最终以四个包全部第一名的骄人成绩中标。依托强大的研发基础和健全的服务网络，全面启动远程医疗服务和健康物联业务，打造全新的区域医疗卫生信息协同平台。

　　融达信息国内基层客户规模最大，已经与全国等十几省市 120 多个卫生局建立了密切合作关系，为全国 3000 多家医院用户，2 万多家村卫生室用户提供优质服务。历时多年的发展，融达信息构建了以上海为营销管理总部，长沙为研发基地，覆盖湖南、山东、黑龙江、江西、广西、湖北六大办事机构的服务网络，形成了以直销为主、渠道合作和区域代理为辅的营销服务体系。

　　公司提前卡位基层医疗市场，助力发展远程医疗。从国家一系列政策来看，国家队基层尤其是县级和农村医疗发展推动力度尤为巨大，倡导医疗资源下沉。而另一方面国家积极推动远程医疗的发展，目的之一也是解决基层医疗资源不足、医生质量欠缺等问题，所以不管是哪一项都围绕着基层医疗市场展开。公司提前卡位，前景广阔。

　　3.投资建议

　　公司全面转型健康医疗，远程医疗布局完善！仅考虑现有业务，我们预计医疗信息化 15、16 年备考盈利贡献分别为 4800 万、6000万。公司的数据和渠道资源卡位优势明显，看好公司以社区为中心的分级诊疗模式探索！首次覆盖给予“推荐”评级，第一目标价 20 元！

　　4.风险提示

　　转型进度低于预期

　　银河证券 沈海兵,吴砚靖

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