外，主要源于收入季节性下滑约9%。

　　期待募投项目产能释放及外延式并购兑现：公司后期看点主要依赖于募投项目产能释放及外延式并购兑现：1、公司三大募投项目U 型管项目、CPE 项目和高端油井管加工线项目已于2013 年底全部投产，产品定位于高端锅炉管与油井管，后期产能充分释放有助于增强公司产能弹性并优化产品结构；2、公司现金流状况持续向好，2014 年年末货币资金达6.72 亿元，并且负债率较低，具备进行其他项目投资的潜能。此外，公司公告称2015 年是公司转型升级关键的一年，将持续关注和开拓新兴市场，也增加了外延式并购的可能性。

　　预计 2015、2016 年公司EPS 分别为0.75 元和0.84 元，维持“推荐”评级。

　　长江证券 刘元瑞,王鹤涛,陈文敏