2015通用航空发展峰会将于11月27日举行，据报道，此次峰会设有4个主题：基础建设与产业园、空中救援、低空航线和旅游、无人机与媒体。受此利好消息影响，早盘通用航空板块活跃，德奥航空、威海广泰、海特高新及中直股份涨幅逾6%。

　　目前，中国通用航空产业链仍处在初始阶段。产业发展美国、加拿大、澳大利亚等发达国家甚至与同为金砖四国的巴西相比还有很大的差距，通用航空运营企业的数量、通用航空飞机数量、通用航空飞行小时、通用航空机场等均远远落后于西方国家，依然是一片蓝海。通用航空是中国交通运输领域唯一没有充分开放和开发的行业。随着低空空域进一步开放和行业政策的出台推进，根据兴业交运组的测算，未来 10 年的时间里，我国通用航空业年复合增长率将会达到 30%，将形成一个几千亿体量的巨大市场。

　　在目前传统经济拉动产业遭遇瓶颈时，通用航空作为高科技、高附加值产业，有望成为国民经济新的增长极。目前，通用航空占美国 GDP的 1%，提供了 130 万个就业岗位，航空教育非常发达。据计算，通用航空对经济的拉动比例效果大概是 1:10，而汽车大概是 1:4。巨大的经济效益缘于通用航空庞大的产业链，涉及飞机制造、运营、地面维护、航油、维修等，基本上涵盖了基建、航空器制造、人员培训、运营和后续的飞机维护这五大环节。

　　相关概念股：

　　海特高新：与中航工业昌飞共参股大洋通用航空，探索通用航空领域混合所有制

　　(1)航空研制：航空发动机控制系统、直升机绞车业务持续发力

　　公司航空动力核心控制系统为核心军品，技术含量和壁垒极高。根据公司 2014 年年报，目前航空新技术研发制造业务已成为公司重要的业务板块，形成了既有产品量产、又有多种新型号在研，还有多个项目预研的良好科研生产局面。

　　(2)芯片项目涉及国防信息安全，战略意义重大

　　公司投资 5.55 亿元收购成都嘉石科技有限公司部分股权并增资，交易完成后，持有其 52.91%的股权。嘉石科技拥有自主研发具备国际领先水平的第三代半导体集成电路工艺以及从国外引进的第二代半导体集成电路工艺，其建成投产后将成为国内第一条6吋第二代第三代半导体集成电路生产线，能有效抓住市场需求，填补国内市场空白，市场前景广阔。

　　(3)参股设立大洋通用，探索通航混合所有制

　　参股设立大洋通用是公司在通用航空领域混合所有制的一次有力探索，也是公司军民深度融合的又一进展。大洋通用各股东方具备良好的行业资源和资金实力，将有效发挥各自资源优势，促进大洋通用良好发展。同时，公司进一步深化通航产业布局，将优化公司航空产业链，提升盈利能力，拓展公司通航产业发展空间。

　　盈利预测：预计公司 15-17 年 EPS 为 0.08/0.27/0.54 元，PE 为 236/72/36 倍，预计公司明后年业绩将高速增长。公司军品占比已经超过 50%。我们认为军民融合、国防信息安全、通用航空战略配置标的。目前股价低于增发价(20 元)。维持“推荐”评级。

　　风险提示：军品交付时间不确定性、直升机绞车和新型号 ECU 量产时间的不确定性、增发股本增厚摊薄业绩、整合风险。

　　威海广泰：拟定增 5.4 亿元收购增资全华时代，军民融合打造专业级无人机“大疆”

　　(1)业绩略超预期，军品、消防车保持大幅增长

　　公司一季报中预计业绩同比增长 10%-30%，公司一季报业绩同比增长 16%，我们之前预计公司中报业绩同比增长 15-20%，实际业绩略超我们的预期。公司中报业绩中的利润部分不包含刚刚收购的营口新山鹰。 公司公告指出：公司总体经营状况良好：国内空港地面设备市场订单稳步增长，国际业务增长迅速，消防车业务和军品业务保持大幅增长态势。公司近期签订总额 1.16 亿元的消防车采购合同，上半年军品方面动作不断，我们预计公司下半年消防车和军品业务将继续高速增长。

　　(2)定增完成，消防设备业务将拓展“智能家居”

　　公司 2014 年度非公开发行 A 股股票正式完成。发行股票数量：5382 万股，发行价格 11.52 元/股，募集资金总额：6.2 亿元，锁 3 年。其中大股东新疆广泰认购 1.3 亿元，公司完成对营口新山鹰的收购。营口新山鹰将和公司现有业务产生更强的协同效应，业绩将超预期。未来公司消防设备具备向“智能家居”领域拓展的潜力。

　　(3)收购增资全华时代，全面进入无人机行业

　　本次募集资金中的 3.8 亿元用来收购、增资全华时代并投入无人机项目(1.5 亿元) ，增资完成后公司将拥有全华时代 69.34%的股权。全华时代是国内最早实现无人机研发、生产和销售及服务一体化的民营企业之一，主要产品包括固定翼、直升机、多旋翼等军用、民用无人机及无人机应用服务。全华时代在无人机技术专利主要职务发明申请企业中排名第 1，全国范围内仅次于两所高等院校。

　　(4)2014 年军品增速 88%，未来有望持续超预期

　　2014 年公司军品销售收入达到 1.64 亿元，同比大幅增长 88%。公司总经理孟岩获批享受国务院特殊津贴，近年来承担国家级项目 12 项，军工项目 10 项，主持开发的多项产品填补国内、国际空白。公司明确表示“预计 2015 年公司军品业务将有新的突破

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