□苏渝
　　牛市中也存在诸多风险，中小投资者在“高空操作”时更应该牢记安全第一的原则。笔者经过思考，认为当前股市存在不能忽视的五大隐忧：

　　隐忧之一：坐庄之风有所抬头

　　股指持续攀升，有的个股如同庄股竞技，正玩着攀比股价谁比谁高的博傻游戏，百元股、两百元股你追我赶，让我们回想起5·19行情终结前网络股最后的疯狂。什么是庄股？就是庄家通吃筹码后完全控盘，锁仓后空拉股价，用纸上富贵来提升净值。在香港有种股票叫仙股，不是因为价格低，而是因为成交量极小。我们来看国内第一高价股：200多元的股价，买卖盘上通常显示1手、两手，有时十多分钟没有一股成交，全天成交多的也只有几千手。可以说，1000手就可以把股价打到跌停，同样，1000手也可拉至涨停。散户投资者基本不会参与，完全是庄家右手倒左手的魔术表演，也就成了真正的“仙股”。然而，机构坐庄，拿的是广大基民的钱。毫无疑问，由于大量基民的涌入，迫使持有资金的机构在市场里陷得很深，只有探险高攀一条绝路。但不要忘了，从以往的经验来看，高度持仓操纵股价，市场趋势一旦发生变化，基民觉醒后引发赎回潮，也能使庄家资金断裂，从而引发庄股倒下。

　　隐忧之二：“紧”政策接连出台

　　戴花要戴大红花，炒股要听党的话。这不只是一句时髦的口号，而是经市场反复验证了的至理名言。在中国股市尚未走出政策市的今天，任何利益团体和个人，别拿政策不当“领导”。最近政策发出了什么信号？先是有港股直通车即将推出；紧接着证监会又推出了《市场操纵认定办法》、《内幕交易认定办法》且制定了非常细的条款，下一步将进入取证立案阶段，坐庄违法者将无路可逃；9月17日晚，中国证监会网站同时公布了六项涉及并购重组和非公开发行的法规，业界人士认为其“充分表明了证券监管部门打击虚假信息披露和内幕交易等违法犯罪行为、保护投资者合法权益、维护资本市场健康稳定运行的决心”。此外，本月中旬央行进行了年内第五次加息。连续加息将提高上市公司经营成本，特别是对地产、银行的负面效应，将滞后逐渐体现。加之，2000亿元特别国债面向社会直接发行。随着紧缩流动性的“紧箍咒”越收越紧，支撑资金推动型高企股价的资金将捉襟见肘。政策的“紧气”，将使猛牛“做眼”活棋的机会越来越小。

　　隐忧之三：大扩容如钱江潮涌

　　钱塘潮之所以被称为天下奇观，是因为钱塘江口的杭州湾是个“大喇叭口”，潮水从远方以排山倒海之势涌进狭小的河道，潮头涌起，如层峦叠嶂，百马嘶鸣。而眼下中国股市扩容高潮比钱江潮更汹涌：9月11日，北京银行（爱股,行情,资讯）IPO冻结近1.9万亿元申购资金，刷新了中国远洋（爱股,行情,资讯）刚刚创下的1.6万亿元的纪录。紧接着建行于9月16日启动网上申购，冻结资金2.26万亿，再创历史新高。这还不算，神华集团、中海油服也相继招股，中石油回归在即。盘子一只比一只大，股价一个比一个高。而最令人意外的是，原计划H股先行的太保集团，在此时公告宣布改变计划将发A股IPO，对市场资金面又将形成冲击。潮水涌来，不知有多少资金要被卷走？面对股市扩容潮，投资者唯一能避险的，就是站在高处，远离海岸。

　　隐忧之四：大小非高价减持

　　大小非减持一直是大家不太留意的隐形杀手。这也是被称为风险之最的获利盘风险。由于大小非持有的股份成本非常低，有的只有1元钱甚至几毛钱，而流通股炒到几十元，上百元甚至两百多元。大小非持有者也跟所有贪婪的投资者一样，有了新高，还看更高，期望值巨大。一旦股市逆转便不计成本止盈。5.30时许多个股跌幅超过50%，形成熊市中都难得看到的十米高台跳水比赛，那正是大小非疯狂出货的即兴表演。然而，相关统计数据显示，今年四季度可流通大小非市值将创历史之最，达到5992亿元，远远超过今年上半年非流通股减持量。大小非不断解禁同大盘获利盘剧增一样，无疑形成了一个不断积累的“蓄水桶”，当某一天某一块木板短缺时，跳水是躲不掉的。

　　隐忧之五：央企分红分走一杯羹

　　央企作为上市公司绩优大盘的蓝筹群体，由于其权重和基金重仓，在中国证券市场举足轻重。这个群体盈利能力相对较好，但分红一直较少。然而，蛋糕不大，现在分的人又增多了。9月13日公布的《国务院关于试行国有资本经营预算的意见》首次明确了国有资本经营预算的收支范围。其中，国有资本收益主要包括：国有独资企业按规定上交国家的利润，国有控股、参股企业国有股权(股份)获得的股利、股息，企业国有产权(含国有股份)转让收入，国有独资企业清算收入(扣除清算费用)，以及国有控股、参股企业国有股权(股份)分享的公司清算收入(扣除清算费用)等。通俗地说，国有企业的盈利，应按比例向国家分红，当然也包括国有上市公司。这不仅将抽走国有上市公司的一部分利润，而且将使大盘蓝筹权重股群体盈利打折，分红更少便成了板上钉钉的事实。那些炒高至100多元、200多元的“国字头”基金重仓股，将拿什么来支撑股价？在崇尚价值投资的今天，价值回归就成了唯一的归途。

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