行情 | 文章 | 软件 | 股市圈 | | 交流区 | 个股资金流向 | 股市在线

  没有公告

设为首页 加入收藏 登陆|注册
大盘后市怎么样?正讨论中
您现在的位置: 萃富投资 >> 证券股票 >> 股票知识 >> 股票基础知识 >> 正文 在线投稿



最 新 相 关 文 章
年报亮相需要先走出六大误区
专家:读准年报的四大视角
十招挖掘年报黑马股
五招探明年报“地雷”
解读年报五步曲
如何高效解读年报
如何解读年报
读年报就是读个盈利模式
奥运前股市投资机会:如何透过
巧用年报指标选基金
从年报中抓牛股四要点
六大指标解读年报 点评个股
读懂年报淘金股
年报关前如何精选个股
用“放大镜”看年报:必须关注
最 新 推 荐
最 新 热 门
   年报就是读个盈利模式           ★★★
作者:佚名    文章来源:转载    点击数:    更新时间:2009-9-23  收费阅览:0 萃富币    
 年报就是读个盈利模式
 

   【欢迎您参与 盘中即时聊股】 【我要发表评论 【字体:

年报季节,读年报成为投资者日常功课。不过,面对浩如烟海的年报信息,年报究竟该如何读呢?

  侧重结果、偏重短线的投资者可以进行泛读。按照目前的披露格式要求,关于年度经营结果最重要的指标,比如主营收入、净利润、每股收益等内容及其同比变化,都会体现在年报“导语”中,阅读起来省时省力。除此之外,对年报行情有较大影响的分配预案,也会在固定位置“等候”读者的目光。

  关注完结果,下一步就该关注原因。“董事会报告”即对年度经营结果给出了解释。例如,某有色公司X全年经营业绩出现下滑,公司将其归结为市场价格下滑、燃材料价格上涨、人民币升值、出口退税率下调等因素的影响,并对这些因素进行了量化分析。

  如果原因能够很好地解释结果,读年报工作基本可以到此为止。不过,遗憾的是,相当数量的年报虽然有原因、有结果,但因果论证并不严密,对于那些倾向于长期持股、希望通过年报对公司盈利模式有清晰了解的投资者,还不得不对年报进行精读。

  年报中为什么会存在避重就轻、强调客观、弱化主观的一些不良倾向,似乎无须论证。不过,这些倾向的存在,的确又给理清上市公司经营脉络、把握其业绩变动的主要矛盾制造了“噪音”。上面所说的X公司,提供的业绩下滑理由似乎很充分,但仔细对照最近两年的年报全文,投资者可以在会计附注中发现,虽然公司主导金属产品价格出现下降,但该金属精矿价格下降绝对数值更大。此外,X公司在2004年底收购了集团公司的矿山,2005年矿石自给率比上一年有较大提升。这些因素对改善主营业务利润率都具有非常重要的积极意义,在年报中却不见提及,更不用说与前面所说的负面因素进行对比分析。如果考虑到另一种精矿产品年内价格的大幅上涨,公司主营利润增幅明显低于主营收入增幅,就显得不太合理。看完年报,对业绩下降仍然难以释怀。

  另一家有色类上市公司Z,虽然全年业绩增长了100%以上,但其盈利模式也有不清晰之处。该公司去年冶炼主产品毛利率为28.96%,同比上升了6.74个百分点,但同时,精矿产品毛利率由2004年的67.31%下降到39.46%。作为一家靠资源吃饭的企业,在去年精矿价格大幅上涨、冶炼环节利润收窄的行业环境下,公司产业链条毛利率出现异动却又无合理的解释。交代不清的业绩增长,对形成未来盈利预期并无太大的帮助。

  读年报究竟读什么?这决定了读的方式和花费的时间。在一些注重长线的投资者看来,一个清晰的盈利模式,以及由此产生的业绩可预期性,远比过去一年赚了多少钱来得重要。比如,对于一家资源型企业,如果历年业绩的增长能与产量和价格的变动相吻合,那么投资者就可以根据市场的变化,对未来的业绩作出比较准确的预测;反过来说,价格涨了成本也跟着“不当”地水涨船高,进而导致业绩该涨不涨、该大涨而小涨,投资者将很难把握住业绩波动的脉搏,对这样的公司,往往只能选择放弃。

  由于种种原因,个别上市公司对年报披露的态度既不主动,也不坦白,有时甚至布下一些疑阵。当然,说真话容易,说谎话难,要把一份数十页上百页的年报做得自圆其说、滴水不漏,绝大多数上市公司还不具备这样的本事。通过仔细阅读、横向比较、纵向对照,投资者应该能够对一家公司的盈利模式作出大致的判断。只有那些盈利模式清晰的公司,才能让投资者放心。

链接:对于本文[年报就是读个盈利模式],仍不理解或不同意,请在萃富股票技术分析区 继续探讨交流

文章录入:萃富投资    责任编辑:萃富 


  本站声明:本站大多数证券资讯股评均为网上收集,本站对这些股评资讯(个股评论)不拥有版权,版权归原作者所有,同时本站所载文章、数据仅供参考,据此操作,风险自负!如果是本站原创文章,都标了作者名字和文章来源,文章评论来源地址都写本站的名称.荐股文章都是转帖(转载)的.
  • 上一篇文章:

  • 下一篇文章:
  •    【欢迎您参与 盘中即时聊股】 【我要发表评论 【字体: 发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口


    本文关键字及相关文章搜索:

    google中搜索更多中搜索年报,盈利模式 soso中搜索更多中搜索年报,盈利模式
    yahoo中搜索更多中搜索年报,盈利模式 baidu中搜索更多中搜索年报,盈利模式

    本周热门下载 本月热门下载 全球股市、期货行情
        网友评论:(评论内容只代表网友观点,与本站立场无关!)       查看最新文章评论
    | 关于本站 | 会员投稿 | 广告联系 | 在线交流 | 友情链接 | 联系站长 | 会员中心 | 版权申明 | 网站公告
     您的来访,是萃富股票投资服务网的荣幸!!汇萃财富,故曰“萃富投资”.请记住本站永久域名:www.cuiv.com 备域名:51199.com
     声明:本站不提供会员荐股分成服务,站内部分内容来源于网络,广告位也仅表达广告商意见,均不代表本站立场,请仔细甄别,据此入市,风险自担。
     链接:萃富网 股市圈 股票知识问答 实战交流 股市资讯 股票技巧 股票知识 股指期货 权证 基金频道 股票软件 股市行情 个股资金流向分析
     Copyright © 2003-2012Cuiv.Com ICP备案:赣ICP备05000072号.站长: 联系本站QQ:172903191