暴跌后的反弹仅延续3个交易日就告结束。虽然有很多投资人依然在热烈地讨论股指会跌到哪里、是否已经到底，但有较为悲观的分析人士指出，阶段性牛市已经结束。

　　东莞证券首席分析师李大霄认为，从紧的货币政策已使流动性减少。利率偏低容易引起资产泡沫，在利率水平大幅提高后，资产泡沫进一步膨胀的基础非常薄弱。同时，限售股的解禁将在今年出现爆发性增长，新股、再融资规模也在扩大。供给量的不断增加，一定程度上将导致估值水平下降。

　　美国市场暴跌对A股市场产生间接影响。李大霄分析，这个影响主要通过H股市场传导。目前A股市场中很多权重股均含有H股，而H股受美股影响出现普遍下跌，并引起相关A股重心下移，进而导致A股走弱。

　　从中期角度看，东方证券认为市场面临较大的不确定性。美国经济衰退预期将对中国出口增长带来越来越大的压力，去年四季度上市公司业绩不太可能超出预期，近期风险溢价虽有所回升，但仍处在较低水平。因此，应该坚决地从牛市思维回归防御思路。

　　在此前的暴跌后，中原证券曾总结，即使考虑两税合并带来的好处，今年上市公司业绩也可能远不如去年近60%的增幅。货币政策从紧，流通股比重加大，股指期货、创业板有望推出，发行方式改革，红筹回归等，都是A股市场存在较大的不确定性。

　　一位私募投资人士认为，虽然还有局部性机会，但现在即使机构也很难赚钱，只能控制仓位、降低期望、加快进出。

　　北京首放则认为牛市格局没有改变。根据其统计，上周16家公布年报的上市公司营业利润合计同比增长176.96%，净利润同比增长163.98%。在已预告去年业绩的655家上市公司中，有75.42%“报喜”。在业绩不断增长的大环境下，牛市格局仍将延续，大幅跳水只是牛市中的正常震荡整理。

　　北京首放认为，市场急跌很大程度上是一种恐慌性的反应，在人民币依旧维持升值、中美利差倒挂的情况下，更多资金会进入A股市场，中长期资金面依然向好。经过大跌，市场估值水平大幅回落，考虑业绩增长状况，当前市场整体估值水平已回到合理区间。

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