化工：价格企稳期待春耕行情 荐3股

　　本期，沪深300指数双周下跌6%，按照申万化工子行业划分，仅炭黑子行业指数上涨，其他子行业指数全部下跌，有19个子行业跑赢沪深300，8个子行业跑输沪深300。涨跌幅排名前三的子行业分别为炭黑、无机盐和纺织化学品，跌幅分别为5.81%、-0.14%和-0.31%，涨跌幅排名后三位的子行业分别为复合肥、聚氨酯和钾肥，涨跌幅分别为-10.31%、-8.17%和-7.81%。本期，大盘出现调整，化工子行业也未能幸免，但从涨跌幅情况看，整体表现仍强于大盘，前期表现较好的复合肥板块在大盘调整的背景下出现较大幅度下跌，我们认为复合肥板块的基本面没有发生变化，短期调整属于市场情绪的一种宣泄，并不影响其真正的投资价值，依然看好；纺织化学品方面，得益于环保措施的趋严，未来污染较为严重的中小企业或将被淘汰，行业集中度有望提高，有利于行业龙头的发展，建议投资者关注。

　　个股方面，本期涨幅前五的个股分别为蓝帆股份（行情，问诊）（43.6%）、泰山石油（行情，问诊）（25.41%）、双龙股份（行情，问诊）（23.64%）、索芙特（行情，问诊）（15.17%）和凯美特气（行情，问诊）（13.7%）；跌幅前五的个股分别为上海新阳（行情，问诊）（-14.93%）、金正大（行情，问诊）（-14.79%）、沙隆达A（行情，问诊）（-14.49%）、江南高纤（行情，问诊）（-13.46%）和康得新（行情，问诊）（-12.98%）。本期排名靠前的行业相对比较分散，表明市场存在一定分歧，而跌幅较大的品种是前期涨幅较大的个股，如何复合肥、农药等，我们这是伴随大盘下跌而出现的正常调整，复合肥、农药前景依然看好。

　　2、价格整体有企稳迹象，期待春耕行情 。

　　本期双周均价涨幅居前的五种产品分别为NYMEX天然气、DAP、硫磺、WTI原油和HDPE；双周均价跌幅居前的五种产品分别为液氯、LDPE、PTA、甲醇和烧碱。本期，我们跟踪的重点化工产品中下跌的品种占比为40%，其余价格持平或者上涨，表明市场开始企稳，主要原因是节后行业需求有所回暖，同时上游原油、天然气等价格高位盘整，双重因素作用给化工品价格上涨带来了动力，本期草甘膦价格继续上涨，我们依然维持前期观点，建议投资者关注。随着气候的不断转暖，各地春耕也即将到来，届时将推高化肥、农药产品价格，建议投资者提前布局春耕行情。

　　跌幅榜方面，去年年末表现抢眼的甲醇持续下跌，我们认为从总体上看，甲醇属于产能过剩行业，行业的落后产能淘汰还需要一个过程，短期内并不看好，建议投资者注意风险。

　　3、雾霾围城，局地化工生产被停减 。

　　近日雾霾笼罩我国近七分之一国土。北京、山东等地首次启动空气重污染橙色、黄色预警，实施重污染天气应急预案，以减少污染物排放，改善空气质量。在此过程中，部分石油和化工企业被要求减产、限产甚至停产，一些地区的部分化工项目审批被叫停。虽然雾霾的主要形成原因尚无明确定论，但不可否认的是工业生产是其中一个因素之一，而化工行业大多为污染行业，监管部门对行业环保的要求非常严格，在此背景下我们建议关注两方面投资机会，一是环保设施完善的高污染化工行业公司，这些公司有望在环保政策趋严背景下生存下去，并抢占被政策淘汰的企业市场份额；二是与节能环保相关的子行业机会，如车用尿素、能源净化品、大气污染处理相关的子行业。

　　4、投资建议 。

　　本期化工行业个股伴随大盘调整，股价出现一定幅度下跌，从基本面的角度看，我们看好的农药、复合肥、氨纶、新材料、新型煤化工等子行业基本面并没有发生较大变化，继续看好。由于春耕将至，建议重点关注相关公司机会，如红太阳（行情，问诊）、扬农化工（行情，问诊）、芭田股份（行情，问诊）等。联讯证券