>>>轻松理财 轻松生活 10%-13%年化利率——中金在线168理财网多种优质投资项目>>>点击进入

　　第1页: 互动娱乐:联手复星瑞哲，娱乐转型坚实一步第2页: 联建光电:业绩符合预期，广告业务明显改善第3页: 奥飞动漫:以优质ip为核心，新衍生品领域是14年重点第4页: 喜临门:管理改革成效显著，新渠道发力在即第5页: 上海凯宝:一季报点评第6页: 盛运股份:年报符合预期，2014年垃圾焚烧业绩进入兑现期第7页: 隆基股份:业绩超预期，成本控制能力卓著第8页: 华泰证券:大象开始起舞第9页: 上汽集团:大众超预期，通用平稳，预计Q1业绩增速在15％以上第10页: 大商股份:业绩之喜，估值之殇

　　互动娱乐:联手复星瑞哲，娱乐转型坚实一步

　　类别：公司研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：濮冬燕，王旭东 日期：2014-04-10

　　联手复星瑞哲设立并购平台。公司公告与深圳前海复星瑞哲资产管理有限公司签署《合作框架协议》，合作协议签署双方拟共同发起设立早期产业投资、并购投资两个投资平台，规模分别为2 亿、10 亿，通过并购及投资进一步延伸互动娱乐产业价值链。

　　公司平台优势显现，市值成长空间打开。复星瑞哲是复星集团设立于深圳前海深港合作区的专注于产业投资、并购整合的投资管理机构，主要投向并购重组及产业转型升级、资产结构优化、股权增减持及分拆、市值管理管理及成长性投资等。此次合作，公司能够为复星提供退出方式，复星能为公司提供优秀的投资能力，以后将能为公司源源不断提供互动娱乐行业投资机会，进一步完整互动娱乐的价值版图。

　　转型综合娱乐公司坚实一步。公司在娱乐领域的投资动作不断持续，收购天拓标志着公司转型的开始，公司的娱乐基因不断增多，此次合作将为公司提供对于娱乐产业的认知与探索的机会，为公司进一步完善互动娱乐价值链打下坚实的基础。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级:初步估算增发摊薄后，公司2014 年EPS 有望达到1.06 元，对应当前股价约30 倍PE，参考可比公司平均估值2014 年49X，考虑到公司传统业务估值较低，给予20％折价，按照2014 年40X 估值，给予42.4 的目标价。公司相对其他手游股有明显估值优势，未来互动娱乐战略带给公司进一步的估值提升空间，维持“强烈推荐-A”评级。

　　风险提示:渠道拓展不力导致传统业务销售增长不达预期；新上线手游业务流水不达预期；并购进展不达预期

　　中金在线微行情-随时随地简单快捷的查询到股票行情数据

[1] [2] [3] [4] [5] 下一页