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随着我国近些年的不断发展以及周边局势的变换,军工行业作为保障国家安全的重器以及国民经济的重要组成,始终受到各方的广泛关注。随着国家安全战略升级、国防军费开支增长以及军工改革等方面带来的的利好,国防军工板块展现出了广阔的行业发展空间,在二级市场上的投资机会也将不断涌现,投资军工主题基金,是分享军工行业收益的良好选择。
环境、战略变化催生高景气行业
从安全局势来看,我国的安全局势依然颇不平静。首先,我国在黄海、东海、南海、中印边界等地存在多处久拖未决的领海、领土争端,这些主权争端随时可能引发摩擦和冲突。其次,随着我国发展利益不断拓展,国家安全已不仅仅局限于国土范围之内,将面临更多的挑战。再次,尽管我国一贯奉行“和平崛起”的方针,但中国的崛起不可避免地会对地区乃至全球的战略格局产生影响,从而导致中国与周边国家,以及中美之间均需要调整各自战略、适应新的变化,以达到新的平衡。最后,近些年恐怖主义、分离主义和极端主义等势力有所抬头,对我国的国家和人民安全产生了新的挑战。
随着安全形势的变换,我国安全战略的方针、手段与重心均有明显变化。首先,在方针上更为积极和强硬,由“韬光养晦”向“积极应对”做转变。其次,手段更加多样和系统,在传统的国土安全之外,网络、能源、金融等新安全问题不断涌现且日益突出,维护国家安全也转为需要军事、外交、经济、执法等多领域、多部门的协调配合。再次,我国的国家战略重心已从陆地转向海洋,这一重要的战略转型,将对我国、地区局势乃至世界局势产生重要影响。
上述几方面的变化,使得军工行业获得了前所未有的关注,而军工行业的发展空间也十分广阔。从横向对比来看,2013年我国国防开支占GDP的比例仅为1.27%,这一比例不仅远低于3%左右的世界平均水平,也落后于大多数世界主要国家。从纵向对比来看,我国的国防开支随经济发展不断增长,但占GDP的比例却位于低位,在改革开放前,我国国防开支占GDP的比例在5%左右,改革开放开始,国防建设将更多的资源让于经济建设,国防开支占GDP的比例开始迅速下降,直至上世纪90年代中期,这一比例才开始稳定在1.3%上下。
无论横向对比还是纵向对比,我国的国防开支占GDP的比重都有极大的提高空间。如果我国国防开支占GDP比例在未来20年提高一倍,接近3%左右的世界平均水平,而我国未来继续保持7%左右的经济增长,国防开支每年将以超过10%的复合增长率快速增长,其将带动军工及相关产业持续快速增长。
机会层出不穷的军工板块
在二级市场上,国防军工板块不仅有良好的发展预期,还因军工资产证券化而存在大量的投资机会。军工资产证券化是激活军工企业、扶持资本市场的重要手段。资产证券化后,军工巨头之间较为复杂的关系有望得到理顺,有助于央企建立并完善现代企业管理制度,核心竞争力也将随之提升。自去年底,十八届三中全会宣布成立国安委,并在《决定》中指出将全面深化军工领域改革,军工行业的资产证券化明显提速,航空、船舶、电子的各大军工集团已率先开始了资产证券化的进程。目前我国军工企业资产证券化率仅30%左右,大量优质资产仍留在集团内部,军工企业市场化改革及资本化运作将在未来几年迎来高潮。在过去一年中,中国重工、成飞集成等的成功重组,已经为这一进程作了良好的预演。
随着军工行业的发展,资产证券化进程的进行,以及军民结合领域的不断拓展和延伸,未来军工行业将从阶段的脉冲式行情,转变为业绩扎实、增长稳健、成长可期的长牛行情。近期军工行业的走势,已经为未来的长牛行情拉开了序幕,截止到2014年9月11日,中信国防军工指数的近1年收益率累计超越沪深300指数近55个百分点,表现出了良好的投资价值。
布局军工主题类基金
借力军工行业的持续快速增长、良好的发展前景以及大量事件驱动机会,军工主题类基金也展现出了较高的投资价值。投资者可以通过选取这些基金,来充分分享这军工行业的投资机会。
目前市场上共有5只军工主题类基金,分别为主动管理型的长盛高端装备制造、长盛航天海工装备,被动指数型的富国中证军工指数分级和前海开源中证军工。还有准军工主题基金2只,分别为前海开源大海洋和南方高端装备。
(准)军工主题类基金数据代码简称基金类型成立日近1月收益近3月收益成立以来收益军工主题161024富国中证军工 指数型基金2014-04-0413.99%38.88%39.30%000596前海开源中证军工指数型基金2014-05-2713.82%34.97%35.10%163115申万菱信中证军工指数型基金2014-07-2413.70%13.83%13.83%000535长盛航天海工装备 混合型基金2014-03-1111.98%23.56%24.30%000534长盛高端装备制造 混合型基金2014-03-258.38%21.44%22.90%准军工主题202027南方高端装备混合型基金2012-09-255.14%18.14%20.24%000690前海开源大海洋混合型基金2014-07-314.80%4.80%4.80%
在5只军工主题基金和2只准军工主题基金中,有3只指数型基金。对于指数型的军工基金,投资者一般可在行情启动的初期持有,指数型基金具有仓位高、持股全的特点,可以在行情上涨初期,令投资者获得较好的收益,如行情延续或翻转,一般主动管理型基金的表现会后来居上。
综上,军工行业在未来较长时间,都将会是景气度较高的行业。行业快速发展,价值军工资产证券化浪潮将带来大量投资机会。在市场反弹初期,投资者宜用指数型基金把握,在行情延续中可利用主动管理型基金获取超额收益,把握军工行业的长牛行情。
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