《水污染防治行动计划》(以下简称“水十条”)即将颁布的消息于2014年即已传得沸沸扬扬，但时至2015年却迟迟未能出台。在人们对“水十条”的热切盼望中，发改委、财政部、住建部三部门于1月26日联合下发了《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》，将城市污水处理收费标准上调至居民不低于0.95元/吨，非居民不低于1.4元/吨。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)

　　“水十条”出台再度热身水价上调或迎来窗口期

　　《水污染防治行动计划》(以下简称“水十条”)即将颁布的消息于2014年即已传得沸沸扬扬，但时至2015年却迟迟未能出台。在人们对“水十条”的热切盼望中，发改委、财政部、住建部三部门于1月26日联合下发了《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》，将城市污水处理收费标准上调至居民不低于0.95元/吨，非居民不低于1.4元/吨。业内普遍认为，污水处理费的上调或是为“水十条”的出台热身，并为水价上调提供了可能。

　　首部全国性污水处理费征收标准或为“水十条”铺路

　　“水十条”是继《大气污染防治行动计划》(即“大气十条”)之后，我国又一项重大污染防治计划。据透露，“水十条”的主要内容之一就是完善污水处理费、排污费和水资源费等收费政策。

　　长期以来，我国的污水处理费一直在低位徘徊。国观智库发布的报告显示，2013年全国32个城市居民污水处理费价格均价为0.81元/吨，其中12个城市高于均价，19个城市低于均价。污水处理费最高的南京(1.42元/吨)和最低的长春(0.4元/吨)相差近2.6倍，各城市间污水处理费排名，无论从人均水资源量，还是从经济发展水平来看，均没有规律可循。

　　目前，我国城镇污水处理厂的收入主要由两部分组成，即居民/非居民污水处理费和政府补贴，其中政府补贴约占30%-40%。政府补贴不到位、居民/非居民污水处理费偏低，使全国大部分污水处理厂的运营处于亏损或微利状况，对进一步提升水质等提标改造项目带来较大资金困扰。

　　事实上，此前全国多地已陆续出台《城镇污水处理征收使用管理办法》，针对污水处理收费和使用均作出了规定。但业内普遍反映各地制定的标准和办法均不统一，使得全国范围内的污水处理厂处于“饥饱不一”的状态，特别是地方财力有限的广大中西部地区，污水处理厂的运营几乎陷入亏损。

　　为了改变这种现状，2014年12月31日，财政部、发改委和住建部联合发布关于印发《污水处理费征收使用管理办法》的通知，就污水处理费的征收缴库、使用管理、法律责任等条款作出规定，办法自2015年3月1日起施行

　　1月26日，发改委、财政部、住建部三部门再次联合下发《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》，要求收费标准要补偿污水处理和污泥处置设施的运营成本并合理盈利。2016年底前，设市城市污水处理收费标准原则上每吨应调整至居民不低于0.95元，非居民不低于1.4元；县城、重点建制镇原则上每吨应调整至居民不低于0.85元，非居民不低于1.2元。

　　众多研究机构纷纷表示，污水处理费提高之后，广大污水处理厂的处理吨水的服务费也有望随之增加，这对于污水处理全行业来说都是普遍利好。

　　值得注意的是，这次出台的《通知》是我国首部对全国污水处理费征收标准作出的明确说明。而之前出台的《污水处理费征收使用管理办法》也是中央政府首次对污水处理费的征收使用做出明确规定。分析人士认为，作为“水十条”“重头戏”的污水处理领域频频出台相关政策，或是为“水十条”面世铺路，“水十条”的出台“呼之欲出”。

　　水价或迎上调窗口期

　　目前，我国大部分城市供水水价包括水费、水资源费和污水处理费三部分。

　　以北京市为例，2014年5月1日起，北京市调整了水价并对居民用水实行阶梯水价，重点调整了水资源费和污水处理费。调整后现行的北京市居民用水第一阶梯自来水价格为5元/吨，其中水费为2.07元/吨、水资源费为1.57元/吨、污水处理费为1.36元/吨，污水处理费占自来水总价不到三成，而美国、英国等发达国家这一占比均接近五成，污水处理费用已经远远超过了水费价格。

　　事实上，2014年年初，发改委、住建部联合发文，给阶梯水价制订了时间表，要求2015年底前，全国所有设市城市原则上全面实行居民阶梯水价制度。阶梯水价中，污水处理费成为调整重点之一。

　　此次我国首次以明文规定污水处理费征收使用法规，提高污水处理收费标准，预计将由此引发我国大部分城市新一轮水价上涨。根据《污水处理费征收使用管理办法》，污水处理费专项用于城镇污水处理设施的建设、运行和污泥处理处置。因此，水价上涨后或将有利于解决污水处理厂的盈利难题，提升城市供水安全保障水平和水环境质量。

　　业内专家也指出，近年来，我国水源地破坏严重、水污染现象频发、处理工艺升级，再加上污水处理成本和污泥处理处置需要的提升，未来水价上涨已成为必然趋势。

　　《水污染防治行动计划》(以下简称“水十条”)即将颁布的消息于2014年即已传得沸沸扬扬，但时至2015年却迟迟未能出台。在人们对“水十条”的热切盼望中，发改委、财政部、住建部三部门于1月26日联合下发了《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》，将城市污水处理收费标准上调至居民不低于0.95元/吨，非居民不低于1.4元/吨。业内普遍认为，污水处理费的上调或是为“水十条”的出台热身，并为水价上调提供了可能。

　　“水十条”出台再度热身七只股暴涨引擎将启动

　　碧水源：定增补充资金，促PPP模式下再腾飞

　　研究机构：光大证券分析师：陈俊鹏？

　　事件：拟向特定对象定增，拟募集资金不超过78.86亿元。

　　公司公告，拟非公开发行股票不超过25,439万股，募集资金总额不超过78.86亿元，发行对象不超过5名。以发行期首日为定价基准日，发行价格不低于发行首期日一个交易日公司股票均价的90%，或发行期首日一个交易日公司股票均价的90%。

　　1)资金扩充，为PPP 模式下的扩张做准备；

　　未来5年，水处理产业将迎来黄金发展期：“水十条”推动2万亿水处理投资，较“十二五”的1.40万亿提高了42.86%，促进污水处理的升级改造与再生水利用的发展；PPP 模式解决资金来源，促进水务产业市场化，具有技术、资本、管理优势的民营企业的市场拓展能力增强；水权交易推动水资源化，再生水市场扩容。

　　在此背景下，公司为目前技术最领先、资本实力最强的民营水务公司，且为该领域公私合营模式的开创者，有望在此大环境下加速发展。本次募资解决了公司现有订单的资金问题，也为未来几年的订单爆发式增长提供了弹药。

　　2)近100亿募投项目保障未来高增长。

　　从本次募集项目来看，公司在手订单规模已达98亿元，为13年公司收入的3.2倍以上。同时从项目分布来看，北京市场占比仅为10%，在缩小，公司全国化进程在加速推进，空间巨大。

　　公司为PPP 模式开创者，模式创新为公司11-14年快速成长的重要原因，而当下PPP 模式已从公司自主模式到政府推动，将在全国范围内铺开，对公司未来2-3年的发展具有巨大推动作用，有望全国铺开。同时在“水十条”推动下，污水处理需求将快速释放，行业增速加快。我们暂不考虑增发带来的影响，预计14-16年公司EPS 为1.10元、1.52元、2.15元，给予15年30倍PE，目

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