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编者按：近日ZigBee联盟将其无线标准统一为ZigBee 3.0标准。作为特联网连接的核心技术之一，ZigBee标准的统一将可实现不同设备之间具备通信和可操作性。对于下游物联网产品厂商而言，将有助于降低连接成本，并实现不同产品的交互操作。对于消费者而言，能够增加使用的便利性。因此技术标准的统一将促进物联网的普及应用。据中证报报道，物联网逐步具备爆发性增长的条件。根据相关机构的预测，未来5年物联网市场规模将超过千亿元人民币。
北京君正(代码:300223)
公司一直从事集成电路设计业务，主营业务为32位嵌入式CPU芯片及配套软件平台的研发和销售。已发展成为一家国内外领先的32位嵌入式CPU芯片供应商，是掌握嵌入式CPU核心技术并成功市场化的极少数本土企业之一。公司产品主要应用于移动便携设备领域，如便携消费电子、便携教育电子、移动互联网终端设备等细分市场。公司基于XBurst内核的Jz47系列嵌入式处理器凭借其优异的性价比、强劲的多媒体处理能力和超低功耗优势，已成为我国出货量最大、应用领域最广的自主创新微处理器产品。
康耐特:股权激励意料之外,预期之中
康耐特 300061
研究机构：招商证券 分析师：郑恺,杨志威,濮冬燕 撰写日期：2014-11-11
事件:
公司公布股权激励计划,拟向包括公司高级管理人员、中层管理人员及公司核心业务(技术)人员57名激励对象,授予240 万份股票期权,240 万股公司限制性股票,占到公司总股本约3.13%。授予的股票期权的行权价格为13.68 元,限制性股票的授予价格为6.73 元。 股权激励业绩考核以2013年业绩为基准,2014-2016年实现的营业收入增长分别不低于40%、60%、85%,扣非净利润增长分别不低于440%、495%、560%。
评论:
1、股权激励彰显管理层信心,时点选择意料之外
此次股权激励涉及范围57人,涵盖了公司中高层管理人员和核心技术骨干,人均获得4万股期权和4万股限制性股票,激励力度较大。体现了公司管理层对于眼镜行业以及公司业务发展的信心,也表明了对于股价的乐观态度。按照行权条件,14-16年的逐年收入同比增长率分别为40%、14.3%、15.6%,扣非净利润的逐年同比增速分别为440%、10.2%、10.9%,作为上市后的首次股权激励,公司对于股权激励时点选择在股价大幅上涨后,该时点在市场意料之外。
2、看好高端镜片和车房片业务增长潜力
1.60以上的中高端镜片由于消费升级的趋势,有着更好的需求前景,车房片的需求也随着对视觉辅助器械要求的提高,以及海外B2B业务模式的推广得以持续增长,我们看好中高端镜片和车房片在未来三年保持25%的销售增速。由于高端镜片、车房片的单价远高于普通镜片,毛利率也较普通镜片要高,产品结构的改善会成为公司的持久增长动力。
3、新业务模式带来上升空间,对企业高管适时推出股权激励预期之中,上调评级至“强烈推荐-A”
公司并购朝日镜片带来了收入的跃升和品牌的高端化,大幅提升了盈利能力;内销收入逐季增长,显示公司市场拓展与业务创新带来的增长动力。我们判断B2B和O2O业务的推行,缩减了眼镜产业链的长度,是商业模式的创新。我们维持预估每股收益14年0.24元、15年0.31元、16年0.37元,对应14年的PE、PB分别为47.5、4.5。新业务的推广需要公司高管齐心协力共同推动,股权激励的推行在中长期看正当其时,也表征了公司管理层对于股价和新业务的强烈信心,基于此,我们上调评级至 “强烈推荐-A”。
风险提示:新业务模式拓展不力。
安居宝:天时地利人和兼备,智慧社区业务启航
安居宝 300155
研究机构：国泰君安证券 分析师：袁煜明,范国华,刘泽晶 撰写日期：2014-11-17
目标价21.5元,增持。智慧社区业务已成为公司发展的战略重点,无论是其决心、战略布局与产品开发进度均超出了市场预期。我们认为公司兼具天时(行业空间)、地利(线下资源)、人和(员工凝聚力),向移动互联网的转型有望成功。我们维持对公司2014-2015 年0.39、0.53 元的盈利预测,维持目标价21.5 元,增持。
天时:智慧社区孕育巨大市场空间。社区相关的消费金额巨大,其智能化孕育着巨大商机。上海的社区商业销售额占到社会消费品零售额的1/3。根据腾讯的报告,社区被列为O2O 四大投资机会之首。
地利:线下资源拥有独特稀缺价值。公司累计销售楼宇对讲系统的居民小区已达1.3 万个,覆盖人群达到3250 万人,公司在全国有110多个分公司和办事处,地推团队达700 多人。此外,公司和恒大、保利、碧桂园、中信、富力等众多知名地产商均有深度战略合作。
人和:员工陆续增持凝聚团队。公司部分核心员工于7-9 月合计增持了301 万股,均价14.35 元,期限两年。但那一次并不是终点。从11 月7 日到11 月13 日,公司部分高管又在二级市场持续增持。
战略新品发布:云对讲与云停车场。云对讲产品将是公司切入智慧社区的起步支点,并将随着后续产品的推出而不断增加app 的使用频次和黏度,预计到2015 年2-3 月即可完成向1.3 万个小区的推广;云停车则以停车收费自动化为基础功能,并向商场物业和车主提供一系列的增值服务。公司将在广州商圈推广后再走向全国。
风险提示:研发与推广费用高企、市场竞争加剧。
桑乐金2014年半年报点评:构建智能健康家居、家庭健康管理
桑乐金 300247
研究机构：国信证券 分析师：王念春,曾婵 撰写日期：2014-08-26
收入平稳增长,毛利率提升
14 年上半年,公司营业收入1.28 亿,同比增长3.92%;归属上市公司股东的净利润1116 万元,同比增长3.59%;扣非后净利润1012 万元,同比下降5.52%;EPS 0.09 元。其中,二季度单季收入6351 万元,同比增长11.60%;归属上市公司股东的净利润464 万元,同比增长4.81%。公司收入增长主要来自:远红外桑拿房增长10%、欧美市场经济开始缓慢复苏带来海外订单增加。毛利率提升3.28%,折旧费用增加多,因此净利率变化不大。
打造智能健康家居生活馆,完善产品布局
公司将打造智能健康家居生活馆,由多元化产品、完善的健康管理功能、智能化操作应用以及相应的经营合作模式所共同组成。公司目前已拥有八大健康产品系列:家用理疗房、远红外光波房、光波蒸汽房、干湿蒸连体理疗房、远红外足膝养生舱、便携式产品、空气净化器等,为家庭健康打造全方位的产品和服务。
进军家庭健康管理大市场
依托现代移动互联、远程诊断设备、大数据等新兴技术与新商业模式的结合,公司未来将实施远程诊疗、家庭健康管理、会员客户管理等。2014 年5 月,公司投资设立的全资子公司安徽金[1] [2] 下一页
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