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大幅降低。
(四)、新能源汽车和工业4.0领域的布局将进入收获期。
我们认为公司去年以来在新能源汽车(江苏华盛、沃特玛、星源材质)和工业4.0领域(运泰利)相继进行的重大并购均将逐步进入收获期。去年完成并购的江苏华盛精化工半年来为公司贡献了1亿元的营业收入和2660万元的利润。公司现已完成运泰利的股权过户,未来运泰利亦将开始为公司贡献收入和利润。公司目前正在筹划重大资产重组,收购一家新能源公司,预计收购成功后也将对公司的整体业绩带来较大的提升。
投资建议：公司传统业务仍处于增长通道之中,虽然第二季度整体增速较缓,但随着外部环境的改善、子公司间协同效应的体现及财务费用的降低,后续几个季度增速将逐季提高,且公司去年以来在新能源汽车和工业4.0领域的重大并购将逐步进入收获期。我们预计公司15-17年EPS分别为0.58元、0.81元和1.01元,维持推荐的投资评级。
金证股份:业务结构持续优化,上半年业绩大幅增长
类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰,康健 日期：2015-08-14
核心观点:
公司发布2015年中报,上半年实现营业收入10.40亿元,同比增长2.56%;归属母公司净利润8231万元,同比增长85.69%;扣非净利润7005万元,同比增长64.06%。
业务结构优化,毛利率持续提升
1)单季度来看,公司二季度收入同比下降5.38%。 2)公司进一步提升金融IT 业务附加值,定制软件业务同比增长43.93%。由于该业务毛利率较高,提升公司综合毛利率水平。3)上半年综合毛利率达24.39%,较去年同期提升3.81个百分点,是公司半年度净利润大幅增长的主要原因。其中二季度毛利率达28.20%,较去年同期提升近5个百分点。
金融IT 业务实力不断增强,互联网金融持续推进
报告期内,公司综合金融IT 领域新增客户6家;基金IT 业务,新增五家新设基金公司总包案例。公司传统金融IT 业务实力持续增强,客户数量不断增加。互联网金融方面,与国海、广发、湘财等多家券商签订合作协议,共同探索互联网金融发展路径。与大智慧签署合作协议,面向市场推出证券开户产品,互联网金融业务持续推进中。
在互联网金融政策日趋规范,但尚未完善的情况下,我们以跟踪观察为主,暂时不做过高的预期。预测公司2015-2017年EPS 分别为0.71元、0.89元及1.13元。
风险提示：互联网金融经历政策规范调整、仍在过程中,较之前有更大的不确定性,对公司和整个行业的相关新业务落地进展有一定压制;同时,新业务前期投入将因为收获期推迟或对后续财务表现有影响。
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