立讯精密(行情,问诊):公司未来成长动力十足 价值已被低估

　　类别：公司研究 机构：广发证券(行情,问诊)股份有限公司 研究员：彭琦，许兴军 日期：2014-11-06

　　公司未来几年在各领域均有很好的成长机会

　　公司在传统PC/NB等领域将保持平稳。而手机、通信以及汽车等领域已经开始呈现强劲增长势头。其在苹果体系中战略合作供应商的位臵进一步加强，明年iwatch无线充电以及lightning等产品的升级换代将进一步推升公司的盈利能力。

　　TYPEC连接器能成为公司未来3-5年的成长引擎

　　TPYE-C的发展趋势比较明确，在明年会有一些高端机型上试水使用，而16年的下半年才会真正放量，到17年进入普及。 尽管初期会有些低端方案，但typeC+USB3.0或者更高规格的typeC渗透趋势是确定的，这样随着时间的推移，厂家之间的差距就会体现出来了。就是越往后面发展，越对立讯越有利。

　　苹果如果导入typeC的方案，对立讯精密将构成直接利好。

　　14-16年业绩预测分别为0.81元/股、1.26元/股、1.82元/股

　　我们认为公司的发展趋势继续向上，同时继续存在着在未来几年内保持高成长的预期。对此我们对公司2015年和16年的eps预测为1.26和1.82，考虑其未来高成长弹性以及行业发展空间大等因素，目前的股价具有相当吸引力。我们继续给予“买入”评级。

　　风险提示

　　新厂建设低于预期；苹果新品导入进展低于预期；行业竞争可能加剧等。