本周是很不平常的一周，尤其是周三上证综指创4年多来最大跌幅，使投资者感觉到了牛市中的一丝寒意。周四虽略有反弹，但周五股指再度走弱，周K线的长阴破位态势显示市场已开始转弱。经过本周股指的连续下挫后，市场狂躁的气氛大幅降温，短线市场恐慌心理占据主导地位。面对这样的走势，面对以后的行情，投资者应该如何应对呢？

　　从时间上看，即将进入中报披露时期。根据经验，接下来的一段时间是绩差股释放风险的阶段，这个时候的绩优股会表现出众。以前的中集集团，还有周五位居涨幅前列的洪都航空、重庆啤酒、苏宁电器，G张裕等，这些股票的共同特点就是绩优白马股。可以说，这些股票是当前市场重要的避风港，大盘出现的调整恰恰为这些股票提供了最佳买进的时机。

　　急跌是牛市中的重要特征之一。如果股指呈现出缓步缩量的阴跌状态（如2005年"五一"之后的走势），那么后市真的要让我们感到担心了，因为阴跌往往会使调整的时间延长。但现在是出现暴跌，而自去年12月至今的行情中，几乎每一次快速下跌之后都成为新一轮攻势的起点，回想在本轮行情中的2月16日、3月7日、4月13日都出现了实体很大的阴线，还有4月28日早盘因加息利空后的低开低走，观察当日的盘面可以发现，有很多股票即使在当天最高价买的，截至目前依然有不小的收益。

　　目前市场对于此次下跌，普遍认为与IPO启动、央行紧缩以及中行发行上市等有关。但我们认为，与其归咎于这些外部原因，不如更客观地理解为市场本身的调整。从市场角度来看，急跌不构成顶部的特征，后市必有反复的空间。而且中国联通、G长电等品种跌无可跌的走势，也暗示着股指不会连续的大幅杀跌。

　　从2006年全年趋势看，资金推动型牛市趋势不可动摇。本次调整相对于整个牛市而言，应该属于次级修正走势。自去年12月以来，市场热点经历了房地产、银行、有色金属、商业贸易、酒类、军工、机械等的一个"超级大循环"。6月初，市场热点主要集中至整体上市和重组类股上，而IPO新优质上市公司将对原有公司产生"挤出"效应，而股改限售流通股份将逐步流通，也折射出股指持续上涨将告一段落。投资者可以利用这种调整来转换投资品种，优化投资结构。

　　对于当前的调整走势，投资者需要重点采用防御性策略来应对。所谓防御性策略，首先是在仓位控制上保持平均水平，其次就是最为关键的选股问题。放弃了主动性的出击策略，并不意味着操作上的弱化和胆怯。我们认为，在目前的市道中，防御性品种不是大家传统上理解的港口、高速等，而是具备了中线攻击力的品种，即绩优白马股。在即将迎来中报披露的时间段里，中报业绩平平的公司市场风险会集中释放，而选择绩优股则市场机会更大。

　　从蓝筹股的角度看，已基本封杀了下跌空间的G长电是大资金不错的选择，大跌后股指反抽的动力及市场的稳定也主要来源于类似G长电的大盘蓝筹股。资源股在股指大跌的过程中率先反弹，其中部分个股具备了中线上涨的潜力，一些拥有自主定价权、真实矿藏储备、市场占有率等有业绩保证，且前期大幅调整的资源股值得关注。由于中行的高调上市，使得银行股中线的预期比较明确，选择资产质地优良的品种比较适宜。而迎来行业复苏的汽车板块也是值得重点跟踪关注的方向。整体上看，后市以价值投资的眼光选择相对稳定和安全的绩优白马股是比较稳妥的策略。

　　在投资机会方面，尤其值得重视的是整体上市中所蕴涵的金矿。武钢和TCL的整体上市曾经被市场热捧过，其代表着两种不同整体上市方式，TCL集团整体上市模式是整体吸收合并，而武钢股份整体上市模式是定向增发。目前国有大型企业的整合激发上市公司整体上市的热潮。G上港整体上市带来实实在在巨大的财富效应引发市场阶段性热点，其整体上市方案为换股吸收合并公司达到整体上市目的。其方案对于流通股东来说具有很大诱惑力和财富效应，对于一般投资者一般说，可采取持股等待换股，享受新股的溢价。

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