□ 南华期货 王永锋

　　上周A股市场可谓是皆大欢喜。从政策层面而言，证监会出台了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》规范了解除限售存量股份的转让。随后，经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行的3%。调整为1%。。政策层面的这些举措终于给跌跌不休的股市带来了一丝暖气和人气。从股民角度而言，4月底的股市也终于可以让他们喘口气。但上周的A股市场也并不是一帆风顺。周一证监会出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》后，大盘高开低走，随后于周二再创新低3122.39；周三，大盘在权重蓝筹品种的集体走强下继续放量上升；周四，在印花税下调消息明朗后开始暴量加速大涨，成交量也创出近期的新高。个股普涨，涨停的个股也较多；周五，盘面有所反弹，但总体还是处于上升趋势当中。结合周K线和各板块走势来看，周K线显示均线依旧处于空头排列，并持续下移。可惜的是大盘终于放量反弹，突破5日均线的压制，收于5日均线上方。但后期中长期均线将依然压制大盘的反弹。板块走势显示前期有所回调的券商、房地产以及银行等权重板块开始引领大盘上扬，而钢铁、煤炭石油等板块表现也不错。

　　股指期货上周也终于止跌企稳，其中0805合约涨幅达到12.03%，其它三个期指合约分别为5.07%、-3.19%、3.85%。从各期指合约的表现来看，4个期指合约总体表现为近强远弱。这也说明，就短期而言，市场对目前的反弹格局还是认可的，但就远期而言，市场认为上涨的格局还是暂时难以确认，甚至对反弹后的格局持有下跌的观点。日K线显示，5日均线上扬突破10日均线，中长期均线则继续压制期价的反弹。

　　众所周知，股指期货采用保证金的交易方式，这种杠杆的交易方式可以起到“以小搏大”的作用。近期期指市场的走势显示目前指数期货市场的波动较前期有所加大，而且跳空次数开始增加，再加上保证金杠杆的放大作用，使得投资者在趋势把握正确时，可以获得很大的盈利，但一旦趋势把握失误，就很可能大亏。因此，在股指期货交易当中，最重要的一条就是资金管理，而资金管理当中一条很重要的原则就是一定不能“满仓”。一般情况下，股指期货交易时仓位应该控制在20%-30%的水平，也就是交易合约的保证金占投资者保证金账户总资金的比例为20%-30%。将仓位控制在20%-30%的水平之下，如果投资者方向判断正确，而指数期货短时进行了一次与趋势相背离的回调，这样，投资者的保证金账户也能有足够资金追加保证金，从而避过这次回调的风险并可以获得保证金杠杆带来的高额收益。如何投资者方向判断错误，也可以减少自己账户上的损失，从而为下一次盈利做好实力上的铺垫。在股指期货交易中，一定要牢记的一点就是保护好你的本金。因此进行股指期货交易时一定要“轻仓”，千万不能“满仓”。

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