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东方财富：2014年度业绩预告点评：基金销售持续强劲增长，期待流量变现空间进一步打开
基金销售业务大放异彩，数据服务业务实现回暖： 受益于 A 股市场景气度的持续回升，公司基金第三方销售业务收入同比增长 400%以上，预计公司基金销售规模突破 2000 亿元，且高附加值的非货币基金销售占比有望达到 20%以上，将有力推动公司综合毛利率的提升。此外，受益 2013、2014 年预收收入持续增长， 2014 年金融数据服务确认收入同比大幅提升；互联网广告服务业务收入同比下滑， 我们判断主要系公司将部分广告资源用于自身产品推广所致。? 股权激励完成，内生动力充足： 公司于 2014 年 11 月 25 日向公司董事、中高管理层、业务和技术骨干共计 176 名激励对象授予 2659 万份股票期权，实现管理层与核心团队与公司利益绑定。股票期权的行权条件为：公司 2015-2018 年扣非净利润较之 2012-2014 年扣非净利润均值同比增长100%、 150%、 200%、 250%，高增长行权条件彰显发展信心。
搭建一站式金融服务平台，垂直财经平台龙头尽享行业空间： 在垂直财经平台中，公司的流量及用户粘性一直遥遥领先，据艾瑞咨询最新统计数据(14 年 12 月 15 日 -21 日单周) ，公司日均覆盖人数达 1552 万人，为第二名的近 4 倍；周度有效浏览时间达 2418 万小时，占总有效浏览时间的60.5%，为第二名的近 10 倍。我们认为，基于巨大的流量优势，公司已在第三方基金销售领域试水成功，伴随后续互联网券商牌照的放开预期，公司有望在经纪、两融、资管等领域持续拓展业务边际，搭建一站式金融服务平台，尽享更为广阔的流量变现空间。
给予“推荐”评级： 公司系国内垂直财经平台龙头，用户量及粘性具备绝对优势，第三方基金销售业务高速增长凸显了公司的发展潜力，逐渐完善的一站式金融服务具备巨大的流量变现空间。我们坚定看好公司的成长性，预计公司 2014-2016 年 EPS 为 0.14 元、 0.20 元、 0.30 元，随着业务的不断拓展存在持续超预期可能，给
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