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未来重要的投资方向。油价下跌,短期制约新能源乘用车的经济性,但不改节能减排效果,新能源公交推广依然是大势所趋。
投资建议。过去半年新能源汽车板块估值已调整充分,短期伴随成长股反弹,预计新能源汽车板块将迎来一波反弹。重点推荐公交产业链标的,关注松芝股份、沧州明珠、中通客车、拓邦股份、比亚迪。
风险提示。新能源汽车推广不达预期。
商业贸易行业2015年度投资策略报告:主打改革,与时俱进
类别：行业研究 机构：万联证券有限责任公司
行业核心观点:
随着深化改革的措施陆续落地,2015年商业贸易行业的投资主打的将是国企改革牌,在民营企业方面整合并购能给公司股价带来事件性的驱动,而整个行业的转型将围绕与时俱进的主题来推进,具体表现为顺应着新时代、新科技带来的新购物渠道,包括移动互联网技术飞速发展带来的移动购物市场,以及政府新常态时代扶持的跨境电商市场。
2014年商业贸易行业涨幅弱于大市,我们判断若市场2015年牛市继续,行业有望补上跑输部分的指数,若市场转向,商业贸易行业尤其是百货、多业态零售行业的整体低估值则是安全边际,具备较强的防御性。总体而言给予行业“强于大市”评级。
投资要点:
行业绝对估值仍然处于历史相对低位:2014年下半年零售行业估值有较快提升,最高值已接近30倍,但从2006年至今的估值分布情况来看,仍然处于历史上相对低位。虽然行业相对沪深300的相对估值已经一直处于历史高位附近,但乐观情绪蔓延下,行业估值有进一步抬升的可能。
社零数据15年下半年或好于上半年:处于经济换挡的阵痛期,零售数据持续低迷是大概率事件。2014年11月,社零总额同比增速11.72%,比上年同期数据的下滑幅度为2%,预计整年的增速在12%左右。而千家核心商业企业指数14年11月增速为5.3%,而上年同期数据为6.6%,下滑1.3%。我们认为零售数据的低迷在15年不会发展改变,社零数据可能进一步下滑至10%-11%一线。政府出台的刺激政策可能于明年下半年显现出效果,可能带动消费数据的提升,这种预期可能会提前在行情中显现。
子行业分化加剧:百货、多业态零售购物中心业态堪忧,收入或陷入滞涨,但受益于低估值和改革并购整合,是15年较为看好的子行业;超市受CPI低迷影响利润率,便利店业态继续推进,区域并购可期;专业连锁的细分行业分化,家电销售或有拐点,汽车销售则景气度更高;珠宝首饰行业仍然主打消费升级,15年营收或有拐点;商业物业经营和贸易行业较为不看好。
2015年投资策略:国企改革(整体上市、国退民进和同业合并)、民企整合并购、与时俱进的转型(渠道融合,焦点或在抢占移动购物和跨境电商市场)。
计算机行业周报:互联网银行加速爆发,IT企业机会精彩纷呈
类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司
核心观点:
本周观点:上周计算机板块反弹,涨幅领先大盘;互联网金融概念股表现尤为抢眼,多股涨停,导火索是个人征信牌照发放,更深层次原因在于板块基本面健康而短期调整幅度较大,随时有反弹需求。我们认为,部分优质个股调整已基本到位,提醒投资者一季度抓住机遇逐步布局。
近期,大市值公司我们重点推荐航天信息,看好公司向企业互联网转型;细分子行业重点推荐移动医疗,2015年将是医改大年,政策松绑将给全行业带来机遇,医药电商、慢性病管理以及医保控费值得重点关注。
从全年来看,我们认为,2015年是互联网模式从消费级向企业级延伸的一年,计算机行业内大市值白马股面临价值重估。在产业升级、万物互联大背景下,计算机行业许多公司正从软件工具与应用服务提供商转型为平台入口、服务运营商,依靠行业化应用深耕形成的壁垒,进而提升估值的逻辑依然不变。在国产化替代、商业模式升级、并购预期等多重驱动下,行业趋势依然向好。我们建议投资者优选泛互联网化(尤其是移动医疗和产业互联网)、互联网金融IT、自主可控信息安全和智慧城市四大领域,兼顾潜在并购机遇,尤其是跨界并购以及有助商业模式升级的并购预期事件!
大市值公司,我们重点推荐航天信息、万达信息、金证股份、四维图新、用友软件、浪潮信息、太极股份等公司;中小市值公司,我们重点推荐长亮科技、捷顺科技、汉鼎股份、佳都科技、飞利信、东方国信等公司。
上周行业动态:
全国卫生计生工作会议部署2015年工作重点
点评:公立医院改革,医保,医药改革仍是重点
人民银行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》
点评:重大利好牌照相关上市公司,助力互联网金融发展
李克强见证“微众”互联网银行“吃螃蟹”
点评:互联网金融2015年将加速爆发
上周重点覆盖公司更新:
卫宁软件股份有限公司与3方共同出资设立“重庆金仕达卫宁软件有限公司”,与山西省医疗保险管理服务中心正式签署了《医疗保险费用监控分析系统软件开发合同》
本周关注——互联网银行加速爆发IT企业机会精彩纷呈
携手征信联袂出击,互联网银行加速爆发;成本、效率等差异化优势明显,“远程开户”是亮点;未来或将形成“互联网银行+电商/软件应用服务/社交媒体等流量平台+征信企业”生态;传统银行在倒逼下加速改革;互联网银行、传统银行互联网化变革需求共同驱动,IT企业机会精彩纷呈。
军工行业:振芯科技、航天电子、中航光电
类别：行业研究 机构：信达证券股份有限公司
本期【卓越推】组合:振芯科技 （300101 股吧,行情,资讯,主力买卖）、航天电子 （600879 股吧,行情,资讯,主力买卖）和中航光电 （002179 股吧,行情,资讯,主力买卖）。.
上期【卓越推】涨幅为2.25%,相对沪深300的超额收益为1.88%。
振芯科技 （300101 股吧,行情,资讯,主力买卖）:“增持”评级(2015-1-9 收盘价23.3 元)。
核心推荐理由:1、国防需求加政策推动,军用北斗市场即将爆发。北斗卫星导航系统是国家重大科技专项之一,国务院颁布《国家卫星导航产业中长期发展规划》,保守估计到2020 年产业规模将达到4000 亿元。根据GPS 先军后民的产业发展经验,北斗应用初期,军用和特种行业将率先启动;基于国防安全需要,我国武器装备卫星导航系统必须全部使用北斗。 2、研发夯实技术优势,有望趁势进入高速增长期。公司在北斗应用市场具有先发优势,已形成 “元器件- 终端-系统”的全产业链布局。产品获得军方等下游客户认可,2013 年取得3.23 亿军品订单。2014 年, 随着北斗二代市场的爆发,公司北斗业上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 下一页
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