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发展战略实施。该项目将的合作模式公司探索发展轻资产运营模式的重要举措,通过品牌管理的输出,不断整合市场资源,保障公司内增外拓战略的持续发展。该项目计划于2015 年秋季投入使用,对公司15 年业绩影响有限,将对公司16 年业绩产生积极影响。评级面临的主要风险 宏观经济拖累内生租金提价,新开市场招商情况不达预期。 估值 由于商业地产提租较为困难,短期业绩增速有一定压力。公司需依靠外延扩张维持业绩的增长。我们维持公司2014-15 年每股收益预测0.954、1.026 元,小幅提升2016 年每股收益至1.118 元(原为1.108 元),维持目标价17.00 元,对应17 倍2015 年市盈率,维持持有评级。 中银国际证券 唐佳睿,林琳