业链的飞速发展，成为体育纪念品中的龙头公司。

　　所参与亮点产品简介：

　　奥运纪念金章(1000g)：产品以北京奥运主场馆“鸟巢”为创意点展开，金章正面以祥云纹为背景，以“鸟巢”为主体设计元素，同时雕刻奥运会徽，正面为“第29届奥林匹克运动会纪念”字样；背面以北京2008年奥运会的开幕时间为中心元素。产品整体采用高浮雕立体工艺铸造。公司参与支持了该产品的研发设计工作，并使其成为公司2008年销售的主要产品。

　　亚运火炬“潮流”(500g)：产品以广州亚运火炬“潮流”为创意点进行纯金复制，“潮流”火炬采用具有广州民间特色的象牙雕镂空工艺，以水的和谐与火的激情交相凝聚为理念,产品整体采用高浮雕立体工艺铸造。

　　世博金钥匙(300 g)：产品以上海世博会经典元素结合金钥匙为创意点展开，产品由金钥匙与中国传统文化中的吉祥器物——“金锁”共同构成，钥匙齿身为巨龙与东方明珠的组合；匙柄设计成如意头轮廓，并饰以2010年上海世博会会徽、祥云等吉祥元素。产品以高难度浇铸结合高浮雕、镜砂面的变化等多种工艺精制而成。本产品被中国创意产业年度大奖评选活动组委会评选为2009年度中国最具创意产品奖。

　　帆动未来大运金(100g)：产品以“一帆风顺”吉祥文化为创意点展开，金条以纯金为材质，以“帆开大运、辉煌未来”为理念，刻画出2011年大运会扬帆前行，与现代深圳都市盛景一同向世界展现青春力量。产品采用浮雕和镜砂面结合的工艺铸造。

　　盈利预测：预计公司14-16年EPS分别为0.30元、0.42元和0.60元。考虑到三点因素，我们认为有理由首次给予“增持”评级。第一，公司2014年3季度营业收入强势反弹，预计此势头有望保持至今年。第二，公司涉及体育产业等热点概念，有理由提升估值。第三，我们对2015年金价走势持乐观态度，金价上涨有助于公司毛利率提升。并且，考虑同行业其他可比公司滚动市盈率，如金叶珠宝为44.36倍PE、山东黄金为55.61倍PE，我们给予公司2015年56倍PE，六个月目标价为23.52元。首次给予“增持”评级。

　　主要风险：贵金属及其他珠宝首饰原材料价格波动。资产重组项目未达预期效益。(海通证券　钟奇　施毅　刘博)
责任编辑：zdsh

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