1.88块钱算也增长了6.9倍，这就是将并购的增长发挥到了极致。

　　张宇：蓝色光标的英国老师傅WPP集团（WPPGY）就是这么干的，它从超市购物车生产商切入广告传媒领域，并成为全球最大的广告传播集团之一，马丁？？索雷的法宝就是疯狂并购，据说他曾经在18个月搞了15项并购。并购使得不断有新公司并表利润推动WPP业绩持续增长，成为市场上的大牛股。我记得赵文权上市之初就是把WPP作为标杆，可惜这票票没拿住，肥美的一段没有了。

　　黄寒笑：“没有一家美国大公司不是通过某种程度、某种方式的购并而成长起来的，几乎没有一家大公司是完全依靠内部扩张成长起来的。”这是诺贝尔经济学奖获得者乔治？？施蒂格勒的观点。从历史来看究竟并购是否会诞生十倍股？毋庸置疑。这里必须说起人类商业史并购鼻祖JP摩根收购卡内基钢铁公司，吞并785家中小型钢铁企业，成就了著名的美国钢铁公司，公司资产达到14亿美元，是世界上第一家资产超过10亿美元的公司，控制了美国钢产量的70%。这是最典型的“快速”十倍股成长路径，产业集中是大势所趋！

　　再来看看历史上的数据100家最大的公司总规模扩大了34倍，控制了全国40%以上的工业资本。标准石油控制了当时美国石油工业的3/4，美国烟草公司控制了美国除雪茄外的50%～90%的市场；通用汽车与福特汽车两分天下；类似于投资并购型集团控股公司，巴菲特的伯克希尔就是最好的案例。

　　张宇：来谈谈中国的伯克希尔？？哈撒韦吧，平安？复星？华润？都行。

　　黄寒笑：郭广昌的复星（回报率目前还没有解决，但公司业绩在持续变好）、华润集团（从2001年净利润23亿到2013年的563亿，营业利润增长了24倍）、产业并购公司中粮集团、李嘉诚的长江实业，这些公司的属性就是通过不断“吃”下其他公司不断长大，处在商业模式金字塔的顶端，这些公司就不能按照普通的公司研究方法去分析。好比是池塘里的生态链，某种外来物种对于现有的池塘生物结构进行重新组合（Restructure），没有天敌的竞争方式，池塘里剩下的物种只做纵向有利的整合（Consolidation），具体方式就是兼并收购（Merger&Acquisition）。总而言之，中国目前处在一个并购成长的进行时，这类企业长期看是上升通道。  

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