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 股指推出后市场向着成熟股市的格局而演变。那么，成熟股市的市场格局究竟是怎样的？或许，已经相当成熟的、国际资金聚集的香港股市，就是A股市场的未来。

　　几十只股票撑起整个市场

　　说到香港股市，就不能不提到恒生指数。香港恒生指数创立于1964年7月，基点为100点。经过42年的发展，恒生指数目前点位已经站上29000点。

　　截至目前，香港股市共有上市公司数量为1177家，而恒生指数成份股则仅有34只最具代表性的大市值公司(后加了工行和中石化),成份股的总市值，占整个市场的71.6％。

　　大蓝筹股不断创新高

　　2003年以来，香港股市走出了一轮波澜壮阔的大牛市，恒生指数从当时的8331点，涨到了目前的29000点。而在这几年来的大牛市中，能够持续走强，并不断创出新高的究竟是哪些股票呢？

　　翻看近几年香港个股的走势图，我们不难发现，能够与恒生指数相吻合的，大多数都是大市值的恒指成份股。

　　香港第一大权重汇丰控股，股价从72港元，涨到了近期股价翻了1倍多

　　第三大权重股中国移动，股价从14港元，涨到了现在股价涨了8倍。

　　此外，权重股中的长江实业，股价也从2003年的36港元，涨到了现在股价翻了3倍。

　　据统计，目前的34只恒指成份股中，有25只个股股价连续上涨，并不断创出新高；有8只个股在高位小幅震荡，仅有电讯盈科一只股票，在近几年的牛市中，股价长期在底部盘整，甚至到了无人问津的地步。

　　西南证券的港股分析师周兴政表示，之所以电讯盈科表现差，一方面由于其业绩不佳，此外，市场预期该公司可能被剔除出恒指成份股也是重要原因。

　　小市值股无人问津

　　香港市场数年大牛市，又是哪些个股在下跌呢？

　　在成熟的香港股市，真正能够体现整个市场的，还是只有少数的几十家公司。其余多数的小市值公司，其股价则总体处于低位盘整，或者不断下跌的走势中。

　　周兴政认为，对小市值公司来说，虽然几家机构就可以将股价连续拉升，但是，主流的机构资金却根本不会问津这些公司。

　　其中，最主要的原因是，这些小公司经营情况不稳定，盈利模式不成熟，风险非常大，虽然可能出现一两年的发性增长，但从一个较长的时期来看，不断长大成为大蓝筹的可能性微乎其微。正是由于主流资金不参与，这些小市值股的股价才不断回落。

　　统计显示，目前香港股市股价低于2港元的个股，竟然多达600家，占上市公司总数约60％，股价低于1元的"仙股"数量，也多达410多家。而这类个股中，几乎每天都有100多只个股全天没有一笔成交。

　　大蓝筹股直冲云霄

　　A股市场下，在人们的心目中，凡是大盘蓝筹股，都和"低价"自然地结合在一起。那么，香港市场中，蓝筹股是否都是低价呢？

　　恰恰相反，香港市场中，越是大盘蓝筹股，其股价越高。

　　香港前10大高价股中，排名第一的宏利金融,虽然不是恒指成份股，但该公司也是一只业绩优异，市值相当大的金融类蓝筹股，紧随其后的分别是渣打集团、汇丰控股和恒生银行。而上述这些公司，竟然全是金融类蓝筹股，他们的业绩非常优异，以至于市盈率都低于20倍。

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