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全通教育:全课网”V1.0 正式发布 在线教育产品及用户转化显著超预期
全通教育 300359
研究机构：申银万国证券 分析师：刘章明 撰写日期：2014-08-29
投资要点:
“全课网”V1.0正式发布。公司正式推出面向校园和家庭端的在线教育平台“全课网”V1.0,网站主域名www.qk100.com;全课网平台围绕K12教育领域老师、学生、家长群体需求,具备双定位特征:面向校园端为城市云教育平台,面向家庭端为智慧学习倡导者。“全课网”V1.0向校园端提供“智˙阅卷”、“智˙课堂”、“智˙校园”三类应用工具系统;向家庭端提供“慧˙数学”、“慧˙英语”、“慧˙作文”、“慧˙成长”四类服务产品,通过深入校园应用的信息化工具系统持续产生并积累K12学生群体考试信息、学科练习、在校行为与成长等数据,以大数据分析为核心,构建个性化学科评测辅导和家庭教育指导等多层次教育服务体系,最终实现学校教育与家庭教育的协同。
“智˙阅卷”靶向定位师生痛点,“慧˙成长”助力家庭教育无忧。在“全课网”V1.0推出的7项产品中,“智˙阅卷”和“慧˙成长”是核心(又名云阅卷和成长帮手)。云阅卷是全课网切入K12在线教育领域的工具,成为教师在阅卷和教学讲评上的帮手,并通过积累学生历次考试数据,形成学生个人学习中心,向家长和学生提供学习力评估报告服务,并基于考试数据分析进行学习资源智能推送,指导学生针对性纠偏补错,开展视频课点播、在线直播小班课、VIP一对一等高附加值在线学习服务。
成长帮手协助家长解决孩子成长过程中的各种问题,通过线上互动交流、论坛,线下讲座、亲子活动等多种形式构建家长间的信息交流平台,利于家长用户活跃度和粘性提升。
免费推广产品软硬件设施,用户转化超出预期。“全课网”V1.0在产品推广上采取免费提供软硬件设施,基于公司现有线下服务团队和线上CallCenter营销服务人员直达校园和家庭端,立足中山、面向广东、辐射全国;在尚无线下服务团队的地市,将通过新建当地线下服务团队或采取与当地基础运营商、业务推广运营商进行产品合作等模式实现业务规模化推广。过硬的产品质量和免费推广模式迅速获得用户转化率提升,截止2014年8月28日,“全课网”已有275所学校、5289位老师、504675名学生、2457121名家长正在使用,用户转化速度超出预期,我们保守预计年底活跃学生用户数将达100万名。
基础和高附加值后项增值服务实现用户流量变现。公司前项通过“全课网”V1.0七款优质产品、免费推广模式、强效地面推广执行力迅速实现传统校讯通用户向互联网用户转换;后项依靠大数据和基础普及服务、高附加值服务实现转化用户流量变现。例如,智阅卷的基础普及服务为学习力评估报告,高附加值服务为知识点练习、知识点微视频、一对多小班课、一对一在线学习;智校园基础普及服务为一卡通信息服务,高附加值服务为个性化物联网应用及校园支付平台;慧作文基础普及服务为写作能力评估及个性化学习包,高附加值服务为专业作文指导课程、作文发表、图书出版等。我们认为,用户转化后存在丰富的变现方式,预判2015年将开始兑现用户转化后的流量变现。
产品及用户转化超出预期,重申“买入”。公司正式推出K12在线教育平台“全课网”V1.0,涵盖7款优质产品,高效提升传统教育效率;同时以免费推广模式迅速获得用户转化率提升,前期用户转化超出预期;未来通过基础和高附加值后项增值服务进行流量变现。公司先进模式得到中山市政府高度认可(中山市东区连续三年年均投入1000万购买在线教育产品,优先选择全通为长期合作伙伴),未来有望立足中山,面向广东,辐射全国。我们维持公司盈利预测,预计14-16年EPS分别为0.49、0.89、2.76元,对应PE186、102、33倍,维持“买入”评级。
拓维信息:看好多种新媒体融合的文化创新
拓维信息 002261
研究机构：光大证券 分析师：田明华,顾建国 撰写日期：2014-10-10
签订《爸爸去哪儿》数字阅读APP协议。
2014年9月30日,公司与芒果互娱、金鹰卡通签订了《<爸爸去哪儿>数字阅读APP三方合作协议》,三方就《爸爸去哪儿》、《哪鹅》等相关图书的数字阅读APP的开发、运营、宣传、推广,达成合作协议,产品于10月11日正式上线。
其中芒果互娱负责项目产品的授权、运营推广、广告的引入以及宣传资源的提供;金鹰卡通负责提供《爸爸去哪儿》及《哪鹅》相关的图书内容,并提供宣传资源;公司负责开发《爸爸去哪儿亲子宝典》阅读APP,并进行产品的运营、推广以及广告的引入。
商业模式方面,公司按“保底+分成”的方式向芒果互娱、金鹰卡通支付授权使用费。在合同的有效期内,基于图书内容产生的产品收益(不含内置移动广告收益),公司可获得实际净收入60%的分成;基于产品内置广告产生的收益,引入方可获得实际收益的60%。
有望成为国内第一的明星IP儿童互动阅读APP产品。
我们认为,《爸爸去哪儿亲子宝典》不仅包含有声阅读、兴趣涂鸦、艺术贴图和疯狂猜图等多项趣味内容,并开发亲子模式,成人也可参与开心互动,该产品的上线将填补国内应用市场尚无此类强势IP效应产品的空白,有望成为国内第一的明星IP儿童互动阅读APP产品。
公司一方面拥有多年丰富的阅读APP运营经验,另一方面也拥有APP推广渠道资源如360、腾讯、三大运营商应用商店,都将有助于这款明星IP阅读APP推广。
公司拥有背靠湖南卫士强大媒体资源的优势,并且已经布局教育服务及手机游戏内容,通过多种新媒体融合的文化创新有望开创。
维持“买入”评级,目标价30元。
综上所述,我们看好公司多种新媒体手段融合为一体的文化创新模式,预计2014-2016年EPS分别为0.50元、0.75元和0.97元,维持“买入”评级,目标价30元。
风险提示。
APP用户数不及预期。
方直科技:业绩符合预期 外延整合是看点
方直科技 300235研究机构：国金证券 分析师：郑宏达 撰写日期：2014-07-15
事件.方直科技于7 月12 日发布2014 年上半年业绩预告:上半年公司实现净利润942 万-1151 万,同比增长-10%到10%,符合预期。
评论.
K12 教育和职业教育是在线教育两大重要市场:从用户购买力角度来看,K12 教育和职业教育是在线教育中最有希望发展起来的两个子领域,也是一级市场投融资最多的两个领域。职业教育的目标用户是已经毕业的学生,为了增强职场竞争力而再次学习,这部分人群由于已经工作,所以具备了一定的购买力。K12 用户则是家长,家长对于孩子的教育支出从来都不是吝啬的。
垂直型的公司有大的发展机会:市场并不会完全被巨头吃掉。垂直型的,扎根于自身所在客户群体的互联网公司有大的发展机会。方直科技,聚焦于面向中小学同步教育市场,有自身固定的用户群体,且线下光盘的覆盖面已经达到700-800 万量级,这是往线上延伸用户[1] [2] [3] 下一页
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