批发零售行业：生鲜经营渠道颠覆 社区超市前景广阔

　　生鲜电商能有效解决覆盖半径及品类问题，与线下形成互补。生鲜具有非标准、易损耗等特性，而且生鲜冷链物流成本高，单笔配送成本要比普通商品高出50%（目前生鲜冷链配送的成本在30元以上），因此需要有较高的客单价和高毛利率（普通生鲜产品的毛利率只有10%左右）来覆盖高昂的配送成本，并通过规模效应及快速周转来降低经营风险。传统的生鲜购买渠道难以覆盖某些特定的品种，也难以覆盖太广的区域。电商通过发挥自身的优势，有效地解决了覆盖半径和品种问题，主要销售一些高附加值的有机蔬菜、高档水果、海鲜、进口食品等等，满足部分细分群体的需求。另外生鲜电商能有效解决农产品（行情，问诊）滞销问题，利用互联网强大的营销能力，采取订单农业及产地直采的方式，走差异化路线，与线下渠道形成互补。

　　农贸市场由于供给收缩、租金上涨导致占比呈下降趋势。农贸市场一直以来都是生鲜产品流通的最主要渠道，产业链上各主体为了分散风险，将产品快速分销给下一主体。形成了农户-一级批发商-二级批发商-三级批发商-菜贩-消费者的多层级流通渠道，农贸市场承担了最后的分销过程。随着供给的收缩、租金上涨以及消费者对食品安全的重视，农贸市场渠道占比呈下降趋势。

　　超市经营生鲜在成本端具有明显的规模效应，社区超市可以解决最后一公里配送问题。我国超市销售生鲜占比不到30%，而发达国家超市销售占到了80%-95%，未来还有很大提升空间。超市经营生鲜的成本主要包括物流成本、租金和人工成本，随着门店数量的递增，成本端规模效应非常明显，边际成本呈下降趋势，而且超市不需要进行最后一公里的配送，营销广告也可以通过实体门店来完成。数量众多的社区超市充分利用贴近消费者的优势，既能满足用户最迫切的需求，又能解决电商最后一公里配送的问题，许多电商企业已经开始寻求与社区超市合作，作为线下的入口，社区超市前景广阔。

　　看好以生鲜为核心的永辉超市（行情，问诊），拥有渠道优势的红旗连锁（行情，问诊）及中百集团（行情，问诊）。“永辉模式”背后，是建立的一整套完善的全国性生鲜农产品统采和区域直采体系，减少了生鲜产业链的中间环节，降低了物流、仓储和损耗成本，另外对买手及卖手实行有效的激励，形成了一个正向的能效循环，使得永辉在生鲜经营上具备较深的护城河，目前永辉的策略是先做大实体规模，强化线下优势再逐渐加大线上投入，最终实现线上线下一体化经营。红旗连锁和中百集团在各自区域深耕多年，拥有众多的实体门店，成为电商争抢的合作对象，社区超市的渠道价值将逐步显现。（招商证券（行情，问诊））