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目前化工大宗品价格普遍呈弱势,进入四季度,需求转弱,虽近期部分产品价格上浮,但市场成交有限,下游支撑仍弱,行业仍处弱势调整期;受低油价影响,分供需格局较好、定价能力强、更偏向于终端消费的产品存在价差扩大情况,预计企业盈利在逐步提升,如MDI、染料、橡胶制品及橡胶助剂等产品以及精细化工品新材料等产品。重点推荐低估值、高分红、低价的化工蓝筹,以及推荐下游需求增速较快,供给增速相对缓慢的涤纶工业丝子行业,股票池推荐:万华化学、扬农化工、华峰超纤、诺普信、海利得。(渤海证券)
新能源汽车：电动车产量数据超预期 荐3股
事件1:2015 年1 月12 日深圳发改委发布《关于组织实施深圳市新能源产业发展专项资金2015 年第一批扶持计划的通知》,扶持领域包括智能电网、太阳能、核能、风能、生物质能、储能电站、新能源汽车和页岩气,扶持形式包括直接补助和贷款贴息,我们分析扶持内容上和2014 年的扶持计划保持一致,体现了对新能源发展支持的政策延续性。
事件2:2015 年1 月12 日国家发改委在近期三次提高成品油消费税,从1月13 日起汽柴油消费税由每升1.4 元和1.1 元分别提高到1.52 元和1.20元。财政部表示提高成品油消费税后形成的新增收入,将继续纳入一般公共预算统筹安排,主要用于治理污染、鼓励新能源发展、支持环保、促进新能源汽车推广应用。我们分析消费税下调对冲了油价下跌对消费的刺激作用,从11 月来连续三次的提升消费税说明国家不希望油品消费上升,仍以环保和清洁能源发展作为主基调。
事件3:2015 年1 月9 日工信部发布12 月份新能源汽车产量。根据机动车整车出厂合格证统计,2014 年12 月,我国新能源汽车生产2.72 万辆,同比增长近3 倍,创下单月新能源汽车产量历史最高纪录。其中,纯电动乘用车生产1.20 万辆,插电式混合动力乘用车生产3074 辆,同比增长近14 倍;纯电动商用车生产8301 辆,同比增长9 倍,插电式混合动力商用车生产3803 辆,同比增长2 倍。列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》前三批的新能源汽车生产2.21 万辆,占12 月产量的81%。
投资建议:我们判断,油价或最早在一季度反弹,其下跌的边际效应已经减弱,应密切关注反弹的信号,提前布局新能源汽车板块;12 月份的新能源汽车产量数据大超预期,一定程度上提示了国内新能源汽车市场是“政策市”而非“油价市”;成品油消费税的三次调整,说明国家抑制油品消费,发展环保和清洁能源的思路不动摇。此外我们提示《电动汽车充电设施发展规划(2015-2020 年)》有望在一月发布执行,构成电动车板块短期催化剂。综合来说,我们重点推荐的标的是易事特(充电桩)、正海磁材(电机)、东源电器(电池)。(申银万国)
电子：内生驱动专芯致志 荐16股
大陆电子产业,国家政策扶持坚定,结构深度调整加速,生产和融资环境不断完善,全球产能转移和进口替代仍将是未来一段时间的主旋律。半导体全产业链,互联网金融及移动支付等领域优质企业具高成长性,国家积极推动和新兴市场强势需求,驱动摆脱束缚跨周期成长,凸显比较优势。
半导体全产业链迎来黄金机遇期,将从封测,到全产业链纵深发展。国家扶持下面板,LED和通信设备等领域已实现高速发展,且部分赶超国际先进水平,半导体作为产业分支多,应用领域广泛,导致其发展更具备长效性和可持续性。大力度且持续的投入是保持技术领先的前提,2013年全球投资额排名前5名公司共投2445亿,本轮国家扶持仅占比其约50%;各细分领域集中度仍旧较低,2013年全球设计/制造/封测,前3位企业集中度分别达到39.4%,65.5%和40.0%,分别高于大陆前3位约14个,32个和26个百分点。无论从投入力度,发展空间和进口替代必要性来看,大陆各产业环节的龙头企业,将通过持续投入、技术领先、产能规模和创新能力等优势不断提升集中度,跻身国际一流,产品市场增量巨大。
移动支付,是互联网支付在移动互联网和物联网时代的特殊形式;二维码标签线下到线上引流,营销和核销,有资讯传递,电子商品,电子票务和物流管理等主要应用,紧抓“新兴市场+成熟产品”的绝好市场契机,构建信息识别和电子支付领域高成长产品。未来二维码是O2O模式中最成熟和安全的“接口”,与互联网内容相关性最强,B2B2CO2O营销平台,集合销售,营销渠道,资源和管理等;食品溯源等物流管理步入物联网核心领域;“哑终端”到“智能终端”飞跃,具备网络服务和运维创新空间。
LED创新运营模式,智能终端/材料等细分领域仍具备高成长机会。
风险提示
全球宏观经济环境恶化,电子行业景气度降低,以及大陆电子产品国产化进度缓慢和产业升级不达预期的风险。
重点推荐个股
半导体全产业链:长电科技、国民技术、南大光电、士兰微、硕贝德、环旭电子、北京君正；移动支付:新大陆、证通电子；LED及创新:雷曼光电、长方照明、联建光电；新终端/材料:得润电子、丹邦科技、长盈精密和金龙机电。(方正证券)
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