10大顶级券商强烈推荐10股大胆增仓布局（04.24）

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10大顶级券商强烈推荐10股大胆增仓布局（04.24）

作者：佚名文章来源：转载点击数：更新时间：2015-4-24 收费阅览：0 萃富币

10大顶级券商强烈推荐10股大胆增仓布局（04.24）

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　　 象屿股份：农产品供应链快速扩张，区域龙头逐步成型　　

　　事件描述：象屿股份公布 2014 年年报，公司实现营收同比增加36.67%至483.84 亿，毛利率同比提升1.17 个百分点至3.38%，归属净利润同比增加17.42%至2.84亿，与我们的预测(2.85 亿)基本一致，基本EPS 为0.32 元。

　　事件评论

　　深化供应链体系增收，象屿农产贡献主要利润。公司营业收入较上年大幅提升约37%，主要是公司拓宽了供应链业务的广度和深度，形成了以农产品、金属材料、塑化产品、林产品和进口汽车为主的“五大核心产品供应链体系”，一方面公司2014 年定增完成后扩大了粮食业务规模，农产品供应链业务营收比例超过六成，另一方面金属材料、林产品和塑化产品供应链业务量分别比上年增长37%、187%、43%。而毛利率提升1.17 个百分点主要来自子公司象屿农产的贡献，其净利率达到3.8%，贡献了公司94%的净利润，带动公司整体利润增长17.42%至2.84 亿。

　　区域粮食流通龙头逐步成型，马不停蹄开展异地扩张。公司旗下重要的子公司象屿农产实现收入69.61 亿，占公司总收入的14%，合作种植与合作收粮收益3.53 亿，占公司利润总额的69%，实现净利润2.66 亿，占公司净利润的94%，成为了公司的利润核心来源。以依安为总部的象屿农产逐步成为区域粮食龙头企业，布局形成了“一个物流中心，六个收购中心”的粮食仓储物流产业基地核心网络，拥有1000 万吨的粮食仓容能力、逾8 万吨/日的烘干能力和450 万吨/年粮食外运能力，辐射粮源逾2500万吨。随着公司在三江平原的异地扩张计划实施(通过2015 年的增发来实现)，公司的仓容将再翻一番达到2000 万吨，相当于黑龙江省年粮食产量三分之一的水平，届时有望成为全国粮食全产业链经营龙头企业。

　　象屿股份作为大宗供应链业务为主的公司，从2013 年起以粮食流通为突破口，先后两次定增对粮食仓储流通进行扩张(第2 次定增尚待完成，系在三江平原完成异地扩张)，打造“种植+流通+贸易”的全国性粮商，是A 股粮食流通领域的纯正且稀缺标的。综合考虑公司具备成为国内大粮商的潜质、国家临储政策给予公司明显的先发优势以及“自贸+一带一路”形成对公司价值重估的驱动力等方面，重申对公司的“推荐”评级。按2014 年摊薄后股本测算，预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.40 元、0.52 元和0.63 元。

　　长江证券韩轶超

　　

　　 地尔汉宇：业绩稳定增长智能马桶及机器人更值得期待

　　事件：公司于 2015 年 4 月 22 日晚发布 2015 年一季报，报告期内，公司实现营业收入 1.61 亿元，同比增长 14.38%；实现归母净利润3226.97 万元，同比增长 20.86%。对应 eps 为 0.24 元。

　　产品竞争力持续释放收入保持稳定增长：从历史情况来看，无论排水泵行业本身及下游行业增速如何，公司的收入均保持稳定增长，主要因公司持续的创新、良好的费用控制，使得其与国外竞争对手相比，产品在价格上具有较好竞争力；而 2015Q1 公司收入同比增长14.4%也为证明。此外，公司洗碗机洗涤泵处于高速增长阶段，也逐渐成为公司收入增长的另一大动力。

　　毛利率、管理费用率同升整体净利率稳中有升：2015Q1，公司毛利率达到了 37.3%，同比提升 0.9pct；同期管理、销售、财务费用率分别为 9.6%、5.4%、-1.0%，其中管理费用率大幅提升 2.0pcts，主要系研发及控股子公司同川费用增加所致，而销售费用率、财务费用率各下降 0.5、0.7pct，三项费用率合计增长 0.8pct。总体来看，2015Q1公司净利率达到 19.8%，同比提高 0.8pct，呈现稳中有升的态势。

