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収展趋势来看,可信计算在移动终端平台具有较为广阔的前景。目前公司符合TCM1.2(大陆自主可信计算标准)的可信计算芯片和符合TPM2.0(国际可信计算标准)的可信计算芯片已经开始小批量生产,是微软联想的合作伙伴,觃模有望进一步扩大。
鉴于公司主导RCC标准,给予“推荐”评级:国民技术作为专注于信息安全的IC企业,其在金融IC卡芯片上具有巨大的优势将会为公司在IC芯片的进口替代大势中赢得有利地位,一旦市场推广完成,IC芯片的销量将会呈几何级数增长。另外,公司主导的RCC标准也正在被管理当局重视,该标准一旦落地,基于此标准的芯片市场觃模将会爆収式增长,由于该标准由国民技术主导,预计国民受益巨大。不考虑增収影响,我们预计国民技术2015/2016年的EPS为0.20/0.37,给予“推荐”评级。
风险提示:市场开拓缓慢,芯片价格下跌,市场竞争加剧风险,渗透率不及预期。
平安证券
燃控科技:环保PPP浪潮下的弄潮儿
事件:公司复牌并公告,公司及公司联合体山东华禾生物科技中标聊城市节能减排财政政策综合示范城市PPP 合作建设项目,项目属于国家节能减排财政政策综合示范城市在示范期15-17 年内必须建设的项目,项目建设刚性强,项目预计投资额为72.49 亿元,项目主要内容包括烟气治理、水治理、湿地治理、节能及监测等。
点评:
该订单宣示公司正式切入PPP 领域,借助前期环保大平台快速放量,享受环保PPP 行业盛宴。公司前期一直致力于打造集团化大型环保平台的发展战略,目前旗下子公司业务涉及大气脱硫脱硝、污水处理、天然气发电、垃圾发电运营、锅炉提效改造业务等环保类相关业务,平台架构日益完善,盈利模式逐步由单一的设备商向运营商转变,符合行业未来长期的发展趋势。此次中标的PPP订单项目,预计2017 年年底前实施完成,若本公司能够签订正式合同并顺利实施,公司前期的平台构筑将凭借该PPP 项目快速放量,公司后期的运营项目将大幅增加,带来公司运营收入的持续稳定增长,对公司本年度以及未来较长时间内的业绩都会产生积极影响。我们认为近期环保PPP 政策不断加码,市场的订单高峰浪潮正来临,站在行业发展的风口浪尖,公司此次凭借该项目宣布正式进入环保PPP 领域,做环保PPP 行业的弄潮儿,公司的未来的业绩持续放量值得期待。
我们给予15 年、16、17 年EPS 为0.33 元、0.45 元、0.66 元。我们看好公司长期的发展空间和平台价值,PPP订单空间已经打开,目前市值仍然偏小,未来发展空间巨大,我们继续维持 “推荐”评级。
风险提示:项目进展慢于预期的风险,战略转型低于预期的风险,宏观经济下行的风险。
国联证券
东方日升:布局电站运维,完善能源互联网战略
报告要点：事件描述东方日升发布公告,公司与紫光测控签订战略合作协议,共同开发光伏电站监测、云运维等业务。
事件评论
布局光伏电站监测与云运维,继续完善能源互联网平台战略。借助国内“互联网+”的东风,今年公司制定打造能源互联网生态圈战略,并积极贯彻实施,目前公司已逐步完成光伏电站开发运营、互联网金融等相关业务布局,并成立阳光联萌互联网金融公司,推进相关业务发展。公司本次与紫光测控合作,共同开发光伏电站监测、云运维等业务,将进一步完善公司能源互联网生态圈,是公司构建能源互联网业务战略的关键:电站运营数据是电站核心,也,是公司进一步开展互联网金融、电站交易平台等能源互联网业务的根本支撑。紫光测控前身为清华大学科技开发总公司电力系统部,成立于1989年,是专业从事电力综合自动化系统、变电站和电站微机监控保护装置以及电力系统自动化相关技术和产品生产销售的高新技术企业,优势明显。根据协议,双方合作范围包括:1)东方日升关联子公司与紫光测控共同搭建光伏电站监测,运营云服务平台,并接入东方日升开发电站。通过大数据分析、电站运行状况及能源互联网的资源整合,提供完整的电站建设、运营、维护解决方案;2)双方将利用各自优势,共同开拓光伏电站运维云平台的市场。3)同等条件下,双方将采购对方产品用于电站开发。
