2012年重大订单增长乏力，仅增加梅县BT项目和六盘水EPC BT项目等2个项目，合同金额约2.35亿元，金额远低于去年同期。如果公司订单增长依然缓慢，公司2013年业绩增长将受影响，湘财证券期待公司订单更快增长。 

　　碧水源（300070）：强势进入环评领域

　　国金证券（600109）发布研报称，11月7日，碧水源在北京与中国环境科学研究院、环境保护部环境保护对外合作中心、深圳市利赛环保科技有限公司签订《合作协议》，设立中环国宏环境资源科技有限公司，注册资本1000万元，从事环评业务。碧水源以自有资金出资210万元，占新公司21%的股权；中国环境科学研究院出资490万元，占新公司49%的股权；环境保护部环境保护对外合作中心出资150万元，占新公司15%的股权；深圳市利赛环保科技有限公司出资150万元，占新公司15%的股权。

　　新公司主要从事环境评价，环保、节能技术咨询与服务，相关的技术开发、研究、服务相关的业务等。

　　国金证券认为，本次主要合资方中国环境科学研究院是新公司的第一大股东，直接隶属于中国环保部，拥有环境影响评价甲级资质，承担了多次重大项目的环境影响评价工作，并保持行业领先技术水平，本次合作首先表明了公司作为国内环保龙头企业被环保部的认可，其次也与其共同携手进入潜力巨大的环评领域。

　　中国环境科学研究院1978年成立，隶属于环保部，是国家最大、最核心的环保技术研究院，也是我国历史上许多重大项目的环境影响评价单位之一，拥有我国环境影响评价第001号甲级资质，在我国环评领域具有举足轻重的地位。

　　评价资质分为甲、乙两个等级，区别在于乙级资质只能承担省级以下环境保护行政主管部门负责审批的环境影响报告的编制工作，而甲级资质没有此限制。

　　根据2010年全国人大的提议，我国环境影响评价将实行管办分离原则，在此背景下，经过国家环保部批准，在原中国科学研究院环境影响评价中心及其甲级资质剥离，由四方合资组建专业环境影响评价公司，新公司在承接合资各方优势的基础上，延续中国环境科学研究院在环境影响评价领域的领先地位。

　　合资公司各方股东已经承诺并保证，须将环境影响评价甲级资质剥离，转至新公司，并且承担相应的义务。

　　由于暂未公告合资公司的预期收益情况，因此国金证券暂不考虑新公司未来的盈利贡献，仍然维持对于公司的盈利预测，预测2012-2014年EPS为1.047元、1.575元和2.065元，同比分别增长67.11%、50.41%和31.11%；基于公司正确的战略定位、复制性强的商业模式以及卓越的执行力，国金证券看好公司成为中国水问题的综合解决方案提供者，维持买入评级。 

　　永清环保（300187）：结算增加带动营收高增长

　　来源： 湘财证券 撰写时间： 2012-10-23

　　公司发布三季度报告，1-9月营收4.43亿元，同比增加72.92%；归属母公司净利润4629万元，同比增加76.53%；每股eps为0.35元。其中第三季度营收1.99亿元，同比增加119.12%；归属母公司净利润1321万元；同比下降3.87%。业绩符合预期。

　　三季度收入主要来自烟气治理工程项目

　　公司三季度的营收主要来自烟气治理工程项目的结算，由于此类项目毛利率较低，因此三季度毛利率仅为19.17%，较年中下滑7.8个百分点，导致在营收同比增长119.12%的情况下，净利润同比下降近3.87个百分点。从新增订单情况来看，公司1-9月份新增订单累计约5亿元，且主要为脱硝项目订单。10月份在此签订陕西渭河发电有限公司签订脱硝改造工程项目，合同金额1.029亿元。按照火电厂大气污染治理标准的要求，湘财证券预计2013年将迎来脱硝业务的爆发期。公司凭借良好的技术与业务拓展能力有望持续获得订单。目前公司脱硝项目的收入占比不高，预计未来脱硝业务将成为公司烟气治理业务的重要支柱。

　　土壤修复业务先发优势明显，具发展潜力

　　公司今年在土壤修复业务取得实质性进展，完成湖南永兴县工业固废修复示范项目，在收入与利润上都对本期业绩有较大贡献。8月，与株洲市天元区人民政府签订重金属治理BT项目，项目累计规模为3.3亿元，分三年完成。根据湘江流域重金属污染治理的项目安排来看，“十二五”主要为项目示范期，涉及污染土壤治理投资为27亿元。“十三五”期间将重点治理污染土壤和河道底泥，总投资约90亿元。公司拥有“重金属污染土壤离子矿化稳定化技术”的核心技术，并投资成立药剂公司，实现土壤修复业务从施工到药剂生产的产业链延伸。公司在该领域已具有先发优势，加之公司在湖南省良好的政企关系，公司在该领域的发展具有潜力。 

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