　　传统业务仍将保持稳定增长新业务有望逐渐放量：1)传统业务方面，预计排水泵业务未来将保持稳定增长；洗涤泵业务随着惠而浦等大客户的开拓，将保持快速增长。2)新业务方面，当前公司管理层十分重视水疗马桶业务，随着酒店等新渠道的开拓，有望加速放量；而同川科技冲压机器人业务目前订单饱满，全年有望实现快速增长。

　　投资建议：我们预计 2015-2017 年公司营业收入为 8.64、10.62、13.90 亿元；净利润为 1.80、2.22、2.99 亿元，对应 EPS 为 1.34、1.66、 2.23 元。我们维持公司买入-A 的投资评级， 6 个月目标价 80.4元，对应 2015 年 60xPE。

　　风险提示：汇率波动风险，水洗机推进不达预期风险。

　　安信证券蔡雯娟

　　

　　丹邦科技：2014年年报点评：业绩增长加速

　　投资要点：

　　募投产能投产致业绩增长 2014 年是公司自上市以来业绩增长最迅速的一年，业绩上涨的主要原因是公司 IPO募投项目投产，导致产能增长，从而使业绩增长。

　　盈利能力下降 2014 年业绩上升的同时，公司盈利能力却出现了下滑。毛利率从 2013 年的 51.19%下滑至 2014年的 40.61%。盈利能力下滑的主要受劳动力成本的上升和宏观经济等因素共同影响。

　　静待 PI 膜投产报告期内公司按照“微电子级高性能聚酰亚胺研发与产业化”项目的规划部署，按计划积极推进项目的基础建设。截止报告期，该项目的建设进展基本顺利，项目主体工程建设基本完成，进入设备安装阶段。如果该项目能够投产将改善公司的盈利状况。

　　投资建议与评级：预计公司 2015-2017 年的净利润1.62 亿、1.95 亿、2.56 亿，每股收益分别为 0.88 元、1.06 元、1.40 元，对应当前股价 PE 分别为 5 2 倍、44倍、33 倍。我们认为公司具备较强的竞争优势和良好的公司质地，给予“增持”评级。

　　风险提示：宏观经济出现大幅下滑，公司 PI 膜项目进展不顺利。

　　国海证券范轶敏

　　

　　 华兰生物：对全年业绩增速充满信心，静待血制品提价

　　事件：华兰生物公布2015 年1 季报，我们参加公司股东会

　　点评：

　　1 季度短期波动不代表全年情况。公司1 季度收入同比增长7%，扣非净利润同比下降9.9%，我们判断主要原因是：1、只有1 个季度的数据，容易受到中检所批签发数据拖延的影响，不能代表全年情况；2、药品最高零售价可能在7 月1 日放开，血制品有望提价，因此短期有惜售；3、公司致力于提高采浆量，去年人均营养费已经上调，因此1 季度毛利率同比下降8.3 个百分点。

　　我们对今年业绩非常有信心。1)营养费上调以及对献浆员的各种优惠已经显现非常良好的效果，今年各个浆站采浆量有望实现20%~30%的增长，远远高于其他血制品公司老浆站的增速。去年采浆量560吨，今年有望达到700 吨，预期增速达到25%。鉴于血液制品供不应求的现状，采浆量与投浆量及收入直接挂钩，我们认为血液制品部分将为公司内生业绩带来至少25%左右的增速；2)血制品下半年有望提价，我们在20150414 深度报告《血制品行业增速加快具有三大趋势，看好华兰生物、博雅生物》中，已经测算，提价至少给公司净利润带来30%的提升，而且还有超预期的可能(我们对各个产品提价幅度的预测较为保守)。3)流感疫苗今年上半年有望获得WHO 预认证，四价流脑疫苗明年也有望获得预认证。我们判断短期可能以联合国采购为主，未来有望进入规范市场，疫苗业务从今年开始将逐步贡献较多利润；

　　第2季度快速增长。公司预告中报净利润同比增长0%~10%，意味着2015Q2 单季度净利润同比增长高达22%~48%。

　　风险提示：血制品提价幅度低于预期；浆站管理风险。

　　不考虑提价情况下，我们测算2015~2016 EPS分别是1.17/1.38 元，提价后EPS 分别为1.52/1.79 元(考虑到提价是永久性的，所以2015 年按全年血液制品都有提价贡献测算)，提升幅度30%，按提价后的EPS，15PE 仅28 倍，估值不高，我们判断，由于提价后静丙市场容量将扩大，血液制品估值还将提升，维持“强烈推荐”评级。股东大会纪要见正文。

