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　　3到7只股票的具体数字的得来，从科学的角度来说，有着充分的依据。我们生活在一个概率的世界，任何事情都可以用概率来表示其发生的机会。投资也是一样。如果否定这点，我们就没有正确地认清事物的本质。数学家凯利(J.L.kelly)在上个世纪将投资规模与成功率用数学公式表示出来，为我们建立投资组合和投资规模带来了很多的帮助，这个公式叫凯利优化模式，其公式如下：

　　X＝(2P－1)／2

　　X＝投入资金的百分比。

　　P＝投资成功的概率

　　如果我们认为对一家公司投资成功的概率是70%，用凯利优化模式，我们应该投入的资金应该是X＝(2×70%－1) ／2＝20%。如果我们成功的概率是100%，那么按照上面的公司我们应该投入的资金是50%。而不是象很多人想象的：如果我们判断准确的概率是100%，我们应该把所有的钱全部投进去。原来的凯利模式中并没有后面的分母2，为了避免我们对事物过于乐观和减少不确定风险，于是把投资金额减半进行保守使用，提供了充分的安全边际。

　　由于任何投资都不可能出现极端的100%的成功概率，在我们看来90%是最大的概率了。用在公式中，那么90%的成功机会，我们投入的资金规模应该是40%，还剩下60%的资金，我们该如何投资呢？还是引用巴菲特说的一句话：“我投资的企业一般占我净资产的10%，少于这个数量我就不愿意买了。如果我不愿意投入这么多，这说明这个购股想法也不怎么样。”所以，如果剩下的资金买入6只股票，且各占总资产的10%，那么我们最多可以买7只股票。也有人认为如果按照每只股票平均投入10%的资金，我们最多可以买10只股票，这个说法也对，但是我认为，一个投资组合中，获胜的概率不可能绝对平均，总有高低之分，所以我们应该在较高的成功概率上投入更多的资金。

　　为什么会确定最少要买入3只股票呢？按照我们的原则，最大限度地投入几家公司。如果我们在概率最大的两家公司投入了资产的40%，那么剩下的20%投入另外一家公司，那么如果尽量分配最多的资金的话，最少可以投资三家公司。

　　所以，一个好的投资组合应该包含3到7只股票。

　　“显然，每一位投资者都会犯错误，但是通过将自己的投资范围限制在少数几个易于理解的公司中，一个聪明的、有知识的、勤奋的投资者就能够以有效实用的精明程度判断投资风险。”

　　有些人还有这样一个误解，认为资金多的人应该作分散投资，资金少的人适合集中投资。我们对世界最成功的投资者巴菲特的投资组合分析后发现，在多年来，巴菲特的几百亿资金平均只投入在7、8只股票上，虽然早期的1979到1982年，连续四年，巴菲特投资的股票都超过了10只，但是从那以后，基本上只投资平均7只股票，再也没有买过十只以上的股票了，可见随着时间的发展，巴菲特的集中投资思想也越来越成熟了。无论资金的多少，我们追求的结果都是一样的，那就是长期复利增长的最大化。构建组合的方法就是：集中投资、适度分散。

　　按照我说的上面的方法控制仓位，你会比专家做得更好。

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