家用电器行业：珠海市国企改革提速 关注智能家居产业链布局

　　互联网企业对于智能家居领域的布局正在加快，但与之前主流的视频网站以智能电视为切入点涉足智能家居不同的是，此次百度布局在管家盒子，重视布局家庭物联网的数据入口端。我们也将进一步建议关注传统家电企业在整个智能产业链的完整布局。现阶段建议关注布局情况相对较完善的青岛海尔(行情,问诊)。

　　由于担心地产因素对家电需求的抑制，年初至今，家电板块调整较多。我们认为家电行业需求具有消费品属性刚性，并随着经济环境缓慢改善以及政策退出效应的消退，四大品类终端需求呈现弱复苏。我们认为目前几大行业龙头估值仍具有安全边际，我们预计白电龙头业绩稳健，传统以来在业绩披露期均有较好表现，并建议积极关注智能家电概念之下，传统行业集体转型的意识，对提升板块估值有较为积极影响，因此维持行业“看好”评级。我们推荐发布光伏直驱空调引领研发、后续具有国企改善动力的格力电器(行情,问诊)（13PE8.8X），智能家居先驱、国际战投入股催化的青岛海尔（13PE14.0X），通过多品类多品牌和多渠道市场拓展的的老板电器(行情,问诊)（13PE25.8X），具有业绩改善弹性推出股权激励的美的集团(行情,问诊)（13PE10.7X）和惠而浦入股获批、后续发展确定的合肥三洋(行情,问诊)（13PE19.5X），并建议积极关注进军游戏行业的TCL以及主业管理改善+涉足智能家居的美菱电器(行情,问诊)。（申银万国）