要点：

　　焦煤： 焦煤价格或将震荡走弱，1150以上不追涨，后市有一个震荡寻底的过程，一旦跌至1100以下，1050一线上下可以中线多单持有。

　　焦炭： 钢材产量高位运行，焦厂普遍限产，焦炭供需面并不太弱。但在钢价弱势运行的大背景下，连焦也难走出强劲表现。技术上看，连焦依旧处于跌势。操作上，逢高沽空操作，支撑位1450、压力位1600.

　　PVC: 短期大连PVC弱势震荡为主，但三季度PVC或有一波弱势反弹，短期可关注6500一线支撑以及6600、6650一线压力；设好止损，回落6500一线及下方可以分批中线买多。

　　甲醇： 甲醇开工率从低位回升，供应压力增加，虽然港口库存不高，但国产货对港口供应仍有一定压力，下游淡季来临，厂家或低价出货，市场价格承压，甲醇技术面以弱势跌破2700支撑，建议甲醇空单持有，多单观望或短线操作，关注2760压力和2650支撑。

　　玻璃： 玻璃现货价格涨势趋缓，生产企业走货情况延续好转、库存降低，玻璃下游需求整体尚可。玻璃现货走势和期货走势出现一定背离，玻璃期货在1460一线承压下滑，受宏观消息影响向下调整，建议中线低位多单以1400为止损持有，周内空单持有或短线操作，关注1450压力和1400支撑。

　　焦煤周报

　　5 月 24 日山西煤炭库存达到 1938 万吨，与上周相比煤炭库存增加40万吨。煤矿方面表示，现在炼焦煤价格已经很低，逐步在逼近成本价，很多煤企亏损严重，眼下只能依靠低价位加大成交量来度过难关，月末临近，预计炼焦煤市场波动的预期不强，至本月底炼焦煤市场或将持续现状运行。钢材方面，本周国内钢市价格继续破位下跌，钢价直逼去年 9 月低点，去库存化进度缓慢，主导钢厂、市场贸易商纷纷对后市看空。

　　外盘方面，日经指数大跌，美国股市商品联袂跳水，作为安全资产的贵金属也不例外。美国削减QE意味着美元实际利率将进一步攀升，美元强势周期还将延续。对于依赖政策支持的实体经济、过度投机的股市和温和反弹的大宗商品而言，资金成本上升将给商品市场带来新一轮的去金融化风险。

　　我们认为后市焦煤价格或将震荡走弱，1150以上不追涨，后市有一个震荡寻底的过程，一旦跌至1100以下，1050一线上下可以中线多单持有。

　　焦炭周报

　　上周，连焦窄幅震荡。最终，J1309收于1552，周涨1或0.06%。各地区的现货价格弱势稳定，现唐山与平顶山二级冶金焦现货价格分别为1400元/吨、1375元/吨。

　　财政部拨付1015亿元支持保障房建设。其中，公租房建设资金达到580亿元，城市棚户区改造为355亿元，廉租房为80亿元。在宏观经济不佳的情况下，加快保障房建设不仅可以解决民生问题，也是稳增长的重要手段之一。同时，城镇化规划出台及城镇化会议也是市场关注的焦点。如果城镇化规划获批，城镇化建设有望发力，以“铁公基”为代表的项目将会加速建设，钢材需求将会趋于旺盛。但短期来看，由于传统的消费旺季已经结束，来自工地的实际需求将会较为疲弱。

　　数据显示，一季度钢铁行业利润逐月下降，其中1月份为13.38亿元，2月份为9.98亿元，3月份下降至2.67亿元。一季度，钢铁产品的销售利润率为0.28%，亏损面为34.9%，其中3月份亏损面达到45.3%。虽然钢厂的亏损面有所扩大，但钢厂生产的惯性使得钢材产量仍处于高位运行状态。中钢协预估5月上旬全国预估粗钢日产量环比增长3.0%至219.3万吨。

　　焦化企业经营困难，焦厂被迫减产限产。据“我的钢铁网”统计数据显示，截5月10日，全国53家典型独立焦化厂的开工率保持低位。其中，东北地区、华北地区、华中地区独立焦化企业的产能利用率分别54%、75%与79%。