在资产整合的可能。近年来，公司二股东陆续对公司进行增持，目前其股份所占比例已达20.29%，接近大股东四川爱众发展集团的22.58%，二者持股数仅仅相差约1600 万股。二股东持续增持具有看点。

　　云南德宏州有望年底通气，燃气业务高增长开启公司拥有云南德宏州天然气特许经营权，自中缅线全线贯通后，公司在德宏州自建管线有望于今年底通气。德宏州约100 万人口，管道燃气普及率非常低，当地气价5-6 元/方，随着入户安装的推进，该地区原本几乎空白的天然气市场即将全面打开，发展空间巨大。公司作为拥有德宏州天然气业务特许经营权的企业，天然气入户安装、车用、工业用天然气业务15 年正式启动，造就公司燃气业务15~16 年业绩高增长。

　　水务事业增长源自城镇化进程，预计水价调整带来更大增长机会公司在广安及其周边的水务业务增长主要来自城镇化发展，近几年一直保持较快增长， 2013 年售水量3981.71 万吨，同比增长24%；预计未来公司将继续保持15%左右的增速，如水价上调将提升公司盈利。

　　盈利预测与评级坚定看好电改背景下，公司长期的整合空间，坚定认为电改是持续两年的长期主题机会，同时看好德宏州通气对公司利润的拉动。预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.15 元、0.2 元、0.26 元，维持“买入”评级。

　　风险提示水电业务受天气和上游来水等自然因素影响的风险；电力体制改革进度低于预期的风险；德宏州燃气发展低于预期。(国海证券)

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