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阳市卫生局等优质客户,与阜外心血管病医院、吉林大学第二医院等建立了合作关系。同时,公司开发的健康档案系统、新农合系统已覆盖了超过600万人,具备医疗大数据平台整合的用户量基础。今年初,公司提出“二次创业”,将战略聚焦到智慧医疗及智慧城市领域,今年上半年,公司行业信息化解决方案同比增长71%(主要是医疗卫生信息化业务),且公司在年初时已尝试收购医疗信息化企业,虽以失败告终(10月29日并购窗口重启),但可以预见,未来公司将积极通过“内生+外延”的方式加大在智慧医疗及智慧城市领域的投入力度,从而助力公司迈入更广阔的市场空间。
如若公司能在智慧医疗领域有所作为,其利润水平及估值中枢有望大幅提升,上调至推荐评级。得益于智慧城市及医疗信息化相关政策及行业需求推动,目前智慧医疗领域正处于高景气状态,同时也受到了一二级市场的热力追捧,相关公司万达信息(57倍)、卫宁软件(68倍)均享有很高的估值水平。我们认为,荣科通过内生及外延的方式未来有望在智慧医疗领域有所作为,且参考万达信息及卫宁软件的成长路径,荣科未来也有可能从区域性公司成长为全国性公司,届时将带动其利润水平及估值中枢大幅提升。公司目前市值仅有27亿元,未来市值弹性极大。我们看好公司未来在医疗信息化领域的发展前景,考虑到公司今年或可能经历转型阵痛期,且暂不考虑本次定增对公司业绩的摊薄,我们预计公司2014-2016年EPS 分别为0.37元、0.64元、0.94元,上调公司评级至推荐。
东华软件:8亿对价收购至高通信,完善“云+端”整体解决方案
东华软件 002065
研究机构：群益证券(香港) 分析师：胡嘉铭 撰写日期：2014-11-18
结论与建议:
公司计划以8亿元的对价收购深圳至高通信100%股权,现金和股份支付比例为3:7,即2.4亿元现金和5.6亿元的股份(发行股份约为2990万股,发行价18.73元/股)。同时,公司拟定向增发募集2亿元配套资金。至高通信的原股东承诺14-17年的扣非净利润不低于6840万、8438万、10544万和12653万元。
根据公司备考财务数据,考虑到该收购方案年内完成的可能性较低,我们暂时维持之前的盈利预测,预计2014-2015年实现净利润10.06亿元和13.29亿元,YOY+30.57%和32.08%,按最新股本计算,每股EPS为0.67元和0.88元,P/E为26倍和19倍,维持“买入”投资建议和21.5元(15年24倍)的目标价格。
拟收购至高通信100%股权:公司计划以8亿元的对价,通过发行股份和支付现金的方式向购买深圳至高通信100%股权,现金和股份支付比例为3:7。即2.4亿元现金和5.6亿元的股份(发行股份约为2990万股,发行价18.73元/股)。至高通信的原股东承诺14-17年的扣非净利润不低于6840万、8438万、10544万和12653万元。可增厚公司14年净利润约6.7%。同时,公司拟向不超过10名特定投资者非公开发行股份,募集配套资金不超过2亿元,发行价格为16.86元/股。
至高通信——领先的行业移动信息化解决方案提供商:至高通信的主营业务是以定制化、专业化的移动终端及应用软件为载体,向金融、军警、政府等行业客户构建移动业务运营和管理平台,主要产品有金融移动业务办理、警务稽查执法、军用特种移动通讯、政府移动舆情缉监测等解决方案。同时,至高通信还是银联可行平台“银联智能终端安全方案”规范制定的核心参与者之一。
外延并购加快多行业布局战略的落实:公司是国内软件和系统集成的龙头企业,利用“云计算、物联网、移动互联、大资料”等技术,积极进行产品和业务模式创新。坚持“内生+外延”发展战略,并购已成为提升公司规模和竞争力的重要手段。而外延收购是公司加快落实多行业布局战略的重要手段。此次收购完成后,公司可快速切入金融、军警、政府等行业的移动信息化业务,并可与自己原有的业务结合,增加产品和服务内容,提高竞争实力。
完善“云+端”整体解决方案的实力:结合至高通信在定制化、专业化的移动终端硬件开发设计,以及供应链整合方面的经验和能力,加上公司本身在云计算、大数据等方面的积累,可以完善公司“云+端”整体解决方案的实力,更好地适应客户在移动互联网方面的需求。
盈利预测:根据公司备考财务数据,考虑到该收购方案年内完成的可能性较低,我们暂时维持之前的盈利预测,预计2014-2015年实现净利润10.06亿元和13.29亿元,YOY+30.57%和32.08%,按最新股本计算,每股EPS为0.67元和0.88元,P/E为26倍和19倍。
焦点科技
公司是一家本土领先的综合型第三方B2B电子商务平台运营商，国内最早专业从事电子商务开发及应用高新技术的企业之一，致力于为客户提供全面的电子商务解决方案。自主开发、运营的中国制造网电子商务平台(Made-in-China.com)由中国制造网英文版(http://www.made-in-china.com)和中国制造网中文版(包括简体版http://cn.made-in-china.com及繁体版http://big5.made-in-china.com)组成，主要为中国供应商和全球采购商提供信息发布与搜索等服务，已成为全球采购商采购中国制造产品的最重要网络渠道之一。公司是一家本土领先的综合型第三方B2B电子商务平台运营商，国内最早专业从事电子商务开发及应用高新技术的企业之一，致力于为客户提供全面的电子商务解决方案。自主开发、运营的中国制造网电子商务平台(Made-in-China.com)由中国制造网英文版(http://www.made-in-china.com)和中国制造网中文版(包括简体版http://cn.made-in-china.com及繁体版http://big5.made-in-china.com)组成，主要为中国供应商和全球采购商提供信息发布与搜索等服务，已成为全球采购商采购中国制造产品的最重要网络渠道之一。
卫士通:大股东牵头组建电科网安子集团,打开想象空间
卫士通 002268
研究机构：国泰君安证券 分析师：范国华,袁煜明,刘泽晶 撰写日期：2014-12-11
首次覆盖给予增持评级。按并表后2.16 亿股本计算,预计公司2014-15年EPS 为0.54/0.80 元。信息安全行业针对15 年平均PE 为57 倍,考虑到公司大概率成为大股东30 所及电科网安集团资产上市平台,给予其2015 年100 倍PE,首次覆盖给予增持评级,目标价80 元。
公司大概率成为30 所和电科集团信息安全相关资产证券化平台。
大股东30 所旗下未注入上市公司信息安全资产营收超过8 亿元。2014 年,公司完成与大股东旗下的三零盛安,三零瑞通和三零嘉微的重组。但30 所旗下仍有本部军品业务及上海三零卫士等信息安全资产,2013 年收入合计达8 亿元。作为30 所旗下唯一上市主体,未来信息安全相关资产注入可能性较大。
30 所牵头组建中国电科网络信息安全子集团,网安子集团2017年目标利润超过10 亿元。据中国证券网11 月21 日报道,30 所将主导组建中国电科网络信息安全公司;30 所所长兼卫士通董事长将出任该公司董事长。电科网安公司董事长表示,该公司第一步将整合30 所、33 所、9 所和2上一页 [1] [2] [3] [4] 下一页
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