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编者按：2014年首页HTML5移动游戏大会于11月19日在北京国际会议中心召开，大会由专业移动游戏技术服务商白鹭引擎(Egret Engine)主办， 本次大会分为HTML5移动游戏主会场、游戏运营会场、技术开发会场三个主题会场，现场将有近千名HTML5移动游戏开发者、移动互联网高管到场，同时将有近百家媒体对会议进行报道。大会以“推动移动游戏前行”为主题，将邀请到研发、发行、平台、渠道及相关产业链人员，包括小米互娱尚进、墨麟集团陈默、TalkingData崔晓波、 顺为资本程天、黑桃互动王进强、恺英网络王悦等多名重量级嘉宾到场并将发表演讲，共同探讨HTML5移动游戏的发展前景。市场人士分析，目前手游的发展迅速已经形成一定的行业规模，但行业之中有近90%的开发商没有实现盈利，或者盈利艰难，这并非完全是产品同质化、市场竞争白热化所导致的，其背后另一个重要原因是移动游戏的开发、发行模式固化，一定程度限制了整体市场更上一层楼。未来移动游戏市场将主要向优质的龙头游戏企业倾斜，这些品牌效应、资金雄厚的游戏企业将更具号召力，随着风格转换，A股游戏题材有望迎来爆发。
中青宝
公司是一家具有自主研发、运营能力、代理能力的专业化网络游戏公司。主营“客户端游戏”“网页游戏”“手机游戏”“移动社交平台”。公司是首家在国内创业板上市的网游公司，开创了网游公司本土上市的先河,拥有一批业界优秀人才，具有雄厚的研发基础、文化底韵及资金资源，是“深圳市重点文化企业”、“深圳市高新技术企业”、“深圳市重点软件企业”。经过多年发展，公司凭借着深厚的积淀在国内网络游戏研发、运营领域处于一流旗舰地位。公司的目标是做"中国最好的民族网游"，自成立至今，全体员工一直坚持不懈为这个目标而努力。
爱使股份
公司以基础能源、金融投资、LPG清洁能源环保项目及IT业等领域发展为主向，不断优化产业结构和资源配置。公司与中石油合作强势进入上海汽车加油加气LPG领域，目前拥有地处上海旺地的8家油气站。公司还持有山东泰山能源56%股权，具备年产能高达150万吨的煤炭生产能力。公司控股的上海博胜佳益科技是国内著名的IT服务公司，不仅能够向客户提供IDC的基本电信业务，还可以向客户提供IDC的IT增值技术服务。同时，公司还致力于信息产业领域高新技术产品的研发，并与INTEL、HP、ATL等国际著名公司建立了战略合作关系。
博瑞传播
公司自1999年实施重大重组以来，坚持对产业结构进行优化调整，通过参股、控股及重大资产置换，注入具有高成长性和高回报的优质传媒经营资产，完成了产业转型和升级，确立了公司传媒经营主业的发展优势。目前公司拥有都市日报、财经日报、汽车杂志、户外广告、互联网等主流媒体经营业务，并着手打造网络游戏、娱乐传媒、文化创意等新媒体产业经营链，是西部地区最大的综合性媒体经营公司。
游族网络:Q4业绩环比出现显著提升,战略布局积极推进
游族网络 002174
研究机构：光大证券 分析师：余李平 撰写日期：2014-10-30
事件:公司前三季度实现营收5.77亿,实现净利润2.55亿,分别同比增长27.3%和27.2%,其中14Q3实现营收1.79亿,同比增长3.6%,实现净利润9098万元,同比下降9.5%;公司预计14年实现净利润为3.9亿至4.2亿,同比增长32%至42%,超过3.87亿元的并购对赌业绩要求,按此推算公司14Q4将实现净利润1.35亿至1.65亿,单季度环比 (14Q3净利润9099万元)出现显著提升。
