合，将最大限度受益京津冀协同发展政策加速落地。值得一提的是，经过2015 年的快速发展，大厂区域目前贡献销售额比例已与固安区域相当，成为公司又一个坚实的发展基柱。

　　超额完成2015 年销售目标。公司2015 年1-12 月销售额共完成723.53 亿元，比2014 年同期增长41.17%， 2015 年全年公司整体销售额预计完成615 亿元，实际完成年度目标的118%。2011-2015 年销售额复合增长率达到46%。

　　投资建议：维持“买入”评级。预计公司2015 和2016 年每股收益分别是1.93 和2.52 元。公司1 月13 日股价26.5 元对应2015 和2016 年PE 在14.22和10.89 倍。给予公司2016 年20 倍市盈率，对应股价50.4 元，维持“买入”评级。

　　风险提示：行业涨价风险。

　　海通证券 涂力磊,贾亚童