传媒：并购不断规模不断提升荐6股

　　2013年前三季度，天相传媒行业49家上市公司实现营业收入759.5亿元，同比增长15.88%；归属母公司所有者净利润93.26亿元，同比增长21.99%。从行业情况来看，新旧媒体之争日益激烈，板块盈利持续分化。前三季度行业内并购整合事件不断，带动行业规模和集中度不断提升，并购标的多集中在影视、游戏领域。

　　影视制作：受益电影行业高景气度和电视剧版权价格回暖，上市公司整体盈利能力较好。行业整体洗牌加速，资源将集中于优质龙头公司手中，建议关注业内龙头制作公司。

　　广告营销：受宏观经济不明朗影响，广告主投放预算趋于谨慎，内生增长动力放缓，收购兼并依然是上市公司提升业绩的重要手段，建议关注业内兼并重组事件。

　　平面媒体：报告期内，上市公司业绩加速分化，有并购事件的个股盈利状况较好。我们认为，在平面广告收入持续下滑、新媒体冲击日益严重的情况下，善于利用资源优势拓展新媒体业务，实现跨地区、跨行业、跨媒体发展的传统媒体企业，将获得更高的成长性和业绩增速。

　　有线网络：利润增速普遍高于收入增速，主要原因在于收到国家政策补贴。短期来看，行业发展受成本摊销压力依然较大，长期须看三网融合能否取得实质性进展。

　　互联网和游戏：行业高增长带动上市公司业绩，但明年起行业将进入盘整期，渠道竞争将日益白热化，上市公司将面临一定的竞争压力风险。

　　投资策略：短期内回调压力仍在，四季度波动和调整仍是主基调，短期下调行业评级为“中性”。建议关注业绩确定性较强的细分行业龙头：如华谊兄弟(行情,问诊) （300027股吧，行情，资讯，主力买卖）、百视通(行情,问诊) （600637股吧，行情，资讯，主力买卖）、省广股份(行情,问诊) （002400股吧，行情，资讯，主力买卖）、掌趣科技(行情,问诊) （300315股吧，行情，资讯，主力买卖）、凤凰传媒(行情,问诊) （601928股吧，行情，资讯，主力买卖）、博瑞传播(行情,问诊) （600880股吧，行情，资讯，主力买卖）。等。近期股价催化因素：1）十八届三中全会召开带来的政策利好；2）12月贺岁档影片上映。东方证券