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关闭窗口 E11/9/7 倍，RNAV23.1 元，目前股价RNAV9. 折交易。公司改善性产品占比大，区域分布以一二线城市为主，最为受益于房贷政策放松及降息降准，预计14 年销售470 亿元(+9%)，15 年销售550 亿元(+17%)；股权激励奠定业绩增长底线；股权融资政策放松，拟发行80 亿元可转债，已获证监会受理，成功获批指日可待，50 亿元中票已获准注册发行，130 亿元融资将极大劣力2018 年“千亿销售，百亿利润”目标的提早实现；极大受益于蛇口前海片区纳入自贸区；6-1 个月目标价28 元，对应15 年PE12X，提升评级至“强烈推荐”。
风险提示：自贸区政策优惠力度及实施迚程低亍预期；可转债发行还需证监会批准，存在丌确定性；销售低亍预期的风险；境外借款较多，汇率波劢未能完全对冲的风险。
中投证券 李少明,张岩
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森源电气：高送转分红彰显实力与信心，低估值高成长进入发展新阶段
公司公告称，实际控制人楚金甫先生提议2014 年度利润分配预案及承诺。以未来实施分配方案时股权登记日的公司总股本为基数，向全体股东每10 股派发现金股利2.3 元人民币(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10 股转增10 股。承诺在公司董事会、股东大会审议2014 年度利润分配预案时投赞成票。楚
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