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　　读者侯晓轩：我喜欢研究基金，但并不表示我赞成其投资思路。我在对基金的研究过程中发现一个值得重视的现象：季报公布中的基金增仓股，往往早已高高在上；而基金减持的品种又往往早已跌入谷底，如果投资者根据基金的增减情况进行追涨杀跌，很容易遭遇投资风险。这种现象很令人深思。根据基金季报与基金重仓股的走势具有一定背离特征的规律，我在投资过程中采取了反向操作法，比如当基金季报中显示为增仓股，而股价涨得很高时，我就果断卖出；当基金季报显示为减持品种，而股价已经跌入谷底，或者没有实质性看空理由的话，我则会买进。 　读者李志超：是的，比如2005年四季度被基金减持的桂冠电力在2006年初反而走势较好；同样，在2005年三季度被基金大幅减持的G招行等个股反而在四季度被增持。如此走势说明基金季报公布的重仓股或减持股，不能简单模仿跟随，有时需要进行反向操作。

　　主持人：相比较而言，你们更看好境内基金重仓股还是更看好QFII重仓的股票？

　　读者柳骏麟：俗话说，不怕不识货，就怕货比货。境内基金重仓股和QFII重仓股，谁更值得看好，比比就知道了。从市场表现来看，QFII所持股票的整体走势明显强于大盘。2005年四个季度上证综指涨幅分别为-6.70%、-8.55%、6.94%及1.03%，而同期QFII所持股票平均涨幅分别为11.25%、13.42%、15.08%、10.36%。进入2006年以后，这些股票的整体表现仍然强劲。春节前QFII参与的股票平均涨幅为13.41%，而同期上证综指涨幅仅为8.61%。再反观境内基金的重仓股，就显得逊色一些了。

　　读者王太玉：我看不能崇洋媚外，境内基金的资金规模和持股数量远远多于QFII资金，其中难免有些良莠不齐，这是很正常的，基金持有的股票中也有一大批跑赢大盘的。再说，QFII和境内基金存在交叉持股的现象，在一些上市公司的十大流通股东中，往往既有QFII资金的驻扎，也有境内资金的身影，很难分清谁高谁低的。

　　读者孟明强：近年来，机构变革一直在延续，大部分机构的行为会趋同，追求高成长、高认同度的投资品种是主要模式。有投资成效的理念必然会被多数机构认同和接受，从这个角度理解，各类机构资金的投资行为将逐渐趋同，这是一个长期趋势。因此，刻意区分境内基金和QFII资金没有必要。关键还在于投资理念、投资方向和实际操作方面取得借鉴。

　　主持人：你们认为从投资理念、投资方向和实际操作方面，应该如何向大资金"取经"？

　　读者朱光楠：随着QFII额度的增加，许多QFII不可避免地进入了上市公司十大流通股股东之列，因此上市公司的报告披露期，也就成为QFII的曝光期。通过研究QFII持仓情况，能够了解QFII投资思路、学习其投资技巧。 读者刘晓冬：是的，从十大流通股股东中也可以发现QFII的重点投资方向，并可以采取相应的跟随策略。可以看出目前资源股是最受大资金重视的，个股表现也不错。比如本周有色金属股走势强劲，国际市场黄金价格上涨并创出25年新高，该消息导致黄金股大涨，此外，还有近期的铁矿石涨价风波等，这些都是在资源稀缺的时代背景下产生的。

　　读者禹海波：我认为，除了在投资理念和投资方向上可以参考QFII的理念以外，在具体的选股方面，我们也可以对QFII重仓股进行跟随投资。由于QFII具有独到的投资眼光和先进的投资理念，它可以为我们省去大量研究和选股的时间，追随QFII选股操作是件省时省力而且见效比较大的投资选股模式。

　　读者郝龙泉：从QFII选股情况来看，表现出一定的趋同性，港口、有色金属、公用事业、地产等普遍被各类机构看好的行业，成了QFII重点投资的板块，我们可以关注这些股票。

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