另一方面，我们认为政策呵护也会对股市形成支撑。正如我们在年度策略中所说，未来中国式供给侧改革的重要一环，是鼓励新兴产业加杠杆。而新兴产业更适合于股权融资，因此维护资本市场稳定是发展直接融资的一个基础。在这一政策基调下，监管层对于股市可能仍会保持呵护态度，维稳措施陆续出台也为市场提供短期支撑。

　　监管层和上市公司共同稳定减持预期

　　监管层发布《减持规定》，密切关注大股东减持行为。1月7日，证监会发布减持新规，明确规定大股东在3个月内通过集中竞价减持股份数不得超过公司股份总数的1%，并在首次卖出的15个交易日前披露减持计划。1月13日，沪深交易所也公告表示将对对大股东通过竞价交易、大宗交易及协议转让方式进行减持的行为予以密切关注，并将重点监控大宗交易买入方的后续卖出行为。根据交易所披露的信息，1月11日-13日，大股东通过大宗交易减持的数量和金额均不大。

　　近90家上市公司做出不减持承诺，传递对公司长期发展的信心。根据不完全统计，1月1日-13日两市约有90家上市公司的大股东做出不减持承诺，大部分承诺期限在6个月或1年，此外还有一些上市公司做出增持承诺，向市场传递了对公司长期发展的信心，也表达了公司股东及高管对于稳定股价的诉求。

市场经过调整后估值已更具吸引力

　　整体A股估值回落至历史均值水平以下。截至2016年1月13日，全部A股PE（TTM）为16.5倍，低于历史均值19.9倍；非金融上市公司PE（TTM）为29.6倍，仍高于历史均值24.4倍，但相较于2015年年底已经回落了20%。

　　中小创板块估值水平较2015年年底回落了23%-24%左右。分板块来看，当前主板PE（TTM）为13.4倍，较历史均值18.8倍低29%；中小板和创业板的PE（TTM）分别为43.3倍和67.5倍，尽管仍然高于历史均值，但已经从2015年年底高出历史均值50%左右下降到仅高出历史均值16%左右。

　　超过一半的行业当前的估值低于历史均值。从申万一级行业看，目前有14个行业的当期PE（TTM）低于历史均值。除了银行、非银金融、建材等传统行业外，传媒、电气设备等较新兴的行业估值目前也在历史均值以下。

关注各行业优质公司的抄底机会

　　经过前期调整，目前一些优质公司已经开始具备抄底机会，综合国信证券各行业研究员观点，我们建议关注的各行业公司如下：

　　电力设备：（首航节能、杭锅股份、许继电气、林洋能源），建材：（新洋丰，秀强股份，冀东水泥，旗滨集团），地产：（京能置业、粤宏远、长春经开、铁岭新城、湖北金环、皇庭国际、苏宁环球、保利地产），纺织服装零售：（森马服饰，永辉超市，贵人鸟，伟星股份），旅游：（峨眉山A、桂林旅游、宋城演艺、中国国旅、中青旅），医药：（嘉事堂、华邦健康、丽珠集团），家电：（地尔汉宇，老板电器），食品饮料：（汤臣倍健、永安药业、恒顺醋业、洋河股份），化工：（道明光学，安利股份，日科化学，瑞丰高材），军工：（海南瑞泽，银邦股份，新研股份），汽车：（双林股份，天汽模，云意电气），通信：（鹏博士、华讯方舟），电子：（澳洋顺昌、麦达数字、万润科技、汉威电子、国光电器），环保（神雾环保、南方泵业、云投生态、宝馨科技、东江环保）。

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