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盛屯矿业:互联网+有色第一股 转型加速落地
考虑到公司作为有色金属供应链金融第一股,随着定增募投完成,公司未来成长性将打开,后续线上互联网金融布局将加速,我们预测公司2015-2017年EPS 分别为0.17/0.29/0.40元,给予公司目标价21.22元,对应当前空间43%,对应2015-2017年PE 分别为122x/72x/52x,首次覆盖给予增持评级。
有色供应链金融第一股。市场对公司作为有色供应链金融第一股已经有了解,2014年12月发布定增预案,定增完成后公司将募集27.7亿进军保理、设备融资租赁、黄金租赁和供应链金融服务,几大市场空间高达近万亿,按照10倍杠杆和4%的息差计算,业务稳定后有望产生11亿元的净利润,公司可研预计2015-2017净利润贡献将达到0.93/2.97/4.91亿元。
市场尚未充分认知公司在互联网金融领域加速布局。公司5月18日公告,为开展金属产业链线上线下(O2O)综合金融服务业务,实现资金、信息、物流的全面对接,出资1亿元成立第三方支付平台,同时与广州市易票联支付公司签订战略协议。我们认为,后续线互联网金融项目或将加速落地,同时在融资渠道多元化和下游业务开拓放量方面将加速兑现,公司将从此前的互联网金融“概念”逐步迈向项目落定和业绩兑现阶段。国泰君安
方兴科技:悄无声息 破土而出
我们认为公司收购深圳国显,有望打通电子玻璃产业链,而实际控制人中建材旗下凯盛科技在新能源、新材料领域的布局为公司资本运作提供了充分的想象空间,我们预计2015-2016年EPS为0.41、0.49(考虑国显并表后,根据收购公告盈利预测,我们预计2015-2016年EPS为0.62、0.88元,同比增长104%、42%),我们折中按照PE与PS两种估值给予45.00元目标价,首次覆盖给予“增持”评级。
品类升级,打造TFT-LCD产业链一体化。目前公司重点转向中高端TFT-LCD产业链,玻璃减薄一线2014年已经完成下游京东方等客户的认证工作,预计2015年开始逐步放量。而2014年8月公告投资设立年产80万平方米电容式触摸屏柔性镀膜生产线,产业链布局逐步完善。
新材料业务景气待反弹,品类拓展高端化是未来看点。公司是国内氧化锆业务龙头,受宏观经济下行及下游新技术影响,公司2014年板块营收净利分别下滑10%、17%。我们认为未来随着产品将切入高纯氧化锆、纳米级氧化锆等领域,品类高端化,有望提升盈利质量。
拟收购深圳国显资产,再现“央企市营”。2015年4月,公司公告拟收购深圳国显75.58%股权,开始涉足液晶产业链下游。我们认为此次收购再次凸显中建材“央企市营”的风格,方兴科技通过收购国显,营收与盈利规模有望快速扩大(2014年国显营收、净利润分别为方兴科技152%、20%),上下游一体化有助增强公司综合竞争力,同时借助国显的民企灵活的反应机制与深厚的客户资源、销售渠道和行业经验,有助公司进一步开拓华南市场和海外市场。国泰君安
光一科技:版权云和家庭医疗是公司的重要关注点
从美国风险投资的角度来看待健康医疗业务:回顾美国2011 年-2014 年在健康医疗领域的投入,我们看到,2014年针对健康医疗的投资总额高达40 亿美元,超过了2011 年到2013 年的总和,其中六大类分别为:医疗大数据分析、医疗消费者参与、数字化医疗设备、远程医疗、个性化医药及人口健康管理,远程医疗又是在2014 年增长最快的细分领域。
公司继续保持“1+3”战略布局,以智能电网业务为基石:在电力采集设备的营销布局上,公司进一步拓展河南、河北、新疆、宁夏等新的地区,维持行业领先优势的地位,公司净利润降低原因有二:一是市场覆盖面扩大所带来的费用增长,同时增加研发费用以适应国网技术新标准;二是受累收购子公司南京宇能,业绩承诺失约对公司业绩带来的一定下滑。在报告期内,公司已研发出能源管理监控平台和设备,并通过中国电科院的产品型式试验,能源管理系统监控平台已获得软件著作权。同时,公司技术研究院与东南大学共同开发的风光储一体化智能微电网系统发明专利已获受理,微电网研究项目相关工作初步完成,公司建设的风光储一体化微电网试验验证系统已经江宁区发改委备案。
互联健康、版权管理、食品溯源是公司迈向新平台的三个台阶:我们看到,贵州大数据交易所正在不断推进之中,公司参股的中云文化大数据负责在贵州省建设国家级版权数据备案库、相关文化素材库及监管、版权交易等数据的存储运营和服务,同时,公司手中的互联网音视频、家庭医疗数据也将充分收益大数据交易,变现价值。随着国家对于食品安全的日益重视,食品溯源这块业务也将迎来新的发展机遇。
投资建议：维持“买入”评级,维持盈利预测15-16EPS 为1.00 元、1.40 元,上调6 个月目标价至150 元。国金证券
中路股份:受让高空风能部分股权 凸显发展信心
我们认为中路股份将受益于上海迪士尼主题和高空风能发电项目双重催化。此次受让部分股权,正值安徽芜湖2.5MW 试运行安装调试的关键时期,凸显了上市公司对高空风能发电项目的发展信心,上调公司目标价至75.4 元,维持“增持”评级。盈利预测方面我们维持先前的观点,预计公司2015-2016 年净利润分别为1.15/1.37 亿元,对应EPS0.36/0.43 元。
