98,买入)、天兴仪表、绵世股份、科斯伍德、步森股份(行情002569,买入)、和顺电气(行情300141,买入)、园城黄金(行情600766,买入)等公司均属此类，而且经过大盘震荡后，其市值大多处于30亿到40亿元区间。

　　其中，*ST中鲁、步森股份和南纺股份等属于借壳(或“借道”)失败。今年4月，“央企四项改革试点”国投公司旗下的*ST中鲁公告 ，江苏环亚借壳告吹，但是随着国投系改革加速，市场对*ST中鲁未来资本运作的预期仍然很高。主营服装纺织的步森股份原拟被康华农业借壳，该重组被立案稽查后于6月30日宣告终止，公司承诺六个月内不再筹划，该承诺将于今年年底到期。南京国资委旗下的南纺股份则原本是南京证券的“借道”标的，但是该项重组于今年5月16日告吹，承诺期仍为六个月，南京证券后来转投新三板 .

　　此外，隶属山东国资的鲁北化工原本计划收购主营海水制盐的金盛海洋，从而打造海洋循环经济利用产业链，但是这项已经筹划将近一年的重组，却因标的公司业绩下滑恐难以完成业绩承诺于今年2月初宣告终止。北纬通信拟收购移动互联网公司杭州掌盟的重组则是由于交易对方无法筹措交易税款而失败，公司于今年1日16日终止重组复牌并承诺三个月内不再重组。

　　国企改革催生重组新动力

　　随着国企改革顶层方案的出台，A股市场的国企重组呈燎原之势，从资产证券化、到集团板块梳理，乃至央企合并等，看点层出不穷。

　　中金公司研报认为：“国资证券化与整合重组将是两大趋势，所涉及的资产规模可能达到十万亿规模。”在国资专家看来，顶层方案提出的“清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批”将成为本轮国企改革的重头戏。

　　关于“清理退出”，记者注意到，近期A股上市公司国资股东“退位让贤”已经暗流涌动。今年以来，已有包括中海海盛(行情600896,买入)、黑化股份(行情600179,买入)、中炬高新(行情600872,买入)、大橡塑(行情600346,买入)等近十家国资上市公司的实际控制人宣布让贤，通过定增或重大资产重组等多种方式将所持有的上市平台转让给民资，引发市场追捧。

　　此外，据上证报记者统计，在目前国企上市公司中，从2013年至2015年上半年连续亏损的公司有15家，多分布于化工、轻工制造、机械设备等传统行业。其中，央企上市公司为*ST夏利、*ST海龙、*ST美利、*ST常林、*ST中鲁、*ST光学；地方国企为*ST南纸、*ST川化、*ST天化、*ST银鸽、*ST金路、*ST金化、*ST建机、*ST松辽、*ST沪科(上述公司中，部分已有重组计划)。如将范围进一步放大，从2014年至今连续亏损的上市国企共有72家，其中央企25家，绩差国企主要分布在化工、机械设备、采掘、轻工制造、有色、农林牧渔等行业。另外，还有15家国企从2014年至今虽未亏损但是一直处于不足千万元的微利状态。值得一提的是，在上述绩差国企中，例如祥龙电业(行情600769,买入)等不少公司已经在本轮股市暴跌中成为投资机构举牌的对象，而资金看好“壳公司”很大程度上也是出于国企改革的重组预期。

　　在“重组整合”方面，从南北车合并到中远中海重组，再到中航工业的航空发动机板块拆分，以及10月份宣布核电领域拟成立“华龙公司”，央企“新巨头”接连出水，国家新一轮的战略布局也逐渐明晰。据上证报记者了解，目前，核电、航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组预期最高。

　　此外，“创新发展”也需借助并购重组的方式。“将央企存量资产中优质或者具有发展前景的板块单拿出来作为创新发展的增量，是实现顶层方案中‘创新发展一批国有企业’最有效、成本最低的一种途径，也是本轮央企整合的一种新趋势。”中国企业研究院首席研究员李锦表示。例如：中航工业则宣布拟拆分航空发动机板块成立新央企，被业界解读为瞄准三大国际航空发动机巨头罗罗、GE和普惠，打造中国的航空发动机龙头，涉及上市公司包括中航动力(行情600893,买入)、成发科技(行情600391,买入)、中航动控(行情000738,买入)和中航重机(行情600765,买入)。虽然上市公司目前均表示“上述事项近期不会涉及公司重大资产重组”，不过从战略角度来讲，未来航空发动机板块的资产注入空间仍然可观。“中航工业旗下航空发动机的研制核心单位目前仍在上市公司体外，此部分优质资产注入空间巨大。”有券商人士认为。

　　而在资产证券化方面，军工企业无疑最有看点。例如，作为我国陆军装备制造龙头的中国兵器工业集团(简称“兵工集团”)在世界500强排名中一直位列我国十大军工集团之首，拥有11家A股上市公司和1家港股公司，但其整体资产证券化率仅为20%，低于十大军工集团38%的平均证券化率水平。兵工集团董事长尹家绪去年以来多次表示要大力推进法律和政策框架下的“无禁区改革”。今年10月，集团旗下北方创业(行情600967,买入)重组方案的出炉，为“无禁区改革”掀开了第一章。东吴证券(行情601555,买入)首席证券分析师陈显帆认为：“兵工集团仍有千亿元规模的非上市军工资产等待上市，未来集团的改革整合，以军品注入、子集团优质资产整体上市的可能性较大，而且北方创业的重组正是这种模式。”

　　PE举牌瞄准一二级市场联动

　　继硅谷天堂之后，“PE+上市公司”的一二级市场联动模式正在被越来越多的后继者效仿，近期风头正劲的当数中科招商和新价值投资。

　　11月份以来，罗伟广旗下的新价值投资已经连续举牌了科恒股份(行情300340,买入)、大东海A(行情000613,买入)、科斯伍德和天兴仪表等四家公司，都是通过新价值投资新成立的“阳光举牌1号证券投资基金”、“卓泰阳光举牌1号证券投资基金”、“阳光举牌2号证券投资基金”和“阳光举牌

上一页  [1] [2] [3] 下一页