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　　操作的方法也很简单，明确某只红筹股即将回归A股市场，提前买进香港市场的同一只股票进行套利。

　　■第三课：差价合约的四大优势

　　CMC国际理财咨询公司的高级分析师富适先生，在课堂上重点向投资者推荐了差价合约，这一金融产品对于大多数内地投资者而言非常陌生，富适先生详细介绍了差价合约的特点和4个优势。

　　差价合约也称CFD，是投资者与合约报价商之间在合同规定下以现金方式结算买入或卖出差价合约的价差，是目前国际市场流行的交易外汇、股票、股票指数、商品期货、债券等金融产品的有效途径。

　　差价合约通过保证金交易，和实盘交易一样，获利或亏损是通过买卖之间的差价实现的。差价合约以某一个标准合约的价格波动进行买卖，而不涉及标的物实物交易。

　　差价合约有4个交易优势，包括杠杆交易、既能做多又能做空、较低的交易成本和交易品种丰富。

　　首先，杠杆交易是指客户仅需以持仓总价的一小部分资金(保证金)即可拥有整体持仓，从而更有效调动资本，提升投资回报。差价合约港股交易保证金为10%，即投资者能够用1000港元买到价值10000港元的股票。

　　其次，利用差价合约既能从上升趋势中做多获取利润，也能做空，从而在下跌市场中也能获利。

　　再次，较低的交易成本。利用差价合约交易股票、商品期货可以节省实盘交易所缴纳的税项。

　　最后，利用差价合约可以便利地进入国际市场，交易外汇、贵金属、国外股票、股指以及外盘商品期货等金融产品。

　　■第四课：CFD方式交易的收益计算

　　据富适介绍，目前在香港证券市场交易的与中国A股关联的指数型基金，有新华富时A50中国指数基金、标智沪深300中国指数基金；与H股关联的指数型基金有新华富时A25指数型基金、摩根斯坦利中国指数基金。

　　新华富时A50中国指数基金发起于2004年11月18日，基金管理公司为巴克莱资本管理公司，其跟踪指数为新华富时中国A50指数，该指数与上证50指数的相关度超过80%。

　　相关数据显示，新华富时A50中国指数基金2006年收益率为149.65%，国内跟踪上证50指数的两只基金易方达50和鹏华中国50去年的收益率分别为127%和158%。

　　为了方便投资者理解，富适还给大家举例，计算了通过差价合约方式进行新华富时A50中国指数基金交易的投资成本和投资收益。

　　假设投资者在今年5月3日购买价值10000港元的“新华富时A50中国指数基金”，持有到8月3日，交易保证金为1000港元，按照年融资利息7%计算的利息成本为10000×7%/4=175港元，总投资成本为：1000+175=1175港元。

　　持有期内，该基金实盘收益率为62.23%，因此实盘收益为10000×62.23%=6223元。由此得出通过差价合约方式交易，投资者的收益率为6223/1175=530%，远远高于实盘收益率。

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