克拉地峡运河计划启动

　　据报道，随着中国—东盟自贸区战略合作伙伴关系的推进，克拉运河计划有望成为现实。近日，由柳工(行情,问诊)集团、徐工、三一重工(行情,问诊)等中国企业牵头的克拉运河筹建小组已经开始运作，东盟的“钻石十年”也将收到最好的礼物。克拉运河位于泰国中南半岛的克拉地峡，根据工程计划，这条100公里的人工运河贯通印度洋和泰国湾，成为亚洲最大的一条人工运河。(证券时报网)

　　柳工:13年业绩好转,关注资产质量改善

　　柳工 000528

　　研究机构：广发证券(行情,问诊) 分析师：董亚光,罗立波,真怡 撰写日期：2014-01-30

　　13年业绩恢复增长

　　1月30日,公司公布13年业绩快报,13年实现营业收入为12,570百万元,同比下降0.47%,归属于上市公司股东的净利润为306百万元,同比增长9.95%,EPS为0.272元。继11和12年连续2年业绩下滑后,13年公司业绩开始回升。快报同时披露13年公司现金流控制较好,毛利率同比提升超过3个百分点。

　　营业利润大幅增长,净利润低于预期

　　公司13年收入好于我们原先预计的11,806百万元,其中第4季度收入为3,296百万元,同比增长23.40%,应与挖掘机和装载机销量好转有关。同时13年公司的营业利润为324百万元,同比增长64.36%,但公司净利润低于我们原先341百万元的预测,主要是因为第4季度公司的营业利润为-27百万元,我们估计这可能缘于公司的资产减值损失增加较多。

　　高管增持体现信心

　　1月16日,公司公告部分董事、监事和高管已增持公司股票155,000股,成交均价为5.70元。我们认为此次增持,显示了董监高们对于公司经营业绩增长的持续性有信心,股价已具备了长期投资价值。

　　盈利预测和投资建议

　　考虑挖掘机和装载机等土方机械工作小时数据同比回升,我们预计公司14和15年上述产品销量将可继续增长,维持14-15年EPS分别为0.45和0.63元的预测,公司目前PB13不到0.8倍,给予谨慎增持建议。

　　风险提示

　　工程机械需求低于预期;资产减值损失超预期。