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　近期，指数冲上6000点大关时，总是守不住，"这说明市场风险较大，提升投资者信心的压力也较大。"胡英新结合目前股市发展作出解读。

　　风险要大于机会

　　一定握紧钱袋子

　　华商晨报：分析近期大盘走势，冲到6000点以上就撤回来了，这种现象对市场来说意味着什么？

　　胡英新：近阶段，大盘冲击6000点大关无功而返，说明市场在经过一段较大幅度的上升后，制造了大量的获利盘，市场调整的压力增大。

　　在这波从4000点以下到6000点左右的上涨过程中，领涨的股票多集中在基金重仓的大盘蓝筹股，而蓝筹股反复地拉升，也使其价格远远超越其价值，股价继续上升的动力不足，大盘继续拉升缺乏动力，市场有阶段性调整要求。

　　目前的证券市场已经蕴涵了比较大的风险，在市场中投资，获胜的概率在减少。我们知道，如果风险大于机会，投资者就应该减少操作，学会休息。

　　市场有不可预测性，是不是还有创新高的机会，是无法通过预测获知的，但市场确实已经表现得有些疲惫，投资获利能力在降低。既然投资获利的把握在降低，那不妨减少操作，持币等待机会出现。

　　华商晨报：这是否说明管理层并不认可6000点这一行情高度？这会对未来股市走势有何影响？

　　胡英新：从管理层的态度上看，证监会已经多次提醒投资者注意市场风险，并多次强调投资者教育，这也应引起投资者注意。

　　印度股市在上涨了4倍多的情况下，市盈率也仅仅是20几倍，中国目前动态市盈率高达40几倍，而很多上市公司的业绩都来自于投资收益。

　　我们知道，一旦证券市场由繁荣进入衰退，投资收益将出现负值，能够支撑上市公司业绩仍然要靠公司的主营收入，所以目前的市场风险已经超越投资所可能产生的收益，投资者应提高风险意识。

　　但由于市场中仍充斥着大量的热钱，为了不使市场失控，减少未来由证券市场动荡给投资者带来的可能损失，管理者目前正不断地发行新股。这既能够给热钱找出路，又能够抑制过热的股票市场，使市场不会在快速上涨后快速死亡。

　　关键词 压力

　　不确定因素渐多

　　待投资时机来临

　　华商晨报：分析近期行情，股市的压力与日俱增，您认为这些压力主要来自于哪些方面？

　　胡英新：其实，目前市场的热度减退并不是来自于资金压力，从申购中石油的资金，我们可以看到场外的资金是相当充裕的，尤其在流动性过剩的大背景下，资金是不匮乏的，市场的压力更多地来自于投资者信心。

　　从国际形势上看，美国由于次级债的原因，经济进入衰退的可能性在加大，投资者出于对经济形势的担心，美国股市在美联储降息后仍出现了一定程度的下跌，尤其花旗银行业绩的大幅度回落将进一步打击投资者信心，这种信号在上周五开始向世界其他国家传播，使得国际股市都不同程度地出现了下跌，中国证券市场也未能幸免。

　　近阶段，还有一些不确定因素影响着中国证券市场，这将增加市场判断难度，这些因素包括：国际证券市场状况，股指期货推出时间，小非、大非流通带来的影响，新股发行速度等。

　　（大非是说，股改后对股改前占比例较大的非流通股，限售流通股占总股本5%以上者在股改两年以上方可流通。小非是说，股改后对股改前占比例较小的非流通股，限售流通股占总股本比例小于5%，在股改一年后方可流通。而限售股上市流通，则意味着有大量持股的人可能要抛售股票，空方力量增加，原来持有的股票可能会贬值。）

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