战略合作关系，表明公司航空培训业务开始从国内市场进军国际市场。目前公司运营的航空模拟机共6 台，随着2014 年底昆明培训基地完成扩建，新加坡基地2015 年投产以及天津飞安航空训练有限公司的投入，未来模拟机数量有望达到15-20 台的规模，模拟机数量的增加将形成一定的规模效应，公司的航空培训业务也将保持高增长。

　　通用航空发展最直接受益者。根据媒体报道，《低空空域管理使用规定(试行)》近期或将出台。未来国家对低空空域管理改革的进程将大幅提速，中国通用航空产业将进入发展阶段。通用航空的发展给产业链上下游带来了巨大机会。面对低空开放和通航产业的发展契机，公司已经由一家传统的航空维修企业向综合航空技术服务企业进行战略转变，完成在航空维修、培训、研制以及租赁四方面的全面布局。一旦低空放开推进，公司将在产业链多环节全面受益。

　　盈利预测：预计公司2014、2015、2016年EPS分别为0.52、0.66和1.01元，与当前股价对应的PE分别为52.19、40.87和26.79倍。相较于通用航空产业上市公司平均估值约65倍，目前公司的估值水平优势明显。受益于通航发展，公司四大业务的业绩未来将保持快速增长，同时由于公司具备军工核心技术，在民参军进程中也将显着受益，维持“买入”评级。

　　风险提示：通航产业政策的不确定性；新产品研制进度的不确定性。

　　江南证券 李良,丁一超

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