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　　中国股市从无到有，从小到大，前后不过才是18年。而最具诱惑力的却是从998点一路狂奔到6124点，涨幅高达513.6%！其中又以06年12月突破了01年6月这个前一牛市大顶2245点之后，仅仅用了10个月的时间将07年的大牛市推到了疯狂的顶点，而正是巨大的财富效应将数以千万计的投资者吸引进来，07年一年的新增开户数竟然是06年的近30倍！今天中国股市的投资者早已逾亿，因此，股市的涨跌必将涉及到数亿人的民生大问题。

　　大牛市的07年，曾经被引以为傲的逾30万亿元的总市值得益于红筹股的回归，这个数字概念意味着不到两年半时间，沪深总市值翻了10倍。相对于06年21.09万亿元的国内生产总值，我国的资产证券化率已经接近150%。然而，今天20万亿元的总市值蒸发，对于在一级市场中募集到资金的上市公司来讲，真金白银在手，何忧虚拟的市值缩水？但是，对于数千万被套的投资者来讲，缩水的却是一个个家庭的真金白银！当股市即将跌破前一牛市顶点2245点之时，9月3日央视网调得到一组投资者的盈亏数据显示：仅有3%的投资者有盈利，有78%的投资者获巨亏，这还是当日股指在2276点时的网调，那么，到今天不足两千点的结果呢？

　　07年的牛市盛宴因为投资者“入席”的时差以及“座位(入市点位)”差异，造成了此后的或赢或亏的巨大差异，当然还应包括参与者的买卖行为的个体化因素在内，所以，产生盈亏巨大反差的结果需从个体因素加以反思。

　　无论是对一年来的股市下跌70%去做外归因，还是去做内归因，或兼而有之，都不能够回避一个资本逐利的本质。凡是市场参与者无一不是为了一个利而来，因此，股市的大起大落、暴涨暴跌皆围绕逐利而展开。然而，事实上存在的投资者结构的缺陷、存在的利益输送、存在的市场不公平交易、存在的信息不对称、不完全真实、存在的“先知先觉”、存在的资金量级的巨大差别、存在的投资者买卖行为的自控能力以及心理承受力的极大差别等等，无不构成了市场参与者之间的孰优孰劣。这是这些客观存在的因素，使得明显处于劣势的中小散户投资者成为了大熊市中的巨亏一族。

　　更何况，作为博弈来讲，策略上的利用一切可以利用的手段来人为的制造某种行情走势，无不为了或是最佳买点，或是最佳卖点。在利用的手段方面，今年以来最为突出的莫过于真真假假的传闻，可谓多不胜数。比较典型的既有继中国平安再融资利空后不久的多加上市公司再融资传闻连续制造杀跌、又有龚方雄报告制造了极弱市况下的突兀的长阳……另一个比较典型的就是利用了主流媒体、网络媒体的或正或反的言论观点，制造或上或下的行情走势，最为突出的一点就是将利好反做行情，以此来证明“熊市不言底”，哪怕是国家喉舌以宏观经济基础没有产生根本改变为依据出面维稳！而之所以市场无惧维稳之声、无视宏观经济基本面事实上依旧良好而继续着股市低迷，从逐利的本质来讲，在又一次可以假借外围股市的剧烈动荡的机会中，在目前多重救市利好下，压制股市暂缓回暖的目的，仍然是围绕着一个利字，而欲将这个利字在后市的行情中获得最大化，那么，首先需要做的是获取尽可能廉价的、尽可能多的筹码，回顾一下4.24政策就是之后的抄底、6、7月维稳期的抄底、以及大熊市即将见底并在不久创出历史性大底期间的抄底，莫不如此！尽管前两次的抄底被后来的行情所证实是失败的。

　　同样被证实是失败的，还应包括所有股评人士的看多言论和观点，这其中也包括本人在内。当市场中的看多言论被非理性、非正常的持续杀跌“证明”是“忽悠”时，甚嚣尘上的看空言论却被“证明”是箴言。以致于出于良知和出于理性研判大势的众多股评人士相继“失声”，或者为了避免受到人身攻击而关闭留言、回复功能，尤其是一些名家、名博，在持续非理性、非正常的市况中的即便是有理有据分析，也如芒刺在背，理直而气不壮。

　　整整一年的大熊市，让整个市场变得焦躁不安，忧心忡忡，价值投资理念从去年的疯牛行情到今年的大熊市行情已被颠覆，市场投机行为的利益既得，促使了原本秉持价值投资理念的相当多的机构投资者纷纷倒戈，加入到了投机者的行列，并且产生了极大的危害作用。急功近利的投机获利实惠，表现在个股方面的暴涨暴跌比比皆是，而效仿者犹恐不及的参与到短线投机中。中国股市的极高换手率将使得作为新兴加转轨的中国股市，向成熟市场发展的进程变得遥不可及。

　　整整一年的大熊市，股市从去年的历史高点跌去了三分之而有余，除了少数只赢不亏的投资者外，让所有的人大跌眼镜，不仅如此，投资者的信心同样跌到了冰点。这是最最严峻的事实，因为，巨亏在身的投资者仍然被当前的看空言论左右着心态，哪怕是9.19以及之后连续出台了诸多救市政策、哪怕是中国政府在面对美国金融海啸时的明确表态、哪怕是宏观经济未来发展的框架在十七届三中全会上被确立、哪怕是宏观经济持续多年两位数高增长必将给当前的股市估值以合理的溢价、哪怕是事实上的历史性大底确立，主力机构早已大抄底部，预示转势行情必将在政府积极救市的配套政策接二连三的密集出台并叠加产生效应中展开。而偏偏这些非常明朗的转势信号，却仍然被近期行情的反复使得市场信心难以重树。

　　整整一年的大熊市，所有暴露出的市场问题涵盖了方方面面。政策的、制度的、市场机制的、上市公司行为的、投资者投资行为以及心理的……如此复杂的堆积在一个市场中，任何人都不能不面对这样的市场还将出现乱象。但是，本博可以明确地说：市场并不会因为这一大堆问题的存在，而不做逐利最大化的博弈，亦即市场不会继续沉迷在大熊市中，而目前市场所走的曲折线路，正是告别大熊市后的新一轮行情的蓄势……

　　07年——08年的牛熊转换，正如本博开篇所言，写下《牛熊周年祭》的标题，本人的心情十分沉重，对于数千万的巨亏在身的广大投资者来讲，最期盼的唯有转势行情的早日启动并可持续，也唯有后市的持续性上涨走势才是真正能够逐渐恢复投资者信心，恢复对政府公信力的最为质朴的愿望！

　　整整一年的大熊市，国际国内都发生了始料未及和不可抗力的多重灾难。

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