非公开增发加码电站运营,战略方向确定,储备丰富增长确定性强。公司此前电站业务主要定位BT与EPC模式,且主要集中在海外市场。近期推出25亿元的非公开增发方案,投资建设共379MW光伏电站建设,转型电站运营战略方向确定。目前公司在建电站项目约100MW,具备已备案或核准项目超过835MW,资源丰富,后期增长确定性强,2015、2016年电站目标规模分别达450MW、1GW水平。大股东将大比例参与增发,提高战略转型的确定性。
股权激励绑定管理层利益,利润持续高增长确定。公司此前推出限制性股票的股权激励,绑定管理层利益,股权激励设置2015、2016、2017年利润考核目标分别为2.5、4.7、6.3亿元,相比2014年的0.67亿元具有跨越式增长,后期增长动力与确定性较强。
公司传统主业快速增长,能源互联网业务加速布局,预计公司2015、2016年EPS分别为0.40、0.74元,对应PE为47、25倍,继续维持推荐。
长江证券
北陆药业:碘帕醇获批落地,内外开花再添助力
投资要点:
公司公告新获碘帕醇注射液生产批件,该产品为国内首仿品种,将为公司主业医学影像对比剂带来重要增长点,结合“精准医疗”(基因测序+细胞治疗)外延布局,形成从医学造影检测/基因检测到靶向用药/免疫治疗的一体化产业链条。维持2015~2017年EPS为0.33/0.51/0.68元。
考虑到“精准医疗”面对万亿级的蓝海市场,公司在该领域全方位深入布局,技术和渠道优势领先,上调目标价至73元,维持增持评级。
碘帕醇获生产批件,内生增长再填助力。新获生产批件碘帕醇产品为公司近年大力投入的重要品种,国内首仿上市,有望马上进入新一轮的非基药招标。从国外使用情况看,碘帕醇使用量高于目前用量最大的碘海醇产品,未来将逐渐替代发改委限价下的碘海醇,为公司带来重要的增长动力。公司前期已组织相关学术推广活动,市场导入准备充分,预计四季度即可开始贡献业绩。此外,碘帕醇注射液已于2014年获得秘鲁出口注册证,出口市场先于国内市场迈开步伐。
渠道整合,“精准医疗”一体化平台效应有望凸显。“精准医疗”尚属高端医疗服务,需围绕大三甲医院开展,公司主业立足高端医学影像设备对比剂产品,已具备全面且深入的三级医院渠道。下属基因检测和细胞治疗公司均属技术领先的先发企业,公司通过渠道整合,协同作用凸显,未来精准医疗各业务板块有望实现爆发式增长。“精准医疗”业务已作为公司独立事业部发展,预计将有持续布局。
风险提示:市场拓展低于预期;监管政策风险。
国泰君安证券
慈星股份:收购中天,自动化布局切入广东
事[/b]件：拟以1080万元认购东莞市中天自动化科技有限公司新增注册资本300万元,占其增资后60%股权。中天自动化主营业务为自动化机器研发、制造,核心产品包括机器人自动打磨房、高铁钢轨全自动打磨机器人、锂电池自动注液机、空调自动穿管机、组装机等。目标公司主要管理人员承诺,其2015年至2017年预计实现的净利润分别不低于180万元、280万元、420万元,否则其主要管理人员同意以现金方式进行补偿。
自动化切入广东,4.0布局不断深化。通过收购中天,标志着公司自动化业务切入广东。“工业4.0”开启国内工业机器人和智能装备新篇章,公司早已展开机器人和自动化设备领域的布局。通过与固高合作伺服与控制器,与埃夫特合作系统集成与本体代理销售来进军机器人业务,通过设立智能控制技术子公司和参股自动化装备公司来试水自动化智能设备。相关投资有望于2015年开始进入收获期。此外,公司账面还有20亿现金,将为公司后续发展提供充足保障。
毛衫定制平台打开想象空间。公司控股股东早在2013年牵手阿优文化,试水童装定制,在平台建设初期公司拟以童装为切入点,目前正在进行平台流程的建设,未来公司可能通过建立示范工厂进行模拟测试,并将这种模式向外部推广。公司智能订制拟上半年实现DEMO版本上线,并在年内实现正式上线。
预测公司2015-2016年EPS分别为0.19、0.33元,对应动态PE71X、41X。[b]维持“买入”,坚定推荐,目标200亿市值。
申万宏源
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