主要观点及结论:

　　最新观点:继续推荐配置“高、大、上”(高速、大秦、上海机场);“自贸”扩容落地,利在长远;建议关注跨境电商卖铲人华贸物流及因油价下跌而受益最大的南方航空。

　　自贸扩容落地,利在长远。12月12日,国务院宣布在福建、天津、广东等地区新设自由贸易区。申万交运近期连发报告认为新一轮自贸试点区域有望加速推出,并推荐“海西“、天津、广深及重庆等地的港航物流企业,尽管重庆未获批,我们认为其与西安是内陆具有申报优势的区域。建议关注的建发股份、厦门港务、厦门空港(海西);天津港、天津海运(天津);深赤湾A、盐田港、深圳机场、南方航空、白云机场(广深);重庆港九(重庆)等,周平均涨幅22%,自10月28日推荐以来平均涨幅56%。

　　华贸物流:跨境电商卖铲人。1)我们认为华贸物流是高安全边际高成长期权的标的,上调公司投资评级至“买入”。2)跨境贸易中电商渗透率低,跨境电商爆发式增长推动跨境电商物流需求。3)收购德祥战略布局高成长的跨境电商物流业务,跨境电商物流综合服务附加值更高、盈利能力更强;4)公司央企背景民营机制,我们看好公司在高速增长的跨境电商综合物流服务领域进入第一梯队。

　　南方航空:供给向好,油价减负,自贸相助,改革提速,上调盈利预测并上调投资评级至“增持”。1)供给放缓速、需求小跑步。我们预计2015年运力投放增速主动放缓至10%,而航空需求增速为10.5%;2)油价大幅下跌为航空行业“减负”,南航业绩弹性最大。3)“自贸”相助,改革提速,有助于激发企业活力与发展动力。

　　推荐组合:华贸物流、恒基达鑫,保税科技,建发股份、大秦铁路,上海机场,宁沪高速,沙钢股份,怡亚通,外运发展,海博股份,南方航空,楚天高速。

　　回顾基本面及市场变化:

　　上周交通运输行业指数大涨11.5%:跑赢沪深300指数9.6个百分点(上涨1.9%)。分子行业看,除公交板块下跌1.59%外,其余均上涨,其中机场、港口板块涨幅居前,周涨幅分别为19.95%及18.54%。事件驱动角度看:机场、港口因“自贸”预期及“一带一路”而领涨。

　　数据回顾:BDI跌破千点。(1)海散货运输市场弱势运行,运价低位下行。

　　中国沿海(散货)综合运价指数报收915.20点,周下跌0.6%。(2)CCFI指数收于1616.55点,周跌幅1.3%;SCFI指数收于1135.55,周涨幅达23.56%。(3)国际干散货综合运价指数BDI再次跌入1000点之下,中国进口干散货运输市场惨淡,运价指数探至年内最低。(申银万国)