中国港口行业:4月箱量稳定增长，外贸增速较3月有提升

　　类别：行业研究 机构：瑞银证券有限责任公司

　　4月箱量增速与3月保持一致，外贸箱量同比增速上升2ppt

　　4月主要集装箱港口吞吐量同比增长5%（3月:+5%），日均吞吐量环比上升6%。4月外贸/内贸同比增速分别为+7%/+2%（3月:+5%/+4%）。外贸箱量在4月总量中占比66%（2014年3月:66%；2013年4月:65%）。我们估算，我国最大的沿海八大集装箱港口4月箱量之和同比增速为+7%（3月:+6%）。

　　长三角箱量增长较为显著，珠三角和渤海湾箱量增速相对稳定

　　长三角港口4月箱量同比增速为+7%，与3月的+3%相比有所上升。其中上海港箱量同比上升7%（3月:+3%），宁波港(行情,问诊)箱量增速达到+22%（3月:+14%），增长均相对明显。4月珠三角港口箱量同比增速为+5%，与3月相比保持稳定。其中深圳港4月同比增速+3%（3月:-3%），广州港箱量增速回落到+5%（3月:+14%）。渤海湾吞吐量同比增长6%（3月:+7%）。

　　上市公司数据

　　上港集团(行情,问诊)4月集装箱吞吐量符合我们的预期，同比增速达到+7%（3月:+3%），其中洋山港吞吐量同比增速上升3%，环比略有下降。深赤湾箱量情况则低于我们的预期，4月吞吐量同比下滑3%（3月:-2%）。

　　5月箱量或将继续提升

　　4月集装箱吞吐量增速整体来说较为稳定，我们认为外贸箱量增长的恢复或将推动5月箱量进一步上升，特别是珠三角港口可能更为受益。

　　4月各地区集装箱吞吐量