　　方正证券吴斌

　　

　　苏泊尔：主营稳健增长，业绩表现符合预期

　　事件描述：苏泊尔今日披露其15年一季度财报，公司实现营业收入30.07亿元，同比增长15.77%；实现营业利润3.07亿元，同比增长22.99%；实现归属上市公司股东净利润2.31亿元，同比增长21.71%，实现EPS 0.364元；同时公司预计15年上半年实现归属上市公司股东净利润3.31-4.31亿元，同比增长0%-30%。

　　事件评论

　　内外销双向发力，主营规模稳健增长：一季度公司主营延续稳健增长，这一方面是由于在国内炊具及小家电行业回暖背景下，公司凭借产品力、研发优势及渠道布局实现市场份额及营收规模的持续提升，同时“IH球釜”电饭煲、“鲜呼吸”电压力锅等新品顺利放量也推动内销较好增长；另一方面，SEB小电订单快速转移带来的出口增长也为公司主营增长提供有力支撑；总的来说，基于内外销稳健增长，公司主营增速确定性依旧较高。

　　产品结构或有变化，毛利率有所回落：在新品创新提速背景下公司近年来产品结构改善较为明显，同时去年年底以来大宗原材料价格趋势向下，成本端应有改善明显，但在此背景下公司一季度毛利率同比仍下滑0.83个百分点，我们判断其主要原因在于去年同期基数较高且毛利率相对较低的小家电业务及SEB出口业务占比大幅提升所致；考虑到产品结构提升趋势延续及原材料价格低位运行，预计15年公司整体毛利率仍有回升空间。

　　期间费用率改善明显，盈利能力持续提升：尽管一季度公司毛利率有所下滑，但在一季度销售费用率及管理费用率分别同比下滑0.96及0.27个百分点背景下公司整体期间费用率改善明显；同时一季度公司营业外收入大幅增长也对当期盈利有所贡献；综合影响下，一季度公司营业利润率及归属净利率分别为10.22%及7.67%，同比提升0.60及0.37个百分点；总的来说，基于产品结构改善带来的毛利率提升及规模效应下衍生的费用率改善预期，我们预计公司短期内业绩增速好于收入增速的格局依旧存在。

　　随着公司新品创新提速、电商渠道拓展及三四级市场开拓，短期内公司整体内销增速仍值得期待，且长期来看在行业规模存在较大提升空间、公司厨房用具业务放量及非厨电业务逐步启动背景下，公司内销长期稳健增长可期；同时SEB小家电订单快速转移有望使得公司出口保持较好表现；综上，我们预计公司15、16年EPS分别为1.31、1.57元，对应当前股价PE分别为20.01及16.67倍，维持“推荐”评级。

　　长江证券徐春

　　

　　大北农：猪联网处于推广前夕，母猪覆盖数据6月份有望大幅提升　

　　事件：4 月22 日，大北农放量涨停，大涨10.02%，收于26.68 元。

　　2015-16 年猪价反转周期中，大北农将迎来新一轮快速增长期，可能复制2011-12 年成长路径。伴随着2015-16 行业景气反转，依照我们之前对“优质公司盈利弹性更多和猪价相关，大北农销售收入增速和猪价同步”的判断，公司2015-16 年业绩复合增速超过30-40%是大概率事件，届时盈利有望突破15 亿元，其中收入增长30-40%、毛利率提升0.5-1%、费用增速控制在20%以内。

　　战略转型彻底、坚决拥抱互联网，是大北农未来几年的最大亮点与成长点。公司在2014 年实质性开启

　　“智慧大北农”战略，并且取得良好的效果，现阶段来看，正在有条不紊的向前推进。在实施智慧大北农计划方面，公司分别在2 月份、5 月份组织召开了两场新品发布会，针对养殖户和经销商重点推出了猪联网、农信商城、农信金融及智农通等“三网一通” 新产品体系，为公司的养猪户、经销商等合作伙伴提供了集猪场管理、养猪资讯、网上订购产品、小额贷款、网络结算等农村互联网解决

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