受让高空风能部分股权凸显发展信心。中路股份在2014 年12 月份发布定增预案,向公司实际控制人陈荣控制的关联合伙企业荣闪投资和荣郅投资定增募资不超过25 亿元(锁三年)。其中,20 亿元投向400MW 高空风能发电项目、5 亿元用于补充流动资金,项目完成后将为公司带来年均近11 亿元营业收入。而此次受让部分股权,正值安徽芜湖2.5MW 试运行安装调试的关键时期,凸显了上市公司对高空风能发电项目的发展信心。本次交易完成后,中路股份将合计持有广东高空风能公司62.841%股权,核心技术骨干张建军将持有高空风能30.9661%股权、邹南之将持有高空风能6.1932%。
高空风能和商业综合体等布局业务有序推进,为公司腾飞奠定基础。我们继续看好中路股份有序推进的高空风能项目和商业综合体项目的发展前景。除高空风能项目外,公司拟将700 亩土地开发迪士尼商业综合体项目,我们认为公司有望成为上海迪士尼乐园落成和开园的最大受益者。国泰君安
东方日升:成立融资租赁和互联网金融子公司 构建能源互联网金融生态圈
2015年5月19日晚公司发布公告:(1)公司与全资子公司日升香港拟以各自的自有资金投资设立日升融资租赁公司, 注册资本金5亿元,其中公司持股比例55%,日升香港持股45%。(2)公司以自有资金投资设立全资子公司阳光联萌,注册资本金1亿元,阳光联萌将借助现代数字通信、互联网、移动通信及物联网技术,通过云计算、大数据将新能源电站与互联网有机融为一体,打造出一个全新的能源生产和消费、投资和融资生态系统。
点评:
打造“新能源+金融创新+能源互联网”业务板块,构建能源互联网金融生态圈。通过成立融资租赁和互联网金融子公司, 公司将打造“新能源+金融创新+能源互联网”业务板块,是公司构建能源互联网金融生态圈战略升级规模的具体行动。公司在能源互联网金融生态圈上的建设步伐大幅超预期,未来更多布局值得期待。
日升融资租赁和阳光联萌业务协同发展。“阳光联萌”将债权对应的资产目标锁定在“新能源”板块,通过对接具有长期稳定收益的新能源电站资产,通过融资租赁公司的通道,使“阳光联萌”用户能够实现在“阳光联萌”平台上对新能源电站资产的投资;在投资存续期间,可以自动支付用户的利息收益;投资到期后,完成与用户的债权回购交易。最终实现新能源光伏电站与互联网金融的有机融合,打造出一个全新的能源生产和消费、投资和融资生态系统。
公司2015年电站建设开发进度加快。公司的战略是在2014-2016年建设运营1GW 光伏电站,目前开工的或是完成的光伏电站只有98.8MW,而公司在2016年成为GW 级光伏电站运营商的态度不变,意味着2015、2016年每年还至少需要建设完成450MW 光伏电站,15年电站建设进度加快。
股权激励彰显公司实现未来三年业绩的信心。本计划授予的限制性股票解锁时需要满足2015-2017年净利润分别不低于2.5亿、4.7亿、6.3亿元,股权激励解锁业绩条件高,彰显出公司实现未来业绩的信心。
盈利预测及评级:按照公司现有股本(不考虑股权激励以及本次非公开增发股本影响),我们预计公司2015年、2016年、2017年EPS 分别为0.41、0.63、0.86元,对应2015年5月19日收盘价(17.26元)的PE 分别为42、27、20倍,维持“买入”评级;考虑到公司起步构建能源互联网金融生态圈,发展空间巨大,参考可比公司2016年平均PE 为30.75,我们给予公司2016年35倍PE,提高目标价到22.05。信达证券
科远股份:中国版“工业4.0”核心受益标的
中国制造2025》正式出台,看好科远股份向智能制造、C2M商业平台等为代表的工业4.0领域转型前景。维持盈利预测,预计公司2015-2016年净利润分别为6827、9662万元,对应EPS分别为0.67/0.95元。维持“增持”评级和目标价96.2元。
《中国制造2025》(中国版“工业4.0”)正式出台,个性化定制将作为战略任务和重点。《中国制造2025》正式出台,全文重点强调“个性化定制”模式,并将“大规模个性化定制”作为战略任务和重点。我们认为,现有互联网仅应用于整个生产过程中营销环节和售后服务环节、采购环节(典型模式包括B2C和B2B),而互联网应用于整个生产过程的C2M(客户到制造商)将是核心商业模式。
看好公司向智能制造、C2M商业平台等为代表的工业4.0领域转型前景。公司近年来围绕“工业4.0”积极进行战略转型,布局智能制造领域,重点为制造业企业打造基于C2M的商业平台。我们认为,C2M商业模式是工业4.0的本质,将覆盖制造业企业从订单获取到制造完成的整个生产过程以实现产品定制化生产。而科远围绕工业4.0布局的看点在于加强“M”建设和布局“C”端两方面。国泰君安
太极集团:价值低估的工商业龙头
太极集团主要从事中成药、西药、中药材、医药商业批发、医药零售等业务,2014年实现工业收入26.4亿元,商业收入51.5亿元。公司共拥有48家子公司,包括西南药业、涪陵制药厂、桐君阁大药房等,拥有西南地区最大的化学制剂生产企业、最完善的商业配送网络和最大的连锁零售药店。
亟待重估的商业资产。桐君阁是西部地区最大的医药商业公司,拥有当地最完善的医药商业网络,经营品规超过2万,2013年药品批发企业排名领先柳州医药;重庆桐君阁药房,拥有直营药房1306家,加盟药房7000家,连续多年雄踞[1] [2] 下一页
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