取集团金融支持。公司利用夹层基金运作模式，以少量自有资金撬动优先级资金，为未来在核心一二线城市土地项目获取及内部项目收购中提供融资支持。公司在2014年设立投融资部门，推动金融地产发展，实现平台联动。

　　公司自身内部经营效率亦有提升空间。公司目前项目分布在全国17个城市，单个城市平均年销售额约4亿元，公司城市深耕不足，土地布局也偏分散。随着内部资源整合，公司深耕能力将逐步加强。2015年降息周期开启后地产需求有望得到恢复，叠加公司自身追求去化，高周转意愿强烈，公司销售有望实现高速增长。

　　盈利预测:我们预计公司2014-2016年营业收入分别为52.8亿、69.1亿和86.4亿元，预计对应EPS分别为0.51、0.61和0.72元，对应PE分别为15.4、12.9和10.8倍。测算公司NAV为9.81元/股，当前股价相对折让21%。首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示:房地产行业整体销售大幅下滑的风险。

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