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　　两个多月前的8月2日,在为理财周报读者俱乐部金卡会员作的一场演讲中,我认为A股当时不会有行情,建议大家“放假”至10月份时再来观察10月份的四大指标,以判断A股的走势。

　　是哪四大指标呢？一是银行板块的第三季度报告,看银行股靓丽的半年报业绩能否在第三季度得到延续;二是美国道琼斯指数是否在11300点这一牛熊分界线之下。美股进入熊市的标准是连续6个月跌幅达20%,若道琼斯指数10月底在11300点之下,就宣告占全球总市值35%-40%的美股进入熊市,那样意味着全球股市进入熊市,中国很难独善其身;三是国际油价是否在100-110美元的区间,若是的话中国就获得了放开价格管制的天赐良机;四是CPI指数,也就是通胀。若到时通胀压力较小,价格管制才有可能放开。

　　经过两个多月的“休闲”后,全球经济从危机升格为“海啸”,现在来看10月份的四项指标,两项指标在预期之中,两项指标则出乎意料。

　　出乎意料的两项指标,一是道琼斯指数不仅跌破了11300点牛熊分界线,而且跌出了大熊市,连续半个月像蹦极一样跳跃,最低跌至7882点,把道琼斯指数的累积跌幅抬高到44%;二是石油价格跌破每桶75美元。回望几个月前每桶147美元的高价,恍若隔世。

　　建议继续休闲投资

　　通货膨胀的威胁渐行渐远,全球性的衰退若隐若现。相比之下,中国经济的超稳定性又显示了其特有的抗震能力。过去四个多月,中国股市累积最大跌幅超过了70%,沪综指最低探至1802点,深成指最低触及6109点,如果没有政府及时的救市行动,跌势几乎难以遏制。静态分析沪深股市的估值水平,可以看出其相对的估值优势,但在全球股市普遍走熊的背景之下,指数还有可能再创新低,至少不会在短期内掉头向上。

　　所以,我还是建议大家继续休闲,波段操作。我预计沪指将以2000点为中轴,在正负15%-20%的区间震荡,短则半年,长则一年。为什么还是如此悲观呢？因为中国宏观经济的下滑已经成为定局,政府虽然及时扭转了宏观调控的基调,从一稳一紧变为一保一控,调控的重点转移到保增长的目标之上,但是能否实现经济增长的软着陆,还有待观察。

　　需独辟蹊径拉动内需

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