【欢迎您参与
萃富网（www.cuiv.com)盘中即时聊股】 【我要发表评论】
【字体:小
大】
BILE;并发起设立前海掌趣创享股权投资基金,为储备更多的项目资源。公司将围绕游戏全产业链继续开展投资并购,进一步提升公司的研发、发行、平台运营能力。
盈利预测:公司因策划重大资产重组自7月中旬停牌至今,我们暂时维持之前的盈利预测,预计公司2014-2015年实现净利润4.91亿元和6.49亿元,YOY+220%和32%,每股EPS为0.38元和0.50元,P/E分别为42倍和32倍。
百视通:Xbox One 国行版9月上市,拟收购艾德思奇51%股权
百视通 600637
研究机构：群益证券(香港) 分析师：胡嘉铭 撰写日期：2014-08-21
1H2014 公司实现营收14.29 亿元,YOY+26.91%,净利润3.88 亿元,YOY+20.72%,业绩表现略低于预期。公司积极推进“四屏",各项视频业务用户和收入稳步增长。国内家庭游戏产业巨大的市场有待发掘,与微软合作的Xbox One 国行版主机9 月23 日上市,家庭游戏娱乐有望成为新的增长点。
文广集团资产重组方案尚未落地,我们暂时维持之前的盈利预测,预计公司2014-2015 年实现净利润9.19 亿元和11.88 亿元,YOY+35.7%和29.3%,EPS 为0.83 元和1.7 元,P/E 为39 倍和30 倍。我们看好公司在电视平台和家庭娱乐入口端的领先优势,维持买入建议。
1H14 净利润同比增21%:2014 上半年公司实现营收14.29 亿元,YOY+26.91%,净利润3.88 亿元,YOY+20.72%,每股EPS 为0.348 元,业绩表现略低于预期。其中,2Q14 实现营收7.86 亿元,YOY+21.58%,净利润2.05 亿元,YOY+17.46%,增速环比1Q 有所回落。
IPTV 及OTT 业务收入同比增24%:截至2014 年6 月末,公司IPTV 用户超过2200 万户,新增约200 万户;OTT 机上盒用户由13 年底的100 万增至200 万,对接服务的智慧电视用户超过3300 万,较13 年底增加300万。上半年公司IPTV 及OTT 业务9.47 亿元,YOY 增长24.26%。毛利率下降10 个百分点至50.52%。上半年PPV 收入同比增速达到80%,超过10%的IPTV 和30%的OTT 用户使用了PPV 点播。广电总局近期加大了对OTT 业务的监管力度,作为广电系的播控平台牌照方,我们认为公司受到的负面影响有限。
手机电视收入增67%:上半年公司手机电视收费使用者达到2000 万户,较13 年底增加约400 万户。手机电视收入8332 万元,同比增67.11%。
因市场拓展及业务投入加大,毛利率同比下降26.85 个百分点至17.19%,降幅较大。
广告业务收入增长近2 倍,拟收购艾德思奇51%股权:公司在“四屏+户外"多平台推进广告业务,并成立了“好十传媒"专门从事广告业务经营。上半年公司各平台广告收入合计达到1.76 亿元,同比增长191.21%。广告业务毛利率同比提高9.16 个百分点至41.46%。我们预计公司下半年广告业务仍将保持较快增长,全年增速有望达到70%。此外,公司公告将以9588 万美元的对价收购艾德思奇51%的股权,艾德思奇是国内领先的互联网广告和数字营销平台,通过本次收购可完善公司广告业务生态链,同时充分发挥优势互补,深度挖掘公司各平台用户的广告价值,提高广告投放效果,创造更多的增量产值。
Xbox One 9 月上市:公司与微软在自贸区内设立的合资公司上海百家,布局游戏和家庭娱乐业务,Xbox One 国行版主机和首批游戏已经主管部门审核通过,计划于9 月23 日正式在国内发售,价格为4299 元(含Kinnet)和3699 元,目前微软官网和各大电商平台已开始预订。此外,公司协同业内知名游戏企业,成立了“家庭游戏产业联盟",大力推进本土游戏的发展。虽然国行版主机的价格较港台版本要高,但是捆绑的游戏和百视通视频、英超直播等其他服务,加之游戏价格则相对要低30%左右,对于期待简体中文游戏的玩家还是有吸引力的。国内家庭游戏产业巨大的市场有待发掘,我们看好Xbox One 上市后的表现。
盈利预测:预计公司2014-2015 年实现净利润9.19 亿元和11.88 亿元,YOY+35.7%和29.3%。EPS 为0.83 元和1.7 元,P/E 为39 倍和30 倍。
综艺股份:主业盈亏平衡,投资收益贡献净利
综艺股份 600770
研究机构：宏源证券 分析师：王凤华,周蓉姿 撰写日期：2014-10-31
经营数据:
公司2014年1-9月实现营业收入4.80亿元,同比增长70.69%.;
归属上市公司股东的净利润1949.93万元,对应每股收益0.02元。
智能卡收入增加、海外电站业务收入增加、新增并购公司收入是推动公司营业收入大幅增长的三驾马车。前三季度,公司共实现营业收入4.8亿元,同比增长70.69%;综合毛利率34.61%,较去年同期大幅提高了24.59个百分点,盈利能力显著提升。公司营收规模、盈利水平齐涨,主要系(1)天一集成主导产品A980智能卡及智能密码钥匙芯片销量稳定贡献国内地区收入;(2)光伏市场回暖使得公司新能源业务走出泥潭,公司将欧洲电站电费收入归入主营业务后海外业务收入同比大涨。
费用控制良好,主业盈亏平衡。2014年1-9月,公司期间费用率34.31%,较上年同期减少21.79个百分点。其中管理费用率/财务费用率分别比去年同期减少10.59和11.49个百分点,仅销售费用率小幅增加0.3个百分点,主要因为新增了所并购公司的销售费用。2014年以来,公司收入/盈利快速上行,费用率大幅下降,使得主业成功扭亏并保持在盈亏平衡线附近。
投资收益持续发力。报告期内,公司的营业利润为13065万元,其中资收益一项高达12928.57万元,较上年同期增加7866.57万元。主要系子公司江苏省高投贡献的投资收益同比大幅增加所致。
布局移动互联网踌躇满志。报告期内,为实施转型升级的产业战略, 公司先后收购了北京仙境乐网、上海量彩、上海好炫和北京盈彩四家彩票公司的控股权,一举成为国内彩票业务布局最完整,后发优势最明显的行业领导者,而且为日后在移动互联网精耕细作提供了重要的客户流量基础和战略合作伙伴。此外,公司还受让了北京掌上飞讯科技有限公司68.24%股权,成功介入手游业务,并形成了彩票+手游的移动互联网布局,我们看好公司转型与发展的前景。
风险提示。彩票及手游业务的市场推广低于预期等风险。
盈利预测及估值。我们预计,公司2014-2016年EPS 分别为0.22元/0.41元/0.52元,对应PE44/24/17倍,维持“增持”评级。
上一页 [1] [2]
|
中搜索
中搜索
中搜索
中搜索
【