精品游戏较长生命周期持续贡献利润:目前公司主力页游产品为《女神联盟》、《大侠传》和《大将军》;《大侠传》和《大将军》上线至今已超过2年,开服数据下滑但仍保持一定规模,同时由于成本支出较低依然能为公司贡献较好利润;《女神联盟》上线一年,单季(14Q3)开服规模仍超800组,同时海外市场月流水规模已突破千万美金;上述游戏较长的生命周期和出色的海外市场业绩充分彰显了公司精品游戏的研发优势。
重点游戏产品四季度将相继上线:下半年公司重点页游产品《神权》和《大皇帝》目前正在封测中,两者分别是针对海外和国内市场不同类型的RPG 页游产品;手游产品《女神联盟》则是同名页游制作团队打造的手游大作;考虑到公司拥有连续成功的精品页游研发经验,上述产品的陆续上线有望为公司业绩高成长提供支撑。
公司长期战略定位为面向全球的轻娱乐供应商,并前瞻性的积极布局IP资源、海外业务、影视内容产业、产业投资基金等;公司大IP 战略既布局优质IP 资源又塑造自身精品游戏IP 的品牌效应,并计划通过游戏与影视环节的打通实现IP 价值的延伸;20亿“+U”计划和入股光雅投资不仅有利于公司进行产业资源整合优化公司业务布局,也将加快公司布局精品游戏内容和海外发行渠道,加快实现全球业务布局的目标。
估值与投资建议:我们预计公司14-15年实现营收8.34亿和10.86亿元,实现净利润3.98亿和4.99亿元,EPS 为1.44元和1.81元,当前股价对应PE 为33倍和27倍;考虑公司后续游戏大作将相继上线,同时公司14Q4业绩指引环比出现显著提升,公司内生高增速持续同时外延战略布局积极推进,给予公司15年35X 估值,目标价63.35元,买入评级。
风险提示:游戏行业增速放缓;公司游戏产品流水低于预期;海外业务拓展缓慢。
掌趣科技:3Q净利增99%,静待重组方案揭晓
掌趣科技 300315
研究机构：群益证券(香港) 分析师：胡嘉铭 撰写日期：2014-10-28
结论与建议:2014年前三季公司实现营收5.61亿元,YOY增长129.37%,净利润2.03亿元,YOY增长121.82%。其中,3Q14实现营收和净利分别为2.21亿元和0.93亿元,YOY增长90.61%和99.17%。动网先锋、玩蟹科技和上游信息合并报表导致营收和净利同比大幅增长,业绩表现符合预期。
公司确立了“精品化、全球化、平台化、泛娱乐”的经营策略,坚持“内生、外延”并重的战略,打造全球领先的游戏开发和发行商。公司将围绕游戏全产业链继续开展投资并购,进一步提升公司的研发、发行、平台运营能力。公司目前正在策划重大重组,我们暂时维持之前的预测,预计公司2014-2015年实现净利润4.91亿元和6.49亿元,YOY+220%和32%;每股EPS为0.38元和0.50元,P/E为42倍和32倍。维持“买入”投资建议。
前三季净利增122%:2014年前三季公司实现营收5.61亿元,YOY增长129.37%,净利润2.03亿元,YOY增长121.82%。其中,3Q14实现营收和净利分别为2.21亿元和0.93亿元,YOY增长90.61%和99.17%。动网先锋、玩蟹科技和上游信息合并报表导致营收和净利同比大幅增长,业绩表现符合预期。收入主要来自于《战龙三国》、《塔防三国志》、《大掌门》、《寻侠》等产品。
继续开展全产业链布局:公司确立了“精品化、全球化、平台化、泛娱乐”的经营策略,坚持“内生、外延”并重的战略,打造全球领先的游戏开发和发行商。今年以来公司继续围绕游戏产业链展开并购,参股欢瑞世纪4.67%股权,间接获得优质IP资源;收购iOS渠道发行和联运商—筑巢新游35%股权;投资参股覆盖北美和欧洲市场的NOXMO[1] [2] 下一页
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